L’écart de valeur est une série de questions-réponses Oxtero avec des chefs d’entreprise, des universitaires, des décideurs politiques et des militants sur la façon de réduire les inégalités raciales et sociales.
Le changement peut être difficile. Mais il est également rare que quelque chose de grand se produise sans un moyen de le payer en premier – et c’est là qu’intervient Karen Fang, responsable mondiale de la finance durable de Bank of America.
« Le travail ultime de la banque est de connecter l’offre et la demande de capital », a déclaré Fang dans une récente interview avec Oxtero.
Ce n’est pas tout. Elle a également décrit un nouvel avenir courageux pour les banques qui se profile à l’horizon, où la finance est la clé d’une planète moins toxique et donne aux communautés noires et latinos une meilleure chance de prospérité.
« Je pense que dans 10 ans, 20 ans, tout ce que nous faisons est ESG », a déclaré Fang, qui a grandi près de Shanghai et a fait ses études à l’Université de Tokyo, de la pression pour de meilleurs résultats environnementaux, sociaux et d’entreprise grâce à la finance et à l’investissement. .
Au cours des 11 dernières années, Fang a gravi les échelons de Bank of America BAC,
à New York, notamment à la tête de sa division mondiale de négociation d’actifs croisés sur les titres à revenu fixe, les devises et les matières premières.
Pendant ce temps, l’ESG est devenu un thème d’investissement de premier plan auprès des investisseurs. L’indignation déclenchée par le meurtre de George Floyd à Minneapolis il y a un an en mai a accru la nécessité de faire des comptes, tout comme le choc du changement climatique laissant les villes natales des États-Unis chancelantes de crise en crise.
De son côté, Bank of America a annoncé en février son objectif d’atteindre zéro émission nette de gaz à effet de serre d’ici 2050, rejoignant les autres dans une course contre la montre pour limiter le réchauffement climatique. Elle a mené ses homologues bancaires américains en matière d’innovation ESG, tout en liant son déploiement prévu de 1 500 milliards de dollars de capital financier durable d’ici 2030 aux objectifs de développement durable sociétal fixés par les Nations Unies.
Déjà au premier trimestre, les banques ont agi en tant que sponsors et arrangeurs pour un montant record de 231 milliards de dollars d’obligations durables, une catégorie qui comprend des dettes à vocation verte, sociale ou durable – une augmentation de 19% par rapport au trimestre précédent, selon Moody’s Investors Service.
De toute évidence, il reste encore du travail. L’écart de richesse médiane entre les familles noires et blanches aux États-Unis a été bloqué à 12 cents pour chaque dollar pendant environ 30 ans, selon les données de la Réserve fédérale. Les régulateurs mondiaux des valeurs mobilières prévoient de sévir contre le « greenwashing » ou lorsque les gestionnaires d’actifs soulignent à quel point leurs produits sont respectueux du climat auprès de leurs clients. Et les États occidentaux, y compris la Californie, sont confrontés à une grave sécheresse, à une chaleur extrême et à la menace de méga incendies de forêt alors que la planète se réchauffe.
Fang, pour sa part, dit que son objectif ultime est de « mettre un objectif et de l’humanité dans la finance ». « J’ai l’impression que la finance a été tellement diabolisée. Mais tout fonctionne avec de l’argent », a-t-elle déclaré.
Voici les faits saillants édités d’une séance de questions-réponses avec Fang sur sa première année éclair à la tête de la finance durable, ses réflexions sur les « maîtres de l’univers » de Tom Wolfe à Wall Street et sur la façon dont elle envisage de prendre les devants.
Surveillance du marché : J’ai lu que vous étiez un élément clé de l’équipe derrière l’émission par Bank of America d’une obligation sociale COVID-19 de 1 milliard de dollars il y a un an. Dis m’en plus à ce sujet.
[Editor’s note: Fang was putting the final touches on her team as global head of sustainable finance, a new role created about one and a half years ago, when March 15, 2020 hit — the day most office workers in New York and California were sent home as COVID-19 cases climbed and restaurants, bars, movie theaters and more were ordered to close.]
Croc: En mars 2020, j’ai commencé ce nouveau travail. Il s’agit de la finance durable. Il s’agit d’environnement, d’inclusion sociale, et pas seulement d’inclusion, il s’agit d’accès. Il ne s’agit pas seulement de race et d’égalité des sexes. Mais il s’agit de soins de santé, d’éducation et de logement abordable, là où historiquement le secteur public a joué un rôle majeur.
Mais le secteur privé a également un rôle à jouer. COVID à l’époque, si vous vous en souvenez, les hôpitaux à but non lucratif recevaient moins de financement que les hôpitaux à but lucratif. Etablissements de soins qualifiés, ils étaient en première ligne. N’oubliez pas les EPI [personal protective equipment] Fournisseurs? Nous n’avions tout simplement pas assez d’EPI. Nous voulions très intentionnellement fixer un objectif d’un milliard de dollars pour déployer des prêts aux hôpitaux à but non lucratif, aux établissements de soins infirmiers qualifiés et aux fabricants d’EPI.
Vous savez, nous avons l’argent. [Bank of America] a un bilan de 2 800 milliards de dollars. Nous n’avons pas besoin d’émettre une obligation sociale de 1 milliard de dollars. Pourquoi fait-on cela? Parce que vous voulez donner l’exemple. Vous pouvez voir le produit de cela, le suivre et enregistrer l’impact. Quels hôpitaux ont obtenu l’argent? Comment l’ont-ils utilisé ? Suivez le nombre de personnes qui en ont bénéficié. Combien d’établissements de soins ont obtenu le financement dont ils avaient besoin ?
Chaque année, nous allons publier un rapport sur chaque obligation ESG que nous émettons, car nous voulons suivre le produit. Et c’est pourquoi ces obligations sont populaires, car elles ne sont pas cantonnées dans nos centaines de milliards de dollars de passif. De cette façon, vous pouvez voir exactement où est passé l’argent.
À l’époque, je me souviens l’avoir planté sur le toit de la maison. J’étais comme, hé, tu te souviens des obligations de guerre ? La pandémie, c’est la guerre. Nous devons être en mesure de montrer que nous pouvons émettre très intentionnellement ce type d’obligations ESG, où les gens peuvent suivre l’argent. Nous devons donner l’exemple, car si nous le faisons, d’autres émetteurs le feront.
C’était une explosion. Il s’est vendu si vite, en quelques heures. Et la ligne de punch ici est que, heureusement, j’avais raison. Nous avons pu souscrire, après cette obligation, près de 60 milliards de dollars d’obligations sociales sur le thème de la COVID avec d’autres émetteurs. Nous avons également aidé le gouvernement du Guatemala à émettre une obligation COVID, dont les bénéfices ont été consacrés à la réponse du pays au coronavirus.
Essentiellement, mon travail n’est pas la politique ESG ou le risque climatique. J’ai des collègues qui font ça. Mon travail est celui d’un banquier de première ligne qui travaille sur les marchés des capitaux et les ventes et le commerce depuis 20 ans. Mon travail consiste à structurer les choses et à faire évoluer ce déploiement de capital. Je ne mobilise pas seulement l’argent de Bank of America. En fait, j’étends le déploiement de capitaux à l’échelle mondiale et je donne l’exemple.
Surveillance du marché : Vous avez dit que votre travail consiste à résoudre des problèmes. Comment obtenons-nous des résultats concrets lorsque nous examinons le racisme et les inégalités dans l’économie ?
Croc: L’année dernière, après George Floyd, nous avons créé une obligation historique de 2 milliards de dollars sur le thème des actions raciales. [Editor’s note: This included mortgage lending and housing finance for Black and Latino communities, but also financing for small businesses and medical professionals, as well as venture capital and equity investments in banks that aim to reduce longstanding inequities.]
Il s’agit de rompre avec le statu quo et d’injecter plus de capitaux dans les communautés noires et brunes. À peu près, je regarde quelque chose qui se passe dans le monde et je pense : que pouvons-nous faire ?
Cette année, je veux vraiment faire des obligations sur le thème de l’égalité des sexes. Ainsi, lorsque nous émettrons notre prochaine obligation de durabilité, je souhaite que l’égalité des sexes soit un thème supplémentaire du côté social. Pour moi, il ne s’agit pas de se plaindre. Je pense qu’il y a des problèmes systémiques concernant l’accès. J’ai la chance d’avoir accès au PDG et au vice-président de la banque, ainsi qu’au directeur de l’exploitation et au conseil d’administration ; ils me donnent en quelque sorte le pouvoir de faire ce qui est juste.
L’inégalité raciale a été un thème très persistant, malheureusement. Beaucoup de [the solutions to racial inequity] ont à voir avec les politiques publiques, les réglementations, les finances du secteur public et la sensibilisation des médias. Mais je pense que nous avons tous un rôle. Pour moi, il s’agit de mettre de l’humanité dans la finance.
Pour moi, je suis profondément offensé, touché et blessé, car je sais que même si j’ai eu la chance, d’une manière ou d’une autre, de ne pas subir de discrimination, mes oncles et tantes l’ont fait. Et ma mère et mon père l’ont fait quand ils sont venus aux États-Unis pour me rendre visite, ou en Angleterre. Je sais que ça existe. Il y a un problème dans la société. Le fait est que les entreprises ont un rôle à jouer et le déploiement du capital. Et toutes les différentes activités de prêt et de financement ont un rôle à jouer. Parce que les affaires comme d’habitude ne sont pas OK.
Si je repense à ma vie dans 20 ans, je vais encore réfléchir à l’année dernière avec l’obligation COVID et les obligations raciales-progrès comme points saillants.
Surveillance du marché : Comment les attitudes ont-elles changé depuis que Tom Wolfe a popularisé l’expression « Maîtres de l’univers » pour décrire le monde dominé par les hommes de Wall Street dans les années 1980 dans son livre « Bonfire of the Vanities » ?
Croc: Certains de ces « Maîtres de l’Univers » m’ont vraiment aidé. Je crois que c’est [true of] beaucoup d’hommes dans ma vie. Je suis une personnalité positive et pétillante et je suppose généralement que les gens sont bons. Mais je sais aussi que j’ai eu beaucoup de chance. J’ai toujours eu des hommes très puissants et de bonne volonté pour me soutenir. Tom Montag [Bank of America’s chief operating officer], pour qui j’ai travaillé pendant près de 15 ans depuis chez Goldman Sachs GS,
jours – il est la raison pour laquelle j’ai rejoint la banque. Jim DeMare, qui dirige la division des marchés mondiaux, m’a beaucoup soutenu dans ma carrière.
Soit dit en passant, sans eux, je ne pense pas que je serais à mon siège actuel aujourd’hui. Notre PDG actuel Brian Moynihan et notre vice-présidente Anne Finucane, ainsi que Tom et Jim, m’ont offert une formidable opportunité. Ce sont quatre leaders qui ont changé ma vie en me soutenant dans ce rôle.
Et je ne pense pas non plus que le truc des « Maîtres de l’Univers » soit plus un phénomène. Wall Street n’est plus aussi dominée par les hommes. Je travaille dans une banque où près de la moitié des équipes dirigeantes sont des femmes. Et je m’assure vraiment intentionnellement que l’accès que j’ai obtenu, par chance ou par mes efforts, peut également être appliqué à d’autres personnes.
J’ai ce poste parce que je sens que je suis habilité à faire ce qui est juste. Si j’ai l’impression que les « Maîtres de l’Univers » ne donnent pas assez d’opportunités aux femmes, A) Je vais en parler. B) Je vais concevoir une offre pour sensibiliser davantage à l’égalité raciale et à l’égalité des sexes, où le directeur financier, le PDG et tout le monde au sommet de la maison seront au courant.
Surveillance du marché : Quel est votre objectif ultime ?
Croc: Mon objectif ultime est de mettre du sens et de l’humanité dans la finance. Je dis cela parce que j’ai l’impression que la finance a été tellement diabolisée. Mais tout fonctionne avec de l’argent. Le travail ultime de la banque est de connecter l’offre et la demande de capital.
Je pense que dans 10 ans, 20 ans, tout ce que nous faisons est ESG. Il ne s’agit pas de « Abandonnons-nous certains secteurs ou repartons-nous ? » Il s’agit de les aider à faire la transition pour exercer leurs activités de manière plus durable et à porter plus d’humanité et de but dans leur mission. Je pense que la finance sera mieux comprise. Et chaque élément financier aura un rôle, du point de vue de l’accès à la carrière à la façon dont la finance fonctionne dans une communauté.
J’ai récemment eu une conversation sur le logement abordable du futur avec un banquier qui a aidé à mettre beaucoup de logements abordables à New York. Nous parlions de la façon dont nous pouvons installer l’énergie solaire afin que les résidents aient un accès moins cher et plus propre à l’électricité. Mais on peut aussi mettre de la verdure urbaine, des jardins sur les toits, de la télémédecine, une clinique, un centre d’éducation des enfants. Il s’agit de rendre plus accessibles les logements abordables de demain.
Franchement, c’est ce que la finance peut faire. C’est le genre de projet qui me fait avancer. C’est l’humanité et le but. C’est le développement communautaire. Mais sans banques, c’est difficile à faire.
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