Le marché des bons du Trésor a fermé une heure tôt le vendredi, à 14 heures, heure de l’Est, et restera fermé le lundi à l’occasion du jour de l’indépendance des États-Unis, ou le 4 juillet, qui tombe un dimanche cette année.

Les performances

• Le rendement du bon du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
  1,436%
  était à 1,434 %, le portant à son taux le plus bas depuis le 2 mars, contre 1,479% jeudi à 15 h, heure de l’Est.

• Le bon du Trésor à 30 ans TMUBMUSD30Y,
  2,045%
  était à 2,050%, contre 2,086% il y a un jour.

• Le billet du Trésor à 2 ans TMUBMUSD02Y,
  0,243%
  cédait 0,238%, contre 0,255% jeudi.

Pour la semaine

Le billet du Trésor à 2 ans a baissé de 3,2 points de base, pour enregistrer la plus forte baisse hebdomadaire depuis le 31 juillet 2020 ; le bon du Trésor à 10 ans a perdu 10,1 points de base pour sa plus forte baisse hebdomadaire depuis le 12 juin 2020. L’obligation à 30 ans a perdu 11,9 points de base pour la semaine.

Moteurs à revenu fixe

Les rendements du Trésor ont chuté après que le département américain du Travail a déclaré que 850 000 emplois avaient été créés en juin, plus que les 706 000 emplois estimés par les économistes interrogés par Dow Jones et MarketWatch. Le taux de chômage a toutefois augmenté à 5,9%, contre 5,8% le mois dernier et une attente de 5,6%.

Le rapport a montré que 662 000 emplois dans le secteur privé ont été créés, soit 57 000 de plus que les prévisions, et les chiffres globaux de l’emploi en mai ont été légèrement relevés à 583 000 contre 559 000.

Cependant, les analystes ont noté qu’au rythme actuel d’embauche, il faudra probablement plus d’un an avant que l’emploi ne revienne aux niveaux d’avant Covid. De plus, le taux d’activité, reflétant la part des personnes valides de 16 ans ou plus qui faisaient partie de la population active, s’élevait à 61,6 % en juin, soit le même qu’en octobre dernier.

Les investisseurs sont à l’écoute des données car elles pourraient aider à déterminer l’approche de la Réserve fédérale pour réduire les achats mensuels d’obligations, qui s’élèvent actuellement à 120 milliards de dollars.

Les membres de la Fed ont déjà discuté de la base sur laquelle ils se sentiraient à l’aise de réduire progressivement les achats d’actifs, connus sous le nom d’assouplissement quantitatif, et d’augmenter les taux d’intérêt directeurs, qui se situent actuellement dans une fourchette comprise entre 0% et 0,25%.

Voir: Le rapport sur l’emploi de juin renforce les arguments pour que la Fed commence à ralentir les achats d’obligations cette année

L’accent mis sur la santé du marché du travail a quelque peu mis au second plan les preuves croissantes d’une augmentation de l’inflation au lendemain de la pandémie de COVID.

Les marchés obligataires pourraient garder un œil sur les marchés pétroliers pour détecter d’autres signes d’inflation, car la hausse des prix du pétrole brut CL.1,
-0,05%
peut parfois faire grimper les prix à la consommation, du moins à court terme. L’Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses alliés attendaient le résultat d’une réunion après l’émergence d’un différend sur les plans visant à assouplir davantage les restrictions de production jusqu’à la fin de l’année.

En dehors des données sur l’emploi aux États-Unis, un rapport sur le commerce international des biens et services pour mai a établi un déficit de 72,1 milliards de dollars, marquant son plus haut niveau jamais enregistré et légèrement supérieur aux 71,2 milliards de dollars attendus, et supérieur au déficit de 68,9 milliards de dollars en avril.

Une lecture des commandes d’usine pour mai a montré une augmentation de 1,7%, après une baisse révisée de 0,1% le mois précédent, a déclaré vendredi le département du Commerce, un peu mieux que les attentes. Les commandes d’usine ont augmenté au cours de 12 des 13 derniers mois.

Ce que disent les stratèges

« Il y avait cependant quelques trous sous le capot car l’enquête auprès des ménages a vu une perte de 18 000 emplois et, combiné à l’augmentation de 151 000 de la population active, le taux de chômage est passé de 5,8 % à 5,9 % et par rapport à l’estimation de 5,6 % », a écrit Peter Boockvar, directeur des investissements chez Bleakley Advisory Group.

« Après avoir perdu 22,3 mm d’emplois en mars et avril, nous en avons depuis récupéré 15,6 mm. Ce n’est pas le manque de demande de plus qui explique encore le grand écart mais l’offre comme on le sait. Je ne vois rien dans ce rapport qui devrait modifier la nécessité pour la Fed de commencer à réduire le QE dès que possible, ce qui ne fait absolument rien pour aider la croissance économique », a écrit Boockvar.