Vous avez probablement entendu parler de personnes qui négocient des actions sur la base de deux acronymes : FOMO (peur de manquer) et YOLO (vous ne vivez qu’une seule fois). J’ai recherché sur Twitter les deux termes avec le mot « actions » inclus, et voici ce que j’ai trouvé :
J’ai une proposition pour vous. Au nom de l’inversion, nous devrions considérer les deux termes suivants comme beaucoup plus perspicaces et utiles pour les investisseurs et les commerçants :
FOLO (peur de vivre une fois) et YOMO (vous ne manquez que ça).
Voici une histoire que j’ai racontée sur la façon dont les choses peuvent mal tourner même lorsque vous pensez que vous tradez bien et que surperformer les marchés semble facile.
Retour à 2004
C’était fin janvier 2004, et je commençais ma deuxième année complète de gestion d’un fonds spéculatif, et j’ai connu un début d’année incroyable. J’étais arrivé en 2004 avec des positions de plus en plus larges et plus agressives sur des fournisseurs d’équipements Internet pour la plupart comme Nortel, JDSU et Cisco, sans parler de ma position la plus importante dans Apple, que j’avais d’abord achetée pour le fonds en Mars 2003. (Je détenais Apple avec des options d’achat occasionnelles d’Apple jusqu’à ce que je ferme le fonds, soit dit en passant.) J’avais déjà gagné beaucoup d’argent dans mon hedge fund, qui était plein de positions principalement longues car les marchés étaient en un rebond important par rapport à leurs creux d’octobre 2002.
Au début de 2004, les marchés étaient dans ce que j’appelais un mode de rallye Steady Betty à l’époque, et les stocks d’équipement Internet étaient le secteur le plus chaud de la nouvelle année. J’ai commencé à réduire certains de mes plus gros gagnants, y compris Nortel, JDSU et Cisco susmentionnés, ainsi que tous les stocks qui étaient en hausse de 20 %, 30 % ou même plus à mesure que le mois de janvier avançait. Fin janvier, j’avais presque récupéré la moitié de mes liquidités et le hedge fund était déjà en hausse de près de 25 % sur l’année tandis que les marchés au sens large étaient à peine en hausse de 5 % sur l’année.
Au cours de la dernière semaine de janvier, les marchés se sont tournés vers le sud et les plus grands gagnants de l’année, comme ceux que je venais de vendre et sur lesquels j’ai pris d’énormes bénéfices, ont été les plus durement touchés. J’avais déjà appris à mes dépens au fil des ans qu’il ne fallait jamais confondre un marché haussier avec du génie, mais j’avais même atteint le sommet à court terme et toute mon année était déjà dans la poche. Je me sentais plutôt bien dans ma peau et dans mes prouesses commerciales et j’écoutais Willie reprendre le classique de Woody Guthrie, « Restez un peu plus longtemps » en riant de la façon dont j’étais parti avant que la fête ne soit interrompue !
Début février, j’étais « seulement » en hausse d’un peu plus de 20 % sur l’année, car j’avais encore la moitié de mon fonds en actions et quelques options, mais les marchés étaient maintenant en baisse depuis le début de l’année et les actions que j’avais si intelligemment vendues vers le haut se sont eux-mêmes retirés de 20 à 30 % de leurs sommets. Ils se sont finalement stabilisés et les graphiques ont commencé à se redresser alors que les actions allaient de l’aplat à la baisse au cours de l’année.
Ici, j’étais assis sur un énorme tas d’argent et je me sentais comme un génie pour avoir vendu au sommet et c’était une chance de commencer lentement à reconstruire et à acheter de nouvelles actions alors qu’elles étaient en baisse. J’ai commencé à racheter quelques actions et à mettre juste un peu de ces 50 % d’argent, ainsi que d’autres rentrées d’argent, pour travailler sur les marchés.
Au moment où mars s’est déroulé, j’étais de retour entièrement investi et principalement long, en hausse à un chiffre sur l’année, et les marchés étaient en baisse d’environ 10 % sur l’année. Un matin, alors que j’entrais dans le bureau de mon hôtel de fonds spéculatifs que j’avais loué à Bear Stearns au 40e étage du centre de New York, j’ai été choqué de voir que les contrats à terme sur le Nasdaq étaient en baisse énorme. J’ai arrêté le terminal Oxtero et mon cœur s’est serré lorsque le titre a crié « Nortel admet la fraude ; Les principaux fournisseurs d’équipements de télécommunications faisant l’objet d’une enquête » ou quelque chose du genre. Nortel a été réduit de moitié et la plupart des actions liées à l’équipement Internet sur le marché ont baissé de 20 % ou plus ce jour-là. J’ai vomi mes tripes toute la journée et j’ai pleuré pour m’endormir cette nuit-là.
J’ai passé le reste de l’année à creuser ce trou et à reprendre une longueur d’avance sur le marché et j’ai eu beaucoup de succès dans ce fonds spéculatif à partir de ce fond.
Leçon de la semaine — ne te creuse pas un trou, d’accord ?
Préfiguration
Voici quelque chose que j’ai écrit en 2007, la dernière fois que j’ai commencé à passer de haussier à baissier et j’ai finalement échangé mon fonds spéculatif contre un concert télévisé juste avant que les marchés ne commencent à s’effondrer fin 2007 : « Inquiet de la complaisance » (3 mai 2007).
Voici un extrait :
Je suis inquiet. Ce n’est pas un flash d’information, car je suis toujours inquiet, mais je suis vraiment préoccupé par la complaisance qui règne. Les gains sont excellents, comme en témoigne la saison en plein essor que nous vivons. L’économie mondiale soulève beaucoup de bateaux. Et chaque fois que j’essaie d’être baissier, je me sens presque idiot quand l’action, les fondamentaux et l’environnement sont aussi forts.
Presque tout le monde est un bien immobilier de longue date. … Est-ce que presque toutes les justifications pour lesquelles nous ne devrions pas nous inquiéter d’une bulle immobilière étaient vraies lorsque l’immobilier s’est effondré ces dernières fois ?
Le mois dernier, le FMI a rapporté que « l’économie mondiale reste sur la bonne voie pour une croissance robuste en 2007 et 2008. … De plus, les risques de détérioration des perspectives semblent moins menaçants qu’au moment des Perspectives de l’économie mondiale de septembre 2006 ». Le FMI a-t-il déjà compris les bonnes perspectives ?
Ce mépris total du risque imprègne également le côté vendeur, comme en témoigne cette note de courtier de Bear ce matin : « Inquiétudes – le marché est à court de préoccupations majeures. » Sans surprise, je suppose que je vais inverser cette affirmation car je constate que j’ai plus de préoccupations majeures concernant le marché et l’économie aujourd’hui que je n’en ai eu à aucun moment au cours des cinq dernières années.
Un membre du conseil d’administration de Citi m’a récemment dit que j’avais « beaucoup de courage » pour avoir lancé un fonds technologique en octobre 2002. Je pense qu’il faudrait avoir beaucoup de courage pour lancer un fonds technologique en mai 2007 ! Je me concentre plus sur le côté court qu’autre chose en ce moment.
Attention quand les choses sont trop faciles
Cody de retour en temps réel, 2021. Je ne dis pas que les marchés sont sur le point de s’effondrer comme ils l’ont fait en 2008. Mais je dis, encore une fois, que je connais beaucoup trop de gens qui travaillent dur et qui sont convaincus qu’ils peuvent gagner beaucoup d’argent dans les cryptos et les actions mèmes et en échangeant, échangeant, échangeant.
Et toute mon analyse pointe vers un risque/récompense malheureux mis en place pour les taureaux agressifs ici.
Cette histoire ci-dessus à propos de Nortel : je suis ici pour vous dire que vous n’aurez pas toujours la chance de vendre lorsque les graphiques cesseront de fonctionner. Vous n’avez pas toujours la possibilité de verrouiller vos gains alors que vous pensez que c’est facile.
Je suis dans ce secteur, je sélectionne des actions et j’aide les gens à gérer leur argent depuis 25 ans, et il me semble évident qu’il est très difficile de négocier, d’investir, de réaliser des bénéfices et de conserver ces bénéfices pendant de nombreuses années. Il y a des moments où cela semble facile. C’est souvent le meilleur moment pour être prudent. Parce que si c’était vraiment facile, personne ne travaillerait son vrai travail. Nous pourrions tous échanger des actions les uns avec les autres toute la journée et gagner tout l’argent dont nous avons besoin. Oui en effet.
J’ai un ou deux nouveaux noms dans lesquels je creuse dur cette semaine, un dans l’IA et un autre qui essaie de révolutionner les tendances à long terme de l’emploi des concerts. Jusque-là, je reste stable comme elle va, même si beaucoup d’autres pensent que YOLO et FOMO ne sont que de petits acronymes amusants.
Cody Willard est chroniqueur pour Oxtero et rédacteur en chef du bulletin d’information Revolution Investing. Willard ou son entreprise d’investissement peuvent détenir ou envisager de détenir des titres mentionnés dans cette colonne.
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