Quelle est la prochaine étape pour les prix du pétrole en tant qu’impasses de l’OPEP +, avec d’autres pourparlers prévus pour lundi

Ne sous-estimez jamais les réserves de drame de dernière minute de l’OPEP.

L’Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses alliés, dont la Russie, avaient semblé sur la bonne voie jeudi pour approuver une proposition qui allégerait davantage les restrictions existantes de production de pétrole brut de 400 000 barils supplémentaires par jour chaque mois d’août à décembre – ajoutant 2 millions supplémentaires barils par jour de production d’ici la fin de l’année. La proposition prévoyait également de reporter l’expiration de l’accord sous-jacent sur les réductions d’approvisionnement d’avril 2022 à décembre 2022.

Mais le plan a été bouleversé, ont indiqué des médias, après que les Émirats arabes unis ont soulevé des objections lors d’une réunion du groupe consultatif de l’OPEP+ jeudi. Le panel s’est à nouveau réuni vendredi, suivi de la réunion précédemment reportée des ministres de l’OPEP+, mais l’impasse n’a pas été résolue.

Une autre série de pourparlers est prévue pour lundi.

Voici une ventilation de ce qui s’est détraqué et de ce que cela pourrait signifier pour les prix du pétrole :

Quelle est l’objection des EAU ?

Selon les médias et les analystes, les Émirats arabes unis n’ont aucun problème avec un nouvel assouplissement des restrictions de production jusqu’à la fin de l’année. Au lieu de cela, il pense qu’il devrait être autorisé à pomper plus que ce qui est autorisé en vertu de l’accord révisé sur les réductions de production que l’OPEP+ a approuvé en avril 2020.

Cet accord a vu certains pays réduire leur production par rapport à leurs niveaux de production d’octobre 2018. Les Émirats arabes unis souhaitent modifier la base de référence d’octobre 2018 à avril 2020. Cela permettrait aux Émirats arabes unis de pomper beaucoup plus de pétrole, car leur production en avril 2020 s’élevait à 3,841 millions de barils par jour contre 3,16 millions de barils par jour en octobre 2018. Les Émirats arabes unis ont également s’oppose à la prolongation de l’accord sous-jacent jusqu’à la fin de 2022.

Que ressentent les autres membres de l’OPEP+ ?

Le différend marque ce qui semble être une différence profonde et fondamentale entre les Émirats arabes unis et l’Arabie saoudite, le leader de facto de l’OPEP, a déclaré Helima Croft, responsable de la stratégie mondiale des matières premières chez RBC Capital Markets, dans une note jeudi soir.

Ce n’est pas la première fois que les deux producteurs de l’OPEP sont en conflit, a-t-elle noté, tout en observant que le lancement de l’indice de référence du pétrole brut de Murban aux Émirats arabes unis a conduit à des questions sur l’engagement du pays à rester dans le groupe et à ralentir sa capacité de réserve coûteuse. .

Pendant ce temps, un changement dans la ligne de base se heurte à la résistance des producteurs qui, contrairement aux Émirats arabes unis, ont vu leur production chuter entre octobre 2018 et avril 2020, a expliqué l’analyste pétrolier indépendant Anas Alhajjji, dans un fil Twitter :

Un autre problème, a-t-il expliqué, est que la modification de la ligne de base créerait de la confusion sur le marché et « annulerait les objectifs de stabilité et de clarté sur le marché », ce qui explique pourquoi l’Arabie saoudite et la Russie se sont opposées aux Émirats arabes unis.

Comment le conflit sera-t-il résolu ?

L’incapacité de parvenir à un accord vendredi, les Émirats arabes unis s’en tenant à leur appel à un changement de base, pourrait injecter de l’incertitude sur le marché. Les analystes ont déclaré qu’un accord pourrait nécessiter une série de pourparlers de haut niveau en coulisses entre les Émirats arabes unis et l’Arabie saoudite.

Croft de RBC avait déclaré qu’elle s’attendait à ce que le problème soit résolu, « potentiellement au sommet de la hiérarchie à Riyad et à Abu Dhabi », mais a averti qu’un « scénario sans accord » était une possibilité.

Oxtero a rapporté que les Émirats arabes unis avaient présenté vendredi une proposition qui verrait l’OPEP+ augmenter la production jusqu’à la fin de l’année, tout en retardant la décision de prolonger l’accord sous-jacent sur les restrictions de production.

Qu’est-ce que tout cela signifie pour les prix du pétrole?

Les prix du pétrole ont enregistré une performance mitigée vendredi, les traders étant largement restés sur la touche. La proposition d’augmenter la production de 4 millions de barils supplémentaires par jour jusqu’à la fin de 2021 avait été considérée comme relativement haussière, compte tenu des prévisions de croissance de la demande d’environ 6 millions de barils par jour au cours de la même période.

Vendredi, l’indice de référence américain, le brut West Texas Intermediate pour la livraison en août CL00,
-0,05%

CLQ21,
-0,05%,
a terminé la journée en baisse de 7 cents, ou 0,1%, à 75,16 $ le baril sur le New York Mercantile Exchange. Septembre Brent brut BRN00,
-0,26%

BRNU21,
-0,26%,
l’indice de référence mondial, a augmenté de 33 cents, ou 0,4%, pour clôturer à 76,17 $ le baril sur ICE Futures Europe.

Le populaire Energy Select Sector SPDR ETF XLE,
-0,22%
a terminé la journée en baisse de 0,2%. Le marché boursier au sens large a poussé à la hausse, avec le Dow Jones Industrial Average DJIA,
+0.44%,
S&P 500 SPX,
+0.75%
et Nasdaq Composite COMP,
+0.81%
tout se ferme aux records.

Le pétrole avait bondi jeudi, le WTI dépassant 76 $ le baril pour la première fois depuis octobre 2018, en prévision d’un accord. Le pétrole a tenu des gains jeudi alors que les pourparlers étaient au point mort, soulevant la possibilité qu’une impasse n’entraîne aucun nouvel assouplissement des restrictions jusqu’à la fin de l’année.

Un simple renouvellement de l’accord existant, qui verrait les réductions existantes de 5,8 millions de barils par jour rester en place jusqu’en 2022, pourrait agir comme un « accélérateur de prix », en particulier avec le retour de la production iranienne semblant maintenant susceptible d’être retardé en raison de barrages routiers dans les pourparlers visant à rétablir l’accord nucléaire de 2015 et à lever les sanctions américaines sur les exportations de brut du pays, a déclaré Croft.

Mais ce n’est pas sûr, a-t-elle averti, notant le potentiel d’un scénario sans accord pour créer le chaos.

« Avec une production substantielle de l’OPEP + actuellement en marge d’une réduction officielle, un retour désordonné de cette production pourrait bouleverser la hausse des prix du pétrole, en particulier avec les inquiétudes concernant les variantes COVID toujours présentes », a écrit Croft.

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