Vendredi, les rendements du Trésor ont chuté même si le département américain du Travail a déclaré que 850 000 emplois avaient été créés en juin, plus que les 706 000 emplois estimés par les économistes interrogés par Dow Jones et Oxtero. Le taux de chômage a toutefois augmenté à 5,9%, contre 5,8% le mois dernier et une attente de 5,6%.

Mardi, le rapport étroitement suivi de l’Institute for Supply Management sur le secteur des services est tombé à 60,1 en juin contre 64,0 en mai, en deçà des prévisions de Oxtero pour une lecture de 63,3. Une lecture de 50 ou plus indique une amélioration des conditions.

Pendant ce temps. La lecture finale de l’indice des directeurs d’achats d’IHS Markit pour le secteur des services pour juin était de 64,6 contre une lecture initiale de 64,8 et en baisse par rapport à 70,4 en mai.

Une lutte pour trouver de la main-d’œuvre était à l’origine d’un recul de l’activité de services, selon un rapport récent, les détaillants et les restaurants étant incapables de trouver facilement suffisamment de fournitures ou d’attirer suffisamment de personnes pour faire le travail. Ces pénuries augmentent le coût des matériaux et de la main-d’œuvre et ajoutent une pression à la hausse sur l’inflation.

Les rendements étaient en baisse, alors même que les rapports sur le secteur des services remettaient en question les problèmes d’inflation, qui ont été amplifiés, du moins à court terme, avec la flambée des prix du pétrole CL.1,
-2,20 %
vers les plus hauts niveaux depuis 2014, à la suite de la rupture des pourparlers entre l’OPEP et ses alliés au cours du week-end qui visaient à lever davantage les restrictions de production à partir d’août.

Une compression de l’écart entre les rendements de la dette à long terme et leur contrepartie à court terme, considérée comme l’un des indicateurs des anticipations économiques, était autour de son plus faible depuis février.

Vendredi, le Trésor à 2 ans a enregistré sa plus forte baisse hebdomadaire, en baisse de 3,2 points de base, depuis le 31 juillet 2020, tandis que le billet à 10 ans a connu sa plus forte baisse hebdomadaire, en baisse de 10,1 points de base, depuis le 12 juin 2020, selon aux données du marché Dow Jones.

Ce que disent les stratèges et les commerçants

« L’une des principales raisons pour lesquelles les rendements du Trésor font à nouveau pression sur les creux de juin est la difficulté à suivre des signaux économiques » simples « dans la transition vers l’économie post-pandémique aux États-Unis », a écrit Jim Vogel, vice-président exécutif de FHN Financial, dans une note. .

«Avec autant de points de vue bien ancrés sur l’inflation et la reprise, les enjeux sont plus élevés pour chaque point à retenir des principales versions (NFP, CPI, ventes au détail). Deux émissions du numéro de vendredi ont troublé deux opinions baissières sur les obligations. Pour ceux qui voient des pressions sur les prix durables dans l’économie parce que les travailleurs « ont maintenant l’avantage pour obtenir une plus grande part du gâteau », le nombre total d’emplois de 850 000 était trop élevé », a-t-il écrit.

Peter Boockvar, directeur des investissements chez Bleakley Advisory Group, a déclaré :

« Bien que j’aie souligné que nous subissons les pressions inflationnistes les plus intenses depuis les années 1970, je ne m’inquiète que d’une inflation « plus élevée » persistante, pas d’une inflation « élevée », mais encore une fois, dans le contexte où se situent les taux d’intérêt mondiaux, sera un problème s’il est réalisé.

Il a déclaré que « maintenant que la croissance économique est freinée par ces pressions, il s’agit d’un environnement stagflationniste que la banque centrale moderne n’a jamais connu ».