Dole Plc est le résultat de la fusion de Dole Food Company et de la société irlandaise Total Produce, un processus qui a commencé en 2018 lorsque Total Produce a pris une participation de 45 % dans Dole.

« La transaction simplifiera la structure existante entre les deux sociétés en unifiant Dole et Total Produce sous une propriété commune, dans le but de permettre une intégration opérationnelle complète, la réalisation de synergies et la création de valeur dans l’entreprise élargie », ont déclaré les sociétés sur un site Web commun. qui décrit chaque entreprise individuelle et leurs synergies combinées.

Total Produce a également conclu des accords séparés avec DFC Holdings et les parties C&C, de sorte qu’à la fin de la transaction, les actionnaires de Total Produce et les parties C&C détiendront respectivement 82,5% et 17,5% de Dole Plc.

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Le produit de la transaction servira à rembourser la dette et à couvrir les coûts de la fusion.

L’accord intervient alors que l’IPO Renaissance IPO ETF,
-0,75 %
a reculé de 1% en 2021 tandis que l’indice S&P 500 SPX,
-0,86%
a gagné 15 % pour l’année à ce jour.

Les deux Dole DOLE,

et Total Produce ont été fondées dans les années 1850 et se concentrent désormais sur l’Amérique du Nord et l’Europe. Ensemble, les deux marchés des fruits et légumes valent 335 milliards de dollars avec une croissance de 2,7% attendue de 2020 à 2025, selon les données du prospectus fournies par GlobalData.

Le prospectus fournit également des données Nielsen montrant l’augmentation du trafic piétonnier vers le périmètre de l’épicerie où les produits sont généralement exposés.

« Les détaillants alimentaires ont cherché à adopter ces tendances de consommation en faveur de la santé, du bien-être et de la consommation durable en continuant de se concentrer sur le rayon des produits frais en tant que catégorie principale du périmètre du magasin et moteur de fréquentation », indique le document.

Dole Plc se concentrera sur le développement de ses activités dans les baies, les avocats et les produits biologiques, en plus de s’appuyer sur les atouts existants de l’entreprise.

« La marque Dole est sous-représentée en Europe et nous voyons une opportunité de la développer dans des pays comme le Royaume-Uni, la France, l’Irlande, l’Espagne et le Portugal. Ce sont des marchés où Total Produce a une présence établie avec des installations de distribution et de fabrication », indique le prospectus.

Dole est le leader nord-américain de la banane et le numéro deux de la banane en Europe ; est le numéro deux des ananas en Amérique du Nord et en Europe; et est le numéro deux pour les salades à valeur ajoutée aux États-Unis. Selon une définition fournie par la Food Industry Association, les produits à valeur ajoutée sont les emballages de produits hachés, coupés, prêts au micro-ondes et de la taille d’une collation que l’on trouve maintenant en abondance dans la section des produits. .

Les concurrents comprennent les bananes de marque Chiquita et Fresh Del Monte Produce Inc. FDP,
-1,51%

Le prospectus de Dole met en évidence deux sujets populaires auprès des consommateurs d’aujourd’hui : la nutrition et la durabilité.

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« Nous nous efforçons d’être un défenseur enthousiaste et puissant d’une bonne alimentation, de la santé et du bien-être, et d’aider les consommateurs à faire des choix plus sains en consommant plus de fruits et de légumes. Nous nous engageons à améliorer continuellement nos pratiques et à renforcer nos mesures de durabilité dans l’ensemble de notre organisation », a déclaré la société.

La société propose plus de 300 produits, y compris des articles pour les régimes à base de plantes et flexitariens, et disposait d’actifs pro forma totalisant 4,7 milliards de dollars au 31 décembre 2020.

Au 31 mars 2021, Dole possédait 109 000 acres de terres, dont 5 000 acres à vendre à Oahu, HI.; loué ou possédé 16 800 conteneurs réfrigérés; loué ou possédé 740 conteneurs secs; possédait une flotte de 10 porte-conteneurs réfrigérés et de six navires réfrigérés conventionnels adaptés aux palettes ; et exploitait 250 installations dans le monde, dont cinq usines de fabrication de salades, 12 installations d’entreposage frigorifique, 75 usines de conditionnement et 162 installations de distribution et de fabrication.

Le chiffre d’affaires pro forma de Dole Plc pour l’exercice 2020 était de 9 milliards de dollars avec un résultat net attribuable pro forma de 80,1 millions de dollars et un résultat net attribuable pro forma ajusté de 123,7 millions de dollars.

Pour le trimestre clos le 31 mars 2021, le chiffre d’affaires pro forma de Dole Plc était de 2,27 milliards de dollars et le bénéfice net de 52,7 millions de dollars.

Pour l’exercice clos le 31 décembre 2020, le chiffre d’affaires total de Produce a totalisé 4,35 milliards de dollars, contre 4,17 milliards de dollars l’année précédente, mais inférieur aux 4,39 milliards de dollars de 2018. Le bénéfice net pour l’exercice 2020 était de 52,5 millions de dollars, contre 55,1 millions de dollars l’année précédente et contre 36,6 millions de dollars en 2016.

Dole dépend d’un noyau de clients dans certaines régions.

« Dans l’ensemble, nos 10 principaux clients ont représenté environ 30 % du chiffre d’affaires pro forma de l’exercice 2020, bien qu’aucun client ne représente plus de 10 % du chiffre d’affaires combiné », a déclaré Dole.

Rory Byrne occupera le poste de directeur général de Dole une fois l’offre réalisée. Il est directeur général de Total Produce depuis 2006 et directeur de Dole depuis février 2021.

Frank Davis sera directeur financier après l’offre. Il est administrateur depuis février 2021 et était directeur financier et membre du conseil d’administration de Total Produce depuis 2009.

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Voici cinq autres choses à savoir sur Dole avant son introduction en bourse :

Dole reconnaît un endettement élevé et beaucoup de bonne volonté

Dole a une dette à long terme d’environ 1 milliard de dollars. « Nous pouvons être confrontés à des risques liés au service de notre dette substantielle », indique la société dans son prospectus.

Son bilan montre qu’il avait plus d’un milliard de dollars de goodwill au 31 mars. « Le goodwill et les autres actifs incorporels sont soumis au risque de dépréciations futures qui pourraient avoir un impact négatif sur nos résultats d’exploitation », indique le prospectus.

Au 31 décembre 2020, les passifs pro forma des régimes d’avantages sociaux de la société dépassaient les actifs de 153,5 millions de dollars.

La société divulgue également que son auditeur a identifié une faiblesse importante dans son contrôle interne à l’égard de l’information financière pour 2020, 2019 et 2018. La faiblesse importante était liée aux « contrôles internes sur l’examen manuel des écritures comptables n’étant pas conçus avec un niveau approprié de précision et séparation insuffisante des tâches dans le processus d’examen.

« Bien qu’aucune anomalie n’ait été identifiée, cette faiblesse importante pourrait entraîner une anomalie importante de nos états financiers annuels ou intermédiaires qui ne serait pas prévenue ou détectée et corrigée en temps opportun. »

Dole versera un dividende trimestriel

En tant qu’entreprise établie avec un historique de bénéfices, Dole a l’intention de verser un dividende, qui sera conforme à ce que Total Produce a historiquement offert.

« Total Produce a une longue histoire de versement de dividendes intermédiaires et finaux réguliers à ses actionnaires chaque année, augmentant progressivement le versement des dividendes en fonction de la croissance des bénéfices », indique le prospectus.

Dole utilise une importante main-d’œuvre immigrée et serait exposée si les lois sur l’immigration changeaient

Dole compte environ 40 000 employés dans 29 pays. L’entreprise prévient qu’elle utilise « un nombre important » d’immigrants aux États-Unis pour récolter ses récoltes et travailler dans des usines de fabrication de salades, créant une exposition si ces travailleurs n’étaient plus autorisés à travailler pour elle.

« Une pénurie de personnel disponible pour récolter des produits agricoles aux États-Unis pourrait augmenter nos coûts de main-d’œuvre, augmenter les coûts de nos produits ou entraîner des pénuries de produits, et avoir un impact négatif sur nos activités, notre situation financière et nos résultats d’exploitation », indique le prospectus.

Au 31 décembre 2020, environ 30 % de la main-d’œuvre mondiale à temps plein de Dole était syndiquée.

Les principales cultures de bananes de Dole sont menacées par une maladie

Tropical Race 4 (TR4), une maladie des cultures qui affecte les bananes, est apparue dans les endroits où Dole s’approvisionne en produit. Un prédécesseur de TR4 a forcé l’industrie bananière à cultiver la banane Cavendish qui est cultivée maintenant.

« Bien que TR4 constitue une menace importante pour la banane Cavendish, d’autres options existent actuellement et sont en cours de développement », indique le prospectus.

Cependant, une banane tolérante au TR4 actuellement cultivée en Asie et en Australie est jusqu’à 20 % moins productive que la Cavendish et a des coûts de production plus élevés. Les coûts de la prévention du TR4 en Amérique latine ainsi que d’autres plans d’urgence, y compris le déploiement de bananiers génétiquement modifiés, se sont élevés à 6,7 millions de dollars à ce jour, avec des dépenses supplémentaires de 5,3 millions de dollars attendues en 2021 et de 7,2 millions de dollars en 2022.

L’entreprise a un risque de crédit

Dole accorde du crédit à ses principaux clients. Sur une base pro forma, Dole aurait eu 741,0 millions de dollars de créances commerciales impayées au 31 décembre 2020.

« Si nous rencontrons à l’avenir des problèmes pour recouvrer les montants dus par nos clients, en particulier les clients ayant un important encours de crédit, ou si nous subissons des retards ou un défaut de paiement des clients dans le recouvrement des montants dus, nos liquidités pourraient être affectées », a déclaré la société.

Dole pourrait également faire face à des coûts et à des poursuites liés à son utilisation de pesticides chimiques. L’entreprise a cessé d’utiliser le DBCP, un nématicide, en 1979, car il était lié à la stérilité masculine dans les usines où le produit chimique était fabriqué. Des poursuites judiciaires sont en cours aux États-Unis et à l’étranger concernant l’utilisation du DBCP, ce qui pourrait entraîner des frais juridiques et des paiements de règlement à l’avenir.

Dole met également en garde contre les coûts qui pourraient résulter de l’utilisation actuelle d’herbicides et d’autres substances potentiellement dangereuses.

« Dole Food Company a été impliqué dans le passé dans des enquêtes et des actions correctives à certains endroits, et nous pourrions à l’avenir être tenus de dépenser des sommes importantes pour remédier à la contamination qui a été causée par nous, nos prédécesseurs ou les anciens propriétaires ou exploitants de nos propriétés », indique le prospectus.