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Les rendements américains de la dette publique ont légèrement baissé mardi, avant les données d’inflation pour juin, qui pourraient refléter l’impact des goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement et de la demande croissante dans la phase de reprise économique de COVID-19.
Une vente aux enchères de bons du Trésor américain à 30 ans sera également surveillée de près.
Comment les Trésors se comportent
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Le bon du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
1,346 %
rendements 1,352%, contre 1,362% à 15 heures, heure de l’Est, lundi. Les rendements de la dette baissent à mesure que les prix augmentent. -
Le taux des bons du Trésor à 30 ans TMUBMUSD30Y,
1,975%
était à 1,983%, contre 1,993% il y a un jour. -
Le billet du Trésor à 2 ans TMUBMUSD02Y,
0,228 %
rapportait 0,229 %, contre 0,231 %.
Moteurs à revenu fixe
Les rendements de la dette du Trésor ont baissé cette semaine, ce qui implique un appétit sain pour la dette publique, malgré les inquiétudes apparentes concernant l’inflation.
L’indice des prix à la consommation aux États-Unis en juin devrait augmenter de 5 % en juin par rapport à il y a un an, égalant l’augmentation de mai et continuant le taux le plus élevé sur 12 mois depuis 2008. L’IPC de base, qui exclut les prix volatiles des aliments et de l’énergie, devrait augmenter 4 % d’un an auparavant, selon les prévisions des économistes interrogés par Dow Jones.
Cependant, les commentaires du président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, lundi, ont laissé entendre que la banque centrale pourrait être réticente à retirer bientôt l’accommodement des marchés financiers connu sous le nom de QE ou d’assouplissement quantitatif.
Williams a déclaré que les conditions sur le marché du travail n’étaient pas encore suffisantes pour ralentir le rythme du programme de relance QE de la Fed, qui implique des achats mensuels de 80 milliards de dollars de bons du Trésor et 40 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires.
Cependant, le président de la Fed de St. Louis, Jame Bullard, a déclaré mardi que la Réserve fédérale devrait commencer à réduire les mesures de relance qu’elle fournit à l’économie américaine, bien qu’il ait ajouté que la réduction n’avait pas besoin de commencer immédiatement. « Je pense qu’avec la croissance de l’économie de 7% et la pandémie de mieux en mieux contrôlée, je pense que le moment est venu de retirer les mesures d’urgence », a-t-il déclaré au Wall Street Journal dans une interview publiée mardi.
Pendant ce temps, les investisseurs observeront à 13 h HE le déroulement d’une vente aux enchères de 24 milliards de dollars de bons du Trésor américain à 30 ans.
Ce que disent les stratèges et les commerçants
«Pour le moment, les investisseurs sont confrontés à un nouveau rapport d’inflation élevé et à des rendements à 10 ans à 1,35 % malgré les progrès continus de la Fed vers la réduction des achats d’obligations», ont écrit les analystes de BMO Marchés des capitaux Ian Lyngen et Ben Jeffery dans une note de recherche.
« C’est cette toile de fond qui nous fait craindre une refonte plus durable de l’endroit où les taux américains peuvent (ou ont) culminé à ce stade du cycle ; ce qui pourrait déclencher une capitulation encore plus grande. À tout le moins, le fait que le passage à une fourchette de rendement inférieure qui a vu les rendements à 10 ans chuter en dessous de 1,25% n’ait pas été satisfait par un rejet massif de l’offre implique un degré de durabilité à tout le moins », ont écrit les analystes.
« Les positions sur le marché du Trésor restent courtes ; bien que pas aussi court que vu plus tôt dans l’année », écrivent Lyngen et Jeffery.
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