Opinion : cinq raisons pour lesquelles nous avons vu le pic d’inflation pour ce cycle

[ad_1]

L’inflation a bondi en juin, mais elle est maintenant à ou près de son sommet pour ce cycle.

Ce qui déterminera la trajectoire de l’inflation des prix à la consommation à partir de maintenant, c’est la façon dont les entreprises répondent à une question clé : qu’est-ce qui est le plus important, protéger les marges bénéficiaires ou protéger les parts de marché ?

Il ne fait aucun doute que les coûts des intrants ont grimpé en flèche. Payer des salaires plus élevés pour attirer de nouveaux travailleurs et conserver les employés actuels augmente les dépenses d’exploitation. Il en va de même des dépenses pour les produits de base clés. La tentation de répercuter ces coûts plus élevés sur les clients est donc forte.

Le taux d’inflation américain a récemment atteint un sommet de 13 ans, déclenchant un débat sur la question de savoir si le pays entre dans une période d’inflation similaire aux années 1970. Jon Hilsenrath du WSJ examine ce à quoi les consommateurs peuvent s’attendre ensuite.

Risque calculé

Mais c’est aussi un risque calculé. Il y a toujours la crainte que les clients de longue date s’éloignent et fassent plutôt affaire avec un concurrent qui voit soudainement une opportunité de se démarquer en baissant les prix. Et s’il y a une leçon douloureuse que les entreprises de toutes tailles ont apprise, c’est qu’une fois que vous perdez des parts de marché, il est extrêmement difficile et coûteux de les récupérer.

Ce que le bond de 0,9 % de l’indice des prix à la consommation en juin nous dit, c’est que la plupart des entreprises ont constaté que leurs dépenses d’exploitation augmentaient beaucoup trop et beaucoup trop rapidement pour être simplement absorbées. Ils ont dû compenser ces marges réduites en facturant davantage aux consommateurs.

Encore une fois, c’est un risque calculé et probablement un risque sûr… pour l’instant ! Après tout, les ménages regorgent d’argent liquide et sont impatients de dépenser, ce qui signifie que les Américains sont moins susceptibles d’être sensibles aux prix en ce moment. Nous n’avons pas vu un tel pouvoir de fixation des prix depuis des décennies. L’inflation a augmenté de 5,4% au cours des 12 derniers mois, le gain le plus rapide depuis l’été 2008, avec un IPC de base en forte hausse de 4,5%, le plus élevé depuis 1991.

Tant que le pouvoir de fixation des prix ne menace pas la part de marché, l’inflation continuera de grimper. Mais l’histoire a montré que cela ne peut pas durer longtemps. La concurrence sur les prix réapparaîtra au second semestre et plus vigoureusement en 2022, ce qui devrait atténuer les pressions inflationnistes. Voici pourquoi.

Voici pourquoi l’inflation a culminé

Premièrement, alors que Washington passe d’une relance budgétaire à une restriction budgétaire, nous nous attendons à ce que la consommation des ménages ralentisse en conséquence.

Deuxièmement, l’énorme accumulation de la demande refoulée des consommateurs au cours de l’année écoulée a donné à l’économie un élan important. Mais à mesure que la demande est satisfaite, cette campagne de dépenses va perdre de son élan.

Troisièmement, il ne fait aucun doute que la Réserve fédérale se prépare à réduire ses achats de titres adossés à des créances hypothécaires et de bons du Trésor. Qu’il commence à ralentir l’assouplissement quantitatif à la fin de cette année ou au début de l’année prochaine, une fois qu’ils le feront, le coût de l’emprunt augmentera. Cela ralentira à la fois les ventes de maisons et les investissements en capital.

Quatrièmement, les goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement du premier semestre ont commencé à s’atténuer. Les cargos sont déchargés à un rythme plus rapide, en particulier sur la côte ouest. Cette amélioration de la logistique ouvre la voie à une baisse des prix des matières premières et des produits finis.

Enfin, et je dis qu’il y aura une certaine réticence, même si nous souhaitons déclarer victoire sur le virus COVID-19, il serait prématuré de le faire. L’apparition de nouvelles variantes (Delta, Delta plus et maintenant Lambda) aux États-Unis, combinée au défi de faire vacciner de 70 à 80 % de la population américaine (le chiffre n’est que de 48 % à ce jour, selon le CDC ) fait planer le spectre d’une nouvelle vague d’infections en automne et en hiver. Cela aussi pourrait également réduire un peu l’économie.

Notre évaluation est que nous approchons du pic du cycle d’inflation et la plupart des membres votants du Federal Open Market Committee partagent ce sentiment général. Les forces qui stimulent la concurrence sur les prix et font baisser les prix de détail vont inévitablement apparaître à mesure que les consommateurs recherchent davantage d’offres et que les entreprises se recentrent sur le verrouillage, voire l’expansion, de leur part de marché.

Bernard Baumohl est économiste en chef mondial pour The Economic Outlook Group.

En savoir plus sur le rapport CPI

Le coût de la vie affiche la plus forte augmentation depuis 2008, selon l’IPC, alors que l’inflation se propage dans l’économie

Daly de la Fed dit que la forte inflation de juin était attendue et que les prix plus élevés ne dureront pas

Pourquoi les prix des voitures d’occasion font grimper l’inflation aux États-Unis

Les actions américaines frôlent les records après les données chaudes de l’IPC, alors que les grandes banques lancent la saison des résultats

.
[ad_2]

Laisser un commentaire

Votre adresse e-mail ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

*