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Le président de la Fed, Jerome Powell, profitera de ses deux jours de témoignage au Congrès cette semaine pour souligner qu’il n’est pas pressé de sortir de la position de politique facile de la banque centrale.
« La patience restera le mot d’ordre », a déclaré Ian Shepherdson, économiste en chef chez Pantheon Macroeconomics.
Le rapport sur l’inflation des prix à la consommation entraînera des questions plus pointues, en particulier de la part des républicains désireux de blâmer les démocrates pour la hausse.
L’IPC global a dépassé les attentes en juin, augmentant de 0,9 % après un bond de 0,6 % en mai.
Mais Powell ne va pas réécrire son témoignage en raison de ce seul rapport, ont déclaré des économistes.
« Si les deux derniers chiffres de l’inflation n’ont pas changé son point de vue de manière significative, il est difficile de voir pourquoi celui-ci le fera », a déclaré Neil Dutta, responsable de l’économie chez Renaissance Macro Research.
« Le travail principal de Powell à ce stade sera de repousser les présidents régionaux de la Fed, qui ne feront que s’intensifier dans leurs appels à supprimer les accommodements politiques », a écrit Dutta dans une note aux clients.
La Fed maintient des taux proches de zéro et achète 120 milliards de dollars de bons du Trésor et d’obligations hypothécaires chaque mois pour maintenir les taux d’intérêt bas.
Le procès-verbal de la réunion de la Fed de juin montre que les responsables ont longuement discuté du moment où ralentir ou réduire les achats d’actifs. C’est probablement la première étape pour s’éloigner de sa position politique facile.
En général, les économistes pensent que la Fed annoncera ses plans de réduction dès septembre et pourrait commencer à diminuer d’ici la fin de l’année. Mais les économistes ne sont pas d’accord sur le moment.
« Powell ne veut pas faire l’actualité, car s’il fait l’actualité, c’est parce qu’il a dit quelque chose de différent, quelque chose de surprenant », a déclaré Vine Reinhart, économiste en chef de Mellon, dans une interview à Bloomberg Radio.
« Il veut dire ‘tout est sur la bonne voie.’ Ils s’inquiètent de la pandémie, ils sont satisfaits de l’évolution des données économiques, mais il reste un long chemin à parcourir », a déclaré Reinhart.
Dans un aperçu possible du message de Powell, la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a déclaré mardi qu’elle n’était pas déconcertée par le solide rapport de l’IPC de juin et que la hausse de l’inflation était temporaire. Elle a dit que le tapering pourrait arriver à la fin de l’année.
Comme toujours, les législateurs chercheront à utiliser Powell pour marquer des points politiques.
Stephen Myrow, directeur général de Beacon Policy Advisors, a déclaré que les démocrates modérés craignaient que le Congrès ne fasse trop peu sur les infrastructures et « jette des balles molles » à Powell pour qu’il maintienne sa position conciliante.
« Je pense que Powell partage plus de points communs avec les démocrates qu’avec les républicains », a déclaré Myrow.
Les républicains diront que les politiques démocrates telles que les prestations supplémentaires pour les chômeurs ont en fait ralenti la reprise globale et accru le risque d’inflation, a déclaré Myrow dans une interview.
Les actions ont clôturé en baisse mardi avant le témoignage de Powell, avec le S&P 500 SPX,
indice en baisse de 0,4%.
Le rendement du bon du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
est passé à 1,423 %, toujours bien en retrait par rapport au sommet de 1,75 % atteint fin mars.
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