Les achats étrangers de dette d’entreprise américaine décollent, même si la Fed n’achète plus

La Réserve fédérale n’a pas acheté de dette d’entreprise américaine depuis des mois, mais les étrangers ont certainement ouvert leur portefeuille.

Les étrangers ont déjà effectué pour 104 milliards de dollars d’achats nets sur les marchés de la dette d’entreprise américains au cours des cinq premiers mois de l’année, les mettant facilement sur la voie d’un record en 2021, selon un rapport de Goldman Sachs.

« Pour mettre ce chiffre en contexte, les achats étrangers au cours des cinq premiers mois de 2021 ont presque dépassé le précédent record annuel de 135 milliards de dollars établi en 2015 », a écrit l’équipe de stratégie de crédit de Lotfi Karoui chez Goldman, dans une note hebdomadaire.

Les acheteurs étrangers s’accumulent dans la dette des entreprises américaines

Département américain du Trésor, Haver Analytics, recherche Goldman Sachs

Pas un seul mois de janvier à mai n’a vu de ventes nettes d’étrangers dans le crédit aux entreprises américaines, ce qui contraste fortement avec leur tsunami de ventes l’année dernière, qui a culminé à près de 60 milliards de dollars en juillet 2020, selon le rapport Goldman.

La frénésie d’achat internationale survient alors que les rendements continuent de chuter dans une grande partie du monde, y compris le rendement du bon du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
1,284 %,
et après que le volume des achats étrangers de dette d’entreprise américaine l’an dernier se soit effondré en territoire négatif.

Vendredi, les rendements de la plus grande partie de la catégorie investissement du marché des obligations de sociétés américaines d’environ 10,7 billions de dollars étaient d’environ 2%, un niveau qui n’existait pas avant l’été dernier, lorsque l’on examine l’indice ICE BofA US Corporate.

Le rendement a frôlé le plus bas record de 4 % dans la tranche du marché non-investment grade, ou « obligations de pacotille », tel qu’il est suivi par l’indice ICE BofA US High Yield.

Le rallye de la dette des entreprises intervient malgré le retrait de la Fed du secteur. Cet été, la banque centrale a commencé à vendre ses près de 14 milliards de dollars de dette d’entreprise américaine accumulée l’année dernière pendant la pandémie, après sa première incursion dans le coin en plein essor des marchés du crédit. Elle a commencé par vendre ses avoirs en fonds négociés en bourse de dette d’entreprise.

Jusqu’à présent, la sortie de la Fed n’a pas atténué l’appétit des investisseurs obligataires à la recherche de miettes de rendement, les banques centrales continuant leurs achats d’actifs à grande échelle pour aider à alimenter leurs économies locales.

Voir: La BCE vise à maintenir les taux d’intérêt bas plus longtemps – beaucoup plus longtemps, selon les économistes

Le FNB iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond LQD de près de 40 milliards de dollars,
-0,17%
était en baisse d’environ 0,2% vendredi et de 1,9% sur l’année, mais offrant un rendement de dividende de 2,4%, selon FactSet.

Pour les obligations de pacotille, les quelque 20 milliards de dollars iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF HYG,
+0.19%
était en hausse de 0,2% vendredi et de 0,8% sur l’année, avec un rendement de dividende de 4,4%.

L’équipe de Goldman s’attend à ce que le rythme des achats à l’étranger se normalise dans les mois à venir, mais a également déclaré que les faibles coûts de couverture de change, combinés aux taux longs du dollar qui sont « les plus rentables parmi leurs homologues du G10 », devraient continuer à stimuler la demande étrangère pour la dette des entreprises américaines.

Pendant ce temps, après s’être remis de la déroute de lundi, les actions américaines SPX étaient de retour sur un territoire record vendredi, le Dow Jones Industrial Average DJIA ayant été repéré pour la dernière fois au-dessus de la barre des 35 000.

.

Laisser un commentaire

Votre adresse e-mail ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

*