GE devrait publier ses résultats du deuxième trimestre mardi, avant la cloche d’ouverture.

Les investisseurs peuvent être rassurés par le fait que la direction de GE a eu de nombreuses occasions de les avertir d’un manque à gagner potentiel depuis la publication des résultats du premier trimestre et la fourniture de prévisions pour l’année complète, fin avril. GE a participé à pas moins de six conférences organisées par des maisons de courtage, ainsi qu’au salon du Bourget le mois dernier et a accueilli l’assemblée générale annuelle en mai.

Et bien que le LMT de la société aérospatiale Lockheed Martin Corp.,
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le bénéfice du deuxième trimestre est un peu en deçà des projections de Wall Street, il semble résulter d’un problème spécifique à l’entreprise dans son activité aéronautique plutôt que d’une demande décevante de l’industrie.

Lockheed a déclaré qu’il avait dû enregistrer une perte de 225 millions de dollars, ou 61 cents par action, au cours du trimestre dans son activité aéronautique en raison de problèmes de performance rencontrés sur un programme « classé ». Pour assurer aux investisseurs qu’il s’agissait d’un problème temporaire, Lockheed a haussé ses perspectives de bénéfices pour l’année entière.

S’il y a une préoccupation, elle pourrait être davantage liée à l’évaluation plutôt qu’aux résultats des bénéfices ou à toute mise à jour de ses perspectives.

L’action est restée dans un modèle de maintien au cours des derniers mois et a récemment testé la baisse de cette fourchette de négociation avec la vente massive induite par le marché la semaine dernière. Ce schéma de maintien a suivi une montée en flèche de 53,4% en 2020, le plus gros gain sur un an de 37 ans, puis une augmentation supplémentaire de 22% au cours des trois premiers mois de cette année.

Dans l’ensemble, l’action a grimpé de 18,9% depuis le début de l’année, pour surperformer le XLI du fonds négocié en bourse SPDR Industrial Select Sector,
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rallye de 16,6% et le SPX de l’indice S&P 500,
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17,6% d’avance.

L’analyste d’UBS, Markus Mittermaier, a reconnu qu’il y avait un certain risque que les marges des activités aéronautiques de GE ne soient pas à la hauteur des attentes, mais il a déclaré que ce serait en grande partie « un effet rétrospectif » résultant de l’examen des marges hors trésorerie et n’a rien à voir avec son appel prospectif. sur l’amélioration du cash-flow libre.

« S’il y avait une faiblesse du titre à ce sujet, nous considérerions cela comme une opportunité d’achat », a écrit Mittermaier dans une note aux clients notre vendredi.

Il a réitéré la note d’achat qu’il avait sur l’action depuis décembre 2019 et a maintenu son objectif de cours à 17 $, ce qui implique un gain d’environ 32% par rapport aux niveaux actuels.

Pendant ce temps, l’analyste d’Edward Jones, Jeff Windau, a maintenu la cote de maintien qu’il a sur GE depuis août 2019, tout en réitérant son objectif de cours de 13 $, soit un peu plus de 1% au-dessus des niveaux actuels.

Windau a déclaré que le trafic aérien et les commandes d’avions s’étaient améliorés, mais des changements dans les attentes de croissance de l’industrie au milieu des récentes incertitudes concernant la pandémie de COVID-19 pourraient entraîner des volatilités à court terme dans le cours des actions. Il est également prudent quant aux autres passifs pouvant provenir de son activité GE Capital à l’avenir et à la manière dont l’activité électrique de GE se comportera dans l’environnement actuel.

« La demande d’avions s’est améliorée et GE maintient une position solide dans les équipements d’imagerie médicale », a écrit Windau dans une note récente. « Cependant, nos perspectives sont contrebalancées par un marché des équipements électriques déprimé et notre prudence quant aux futurs passifs financiers potentiels des entreprises. »

Au total, sur les 21 analystes interrogés par FactSet qui couvrent GE, 13 ont l’équivalent de notes d’achat sur le titre et huit sont neutres. Il n’y a actuellement aucun analyste qui recommande la vente.

L’objectif de prix moyen est de 14,63 $, soit environ 14 % au-dessus des niveaux actuels, avec une fourchette allant de 5 $ à 21 $.

Ce que Wall Street attend

Gains: L’estimation moyenne des analystes interrogés par FactSet est que GE devrait basculer vers un bénéfice ajusté par action de 3 cents pour le deuxième trimestre, contre une perte de 15 cents au cours de la même période il y a un an. C’est exactement ce qu’était le consensus après que GE a publié les résultats du premier trimestre le 27 avril.

Estimize, une plate-forme de crowdsourcing qui rassemble des estimations d’analystes buy-side, de gestionnaires de fonds spéculatifs, de dirigeants d’entreprises, d’universitaires et autres, propose un BPA légèrement supérieur de 4 cents.

Revenu: Le consensus FactSet prévoit un chiffre d’affaires de 18,14 milliards de dollars, contre 17,75 milliards de dollars il y a un an, et légèrement au-dessus des 18,11 milliards de dollars que Wall Street prévoyait fin avril. Le consensus sur les revenus d’Estimize est de 18,21 milliards de dollars.

Parmi les segments d’activité de GE, le consensus de revenus FactSet est de 5,16 milliards de dollars pour l’aviation, de 4,30 milliards de dollars pour la santé, de 4,09 milliards de dollars pour l’électricité et de 3,87 milliards de dollars pour les énergies renouvelables.

Free cash-flow industriel: L’estimation moyenne des flux de trésorerie disponibles (FCF), une mesure qui est étroitement surveillée par les investisseurs de GE, est de 338,3 millions de dollars pour le deuxième trimestre.

Fin avril, GE a fourni des fourchettes de prévisions pour l’ensemble de l’année 2021 pour un BPA ajusté de 15 cents à 25 cents, une croissance organique des revenus industriels dans la fourchette de pourcentage «à un chiffre» et un FCF industriel de 2,5 milliards de dollars à 4,5 milliards de dollars.

Réaction des actions

L’action de GE a chuté de 0,6% après les résultats du premier trimestre, la société ayant dépassé les attentes en matière de bénéfices et de FCF, mais a été un peu en deçà de ses revenus.

Le titre a gagné du terrain au lendemain de la publication de six des 12 derniers rapports trimestriels. Le gain moyen sur les jours de hausse au cours de cette période était de 7,5%, tandis que la baisse moyenne sur les six jours de baisse était de 3,7%.