Apple, Microsoft, Amazon, Facebook et Alphabet représentent collectivement un peu moins du quart des bénéfices et de la capitalisation boursière du S&P 500. Si le soi-disant groupe FAAMG continue de croître de 15 à 20 % par an au cours de la prochaine décennie, en supposant que le S&P 500 dans son ensemble ne croît pas autant, il représenterait collectivement les trois quarts de l’indice.

« Et cela me semble peu probable. Et donc pour moi, c’est une question de marché intéressante en ce moment. Si vous étiez un parieur, prendriez-vous les 495 autres ? » a-t-il déclaré dans une interview en podcast avec Patrick O’Shaughnessy, PDG d’O’Shaughnessy Asset Management.

Kawaja aime ce qu’il appelle les entreprises « Empire Strikes Back », ou les géants déchus qui se sont réinventés. Un exemple qu’il a cité était General Motors GM,
-1,38 %,
qui, sous la direction de Mary Barra, pousse les véhicules électriques et autonomes. « Qu’est-ce qui est plus Empire Strikes Back ou se réinventer que de prendre le Hummer, le véhicule tueur de planète le plus détesté qu’on puisse imaginer, et d’en faire une version électrique? » Il a demandé.

Un autre est Target TGT,
-0,96 %,
qui s’est brièvement associé à Amazon AMZN,
-1.98%,
mais a maintenant investi pour devenir un détaillant avec exécution en magasin ou en ligne. « Nous voyons en fait Target se réinventer et s’y adapter », a déclaré Kawaja. Un autre détaillant qu’il aime avec une proposition similaire est le propriétaire de Zara, Inditex ITX,
+0.67%.
Walt Disney DIS,
+0.43%,
dont Kawaja a dit qu’il n’était pas propriétaire, est un autre exemple d’une entreprise qui se réinvente.

Taiwan Semiconductor Manufacturing TSM est deux des entreprises qu’il a conservées le plus longtemps,
-1,82 %,
le plus grand fabricant de puces électroniques sous contrat au monde et le mineur brésilien Vale VALE,
-1,64 %.

Il a déclaré que la connaissance qu’il avait de TSMC ne concernait pas seulement la fabrication incroyablement complexe de puces électroniques, mais sa capacité à servir plusieurs clients. Le produit brésilien de minerai de fer Vale est dans une activité très différente, mais comme Taiwan Semiconductor a augmenté d’environ 18% par an au cours des deux dernières décennies. Le minerai de fer que Vale fabrique est de si haute qualité qu’il est bon de le mélanger avec du minerai de fer de qualité inférieure, moins cher et produit dans le pays, et il dit que l’avantage concurrentiel de Vale est plus fort que celui des géants de la technologie.

« Je sais que c’est une hérésie de dire cela, et Facebook a un fossé incroyable et j’aime Facebook et j’aime le stock et la gestion et tout ça, mais l’acier existe depuis l’âge de fer, et ça marche très bien », a-t-il déclaré.

L’alphabet et la pomme divergent

Parmi les géants de la technologie, Alphabet GOOG,
-2,04 %
les résultats ont obtenu la plus forte augmentation dans le commerce après les heures normales, la société ayant signalé une augmentation de 69 % de la publicité Google. La solide performance publicitaire peut suggérer un bon trimestre pour le géant des médias sociaux Facebook FB,
-1,25%,
qui rapporte après la clôture.

Pomme AAPL,
-1,49 %
Les actions ont subi une certaine pression, le directeur financier Luca Maestri a déclaré lors d’une conférence téléphonique que la croissance des revenus de l’entreprise ralentirait par rapport aux 36% atteints au cours du trimestre de juin en raison des taux de change, de la pénurie de semi-conducteurs et de comparaisons plus difficiles avec le année précédente.

Microsoft MSFT,
-0,87%
chiffre d’affaires prévu de 43,3 milliards de dollars à 44,2 milliards de dollars au premier trimestre fiscal, ce qui a dépassé les attentes moyennes des analystes pour un chiffre d’affaires de 42,5 milliards de dollars, mené par sa division « Intelligent Cloud ».

Starbucks SBUX,
-0,02%
a dépassé les estimations de bénéfices et a relevé ses perspectives de bénéfices à la fin de septembre, mais le détaillant de café a également signalé une augmentation des salaires et une augmentation des coûts de la chaîne d’approvisionnement.

La hausse des coûts sera un thème que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, abordera lors de sa conférence de presse lorsque la banque centrale publiera sa dernière décision de politique monétaire. La plupart des analystes s’attendent à peu de feux d’artifice de la décision de juillet, car la banque centrale évalue également si la souche delta du coronavirus refroidit ce qui a été une reprise rapide.

Duolingo DUOL,
,
le fabricant d’applications d’apprentissage des langues et éducatives, a évalué son offre publique initiale à 102 $ l’action mardi soir, au-dessus de sa fourchette attendue.

Simone Biles s’est retirée d’une deuxième compétition alors que la championne de gymnastique envisage de participer à d’autres épreuves olympiques la semaine prochaine.

Les marchés

Contrats à terme sur actions US ES00,
+0,03%

NQ00,
+0.11%
étaient stables, après le S&P 500 SPX,
-0,47%
a refusé mardi pour briser une série gagnante de cinq sessions. Le Hang Seng HSI,
+1,54%
a clôturé en hausse de 1,5 %, après des pertes consécutives de plus de 4 % pour l’indice.

Le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
1,259 %
était de 1,25%, et de l’or GC00,
-0,03%
se négociait autour de 1 800 $ l’once.

Lectures aléatoires

Le Bhoutan a vacciné 90% de sa population adulte contre le coronavirus – en une semaine.

Payeriez-vous 8 £ (11 $) pour gravir un monticule ? Un conseil de Londres propose des remboursements.

Need to Know commence tôt et est mis à jour jusqu’à la cloche d’ouverture, mais inscrivez-vous ici pour le recevoir une fois dans votre boîte e-mail. La version envoyée par courriel sera envoyée vers 7 h 30, heure de l’Est.

Vous en voulez plus pour la journée à venir ? Inscrivez-vous au Barron’s Daily, un briefing matinal pour les investisseurs, comprenant des commentaires exclusifs des rédacteurs de Barron’s et de Oxtero.