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Les rendements du Trésor américain ont légèrement augmenté jeudi alors que les investisseurs à revenu fixe se préparaient à un rapport sur la croissance économique du deuxième trimestre et les demandes d’allocations chômage hebdomadaires qui devraient donner un aperçu de l’état de la reprise après COVID-19.
Que font les rendements
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Le rendement du bon du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
1,263%
était à 1,269 %, contre 1,259 % à 15 heures mercredi. Les rendements de la dette augmentent à mesure que les prix baissent. -
Le taux des bons du Trésor à 30 ans TMUBMUSD30Y,
1,910%
était à 1,920%, contre 1,910% il y a un jour. -
Le bon du Trésor à 2 ans rapporte TMUBMUSD02Y,
0,211%
à 0,215 %, contre 0,209 % mercredi.
Moteurs à revenu fixe
Les mouvements pour les obligations jeudi interviennent après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré mercredi que la banque centrale s’apprêtait à réduire son soutien monétaire pendant la crise, y compris des achats mensuels de 120 milliards de dollars d’obligations, en signalant que la réduction pourrait bientôt commencer, mais en soulignant que les changements seraient télégraphiés et progressivement mis en œuvre.
« Ce n’est pas quelque chose qui est sur notre écran radar en ce moment », a déclaré Powell lors d’une conférence de presse mercredi avec des journalistes pour discuter de la politique mise à jour de la Fed.
Certains analystes pensent que la Fed prépare le terrain pour entamer son recul des politiques accommodantes d’ici la fin de 2021, avec le symposium des banquiers centraux de Jackson Hole fin août et la prochaine réunion de politique de la Fed fin septembre comme des événements au cours desquels les décideurs politiques peuvent plus clairement signaler leurs intentions.
Jeudi, les investisseurs analyseront la révision du produit intérieur brut du deuxième trimestre à 8h30, heure de l’Est. Les économistes interrogés par le Wall Street Journal prévoient une augmentation annualisée de 9,1% du produit intérieur brut au deuxième trimestre, l’une des plus fortes poussées de croissance jamais enregistrées.
Les demandes hebdomadaires d’allocations chômage, un indicateur des licenciements, devraient également être publiées en même temps. Les investisseurs attendront un rapport sur les ventes de maisons en attente à 10 heures.
Les indices boursiers américains devaient pour la plupart augmenter jeudi, et le Hang Seng HSI, en difficulté, de Hong Kong,
L’indice a terminé en nette hausse, en hausse de 3,3%, après avoir été mis sous pression par une répression réglementaire chinoise axée sur les entreprises technologiques domiciliées en République populaire.
Outre-mer, le rendement allemand à 10 ans TMBMKDE-10Y,
connu sous le nom de Bund, s’échangeait autour de -0,434%, marquant son plus bas niveau depuis février.
La baisse des rendements mondiaux, les rendements du Trésor américain se négociant également autour de leurs plus bas de quatre mois, a été attribuée aux inquiétudes croissantes concernant la force de la reprise économique après COVID-19, au milieu d’un pic causé par la variante delta du coronavirus.
De plus, les rendements corrigés de l’inflation, ou les rendements réels, se négocient à des niveaux record ou proches de ceux-ci. Le rendement du titre du Trésor à 10 ans protégé contre l’inflation, ou TIPS, a atteint -1,105% mercredi, et le rendement des TIPS comparables de l’Allemagne a atteint un plus bas record à -1,797%.
Les investisseurs pourraient également guetter la réception d’une vente aux enchères de 62 milliards de dollars de bons du Trésor à 7 ans TMUBMUSD07Y,
à 13 h HE.
Pendant ce temps, un groupe bipartite de sénateurs a conclu un accord sur un ensemble d’infrastructures d’environ 1 000 milliards de dollars, qui sera surveillé de près par les investisseurs à revenu fixe pour son impact potentiel sur l’émission d’obligations pour financer l’initiative. Le Wall Street Journal rapporte que l’achèvement du paquet d’infrastructures, qui fournirait environ 550 milliards de dollars de dépenses supérieures aux niveaux fédéraux prévus, est la première étape que les démocrates espèrent franchir pour approuver une grande partie du programme du président Biden.
Ce que disent les stratèges et les commerçants
« Nous continuons de privilégier les baisses d’achat lorsque les rendements à 30 ans atteignent 1,98 %/2% et
lorsque les rendements à 10 ans atteignent 1,35 %/1,38 % », écrit Tom di Galoma, directeur général de la négociation des bons du Trésor chez Seaport Global Securities, dans une note quotidienne.
« Nous avons lu la déclaration du FOMC de juillet et la conférence de presse de Powell comme allant contre une décision de septembre sur la réduction, mais indiquant que la décision de réduction interviendra probablement en novembre ou décembre avec une réduction commençant vers la fin de l’année », a écrit Krishna Guha, vice-président Evercore ISI et un ancien membre du personnel de la Fed, dans une note de recherche jeudi.
« Après la réunion, le rendement réel à dix ans a atteint un nouveau plus bas de moins 118 pb. Il peut y avoir une sorte de test de Rorschach en cours ici, certains sur les marchés se rassurent de manière conciliante contre une baisse de septembre et une vision optimiste de la croissance, et d’autres voient une raison supplémentaire de s’inquiéter du fait que la Fed n’est pas aussi attentive à la baisse risques comme il se doit et pourrait encore finir par se retirer trop tôt pour assurer une forte croissance nominale à moyen terme », a écrit Guha.
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