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Les mentions d’inflation sur les appels de bénéfices ont atteint des niveaux records, s’accélérant alors que les entreprises qui composent le S&P 500 publient leurs derniers résultats trimestriels, selon les analystes de Bank of America.
Environ les trois quarts des bénéfices du S&P 500 ont été publiés pour le deuxième trimestre, avec des mentions d' »inflation » en hausse d’environ 1100 % en glissement annuel, a déclaré BofA Global Research dans une note de stratégie sur les actions et les quantités lundi. Cela dépasse le bond de 900 % d’une année sur l’autre observé au trimestre précédent.
« Les entreprises ont une fois de plus affiché des marges robustes », ont déclaré les stratèges boursiers et quantitatifs de BofA dans leur note. « Cependant, nous commençons à voir le bon environnement inflationniste se transformer en un mauvais environnement inflationniste, de nombreuses entreprises citant une accélération de l’inflation des coûts, en particulier autour des salaires. »
Les mentions d’inflation du travail ont le plus augmenté parmi les catégories suivies par BofA, tandis que les entreprises citant des coûts plus élevés liés aux chaînes d’approvisionnement ont également plus que doublé, selon le rapport.
Les inquiétudes liées à l’inflation, l’augmentation des cas de variante delta du coronavirus et les « données macro mitigées » pourraient peser sur le sentiment des entreprises, qui a chuté par rapport à son récent pic, selon les stratèges. Ils ont utilisé des transcriptions d’appels de résultats pour mesurer le sentiment des entreprises du S&P 500 qui ont publié leurs résultats.
« Les entreprises sont moins enthousiastes », ont déclaré les stratèges de BofA. « Un certain nombre d’entreprises ont souligné l’accélération des pressions inflationnistes, certaines d’entre elles s’attendant à ce que la pression sur les coûts dépasse le pouvoir de fixation des prix à court terme. »
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Mais les résultats des entreprises pour le deuxième trimestre ont été solides, avec un bénéfice par action « suivant désormais un rythme de 14% » à 51,12 $, dépassant l’estimation des stratèges, selon le rapport. Ils s’attendaient à un BPA de 50 $, soit un battement de 11%.
Les secteurs de la finance, des services de communication et de la consommation discrétionnaire sont en tête du BPA, ont déclaré les stratèges.
Pendant ce temps, les fonds qui suivent ces secteurs ont enregistré des gains à deux chiffres cette année, ainsi que les trois principaux indices de référence du marché boursier, le S&P 500 SPX,
Dow Jones Industrial Average DJIA,
et Nasdaq Composite COMP,
Le Financial Select Sector SPDR ETF XLF,
a gagné environ 24% en 2021, sur la base des échanges de lundi après-midi, selon les données de FactSet. Le Communication Services Select Sector SPDR Fund XLC,
a augmenté d’environ 22% cette année, tandis que le Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund XLY,
est en hausse d’environ 13% pour 2021, selon les données de FactSet au dernier contrôle.
En ce qui concerne les ventes du deuxième trimestre, les entreprises du S&P 500 sont sur la bonne voie pour battre 3%, tirées par l’énergie, selon les stratèges de BofA. L’Energy Select Sector SPDR Fund XLE,
a grimpé d’environ 30% cette année sur la base des échanges de lundi après-midi.
« Malgré les bons coups jusqu’à présent, les réactions aux bénéfices restent modérées, comme au cours des trois dernières saisons de bénéfices », ont déclaré les stratèges. « Les entreprises qui battent à la fois les ventes et le BPA ont surperformé le S&P 500 » de 50 points de base le lendemain, ont-ils déclaré, ce qui est « en ligne avec le dernier trimestre, mais bien en deçà de la moyenne historique » d’environ 150 points de base.
Pendant ce temps, le S&P 500 était en hausse d’environ 0,1% dans les échanges de lundi après-midi pour un gain d’environ 17% cette année, selon les données de FactSet, au dernier contrôle. Le Dow Jones, qui évalue les actions de premier ordre, et le Nasdaq à forte technicité affichaient chacun des gains d’environ 14% depuis le début de l’année.
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