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Ce son que vous avez entendu vendredi matin était celui de Wall Street qui a poussé un grand soupir, puis un second plus important.
Avec la variante delta du coronavirus qui fait rage dans le monde et constitue une autre menace pour une reprise économique déjà incertaine, le rapport stellaire sur l’emploi de juillet aux États-Unis de vendredi a provoqué des vagues de soulagement sur les marchés, d’autant plus que les investisseurs ont digéré les chiffres comme suffisamment bons pour les rendre optimistes mais pas bons assez pour faire la même chose pour Jay Powell.
Le Dow Jones Industrial Average DJIA,
et S&P 500 SPX,
a clôturé à des niveaux record pour terminer la semaine après un rapport sur l’emploi de juillet meilleur que prévu du département américain du Travail qui a vu la création de 943 000 nouveaux emplois et le taux de chômage tombant à 5,4% contre 5,9%. L’impression forte a réussi à compenser les craintes croissantes concernant le ralentissement de la croissance économique cyclique et l’impact possible de la flambée des cas de COVID alimentés par la variante delta.
Le rapport a également fourni une image plus lumineuse que le rapport d’ADP sur l’emploi dans le secteur privé de mercredi qui a montré que seulement 330 000 emplois ont été ajoutés en juillet, largement décevant les 653 000 prévisions. Ce rapport a intensifié les inquiétudes concernant l’impact économique de la résurgence de COVID, mais les chiffres d’ADP ont également été moins fiables pendant la pandémie, laissant de nombreux investisseurs adopter la position selon laquelle ils ne paniqueraient pas avant d’avoir vu les chiffres de vendredi, ce que beaucoup ont admis ne seraient pas encore tenir pleinement compte de la diffusion de la variante delta.
Mais alors que le rapport de vendredi était assez bon pour renvoyer les investisseurs chez eux heureux pour le week-end, son impact réel pourrait être vu la semaine prochaine alors que ces mêmes investisseurs se rendent compte que l’impression n’était pas assez bonne pour changer la mentalité d’une Réserve fédérale accommodante,
« Ce nombre était vraiment bon, mais la meilleure partie était qu’il n’était pas si fort que la Fed devrait changer de politique », a écrit vendredi Ryan Detrick, stratège en chef des marchés pour LPL Financial.
La Réserve fédérale a clairement indiqué qu’elle souhaitait amorcer le retrait redouté de ses mesures de relance monétaire, notamment une diminution de ses achats d’obligations, ce qui a incité les investisseurs à tenter d’enfiler l’aiguille en recherchant une croissance économique qui laisserait encore juste assez faiblesse pour maintenir les taux d’intérêt bas pendant un certain temps.
Le président de la Fed Powell et ses collègues décideurs ont leurs doigts de gâchette sur le bouton « Taper », créant presque autant de peur dans la rue qu’une nouvelle vague de COVID parmi une population de plus en plus vaccinée, mais le rapport sur l’emploi de vendredi peut signifier que la gâchette ne sera pas actionnée juste pourtant, d’où le soulagement qui devrait se refléter dans les échanges de la semaine prochaine.
« Le président Powell recherche toujours une amélioration substantielle du marché du travail et cette impression est un pas clair dans la bonne direction », a déclaré Issac Boltansky, directeur de la recherche sur les politiques à Compass Point. « Mais je pense que lui et la majorité de ses collègues voudront voir plus de progrès avant le début de la réduction.
Ce sentiment « gentil mais pas trop gentil » s’est fait écho dans les rendements du Trésor américain, le rendement des bons du Trésor à 10 ans bondissant d’environ 7 points de base pour s’établir à 1,288% vendredi, laissant les rendements toujours dans le bas de leur fourchette pour l’année. .
Les grands gagnants d’un début optimiste à la semaine prochaine ne seront pas dans le secteur de la technologie. Le seul indice boursier à reculer vendredi était le Nasdaq Composite COMP, à forte composante technologique,
qui a été quelque peu dé-FAANGé en tant qu’actions d’Apple AAPL,
Amazon
AMZN,
et Netflix NFLX,
tous fermés alors que les rendements obligataires augmentaient.
Alors que l’humeur optimiste de vendredi pourrait s’étendre à la semaine prochaine, elle ne semble pas destinée à durer longtemps.
La semaine prochaine, l’indice des prix à la consommation pour juillet sera également publié mercredi et les investisseurs se tourneront vers la fin août, lorsque les dirigeants de la Fed et d’autres économistes se réuniront à Jackson Hole, dans le Wyoming, pour leur conférence annuelle et la réduction sera à nouveau le sujet brûlant.
Mais ce ne sera pas le seul sujet car même l’avenir de Powell en tant que tsar de la politique monétaire américaine est en question ces derniers temps. Le mandat de Powell se termine en février 2022 et la question est de savoir si le président Joe Biden le renouvellera pour un second mandat.
« Plus généralement, il y a un certain nombre d’inconnues connues à l’horizon, notamment l’impact de la variante delta, l’expiration des allocations de chômage améliorées, le retrait des abstentions hypothécaires, l’incertitude concernant le moratoire sur les expulsions et le retour des enfants à l’école », a déclaré Boltansky. . « Et bien sûr la direction de la Fed. »
Voir également: l’inflation américaine est toujours élevée – et il ne semble pas qu’elle s’estompera rapidement
.
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