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La fête sur le marché de la mémoire pourrait toucher à sa fin, et cela pèse sur les actions de Micron Technology Inc. jeudi.
Micron partage MU,
sont en baisse de 7,6% dans les échanges de jeudi et sur la bonne voie pour leur quatrième jour consécutif de baisse après que les analystes de Morgan Stanley dirigés par Shawn Kim aient déclassé l’action à un poids égal par rapport à la surpondération, avertissant d’un refroidissement à venir dans le secteur de la mémoire DRAM qui pourrait conduire à une baisse Prix DRAM. L’action de Micron est sur la bonne voie pour sa pire baisse en pourcentage sur une seule journée depuis le 16 mars 2020, lorsqu’elle a chuté de 19,8%
« Les conditions cycliques pour la DRAM ont commencé à se renverser », ont écrit les analystes de Morgan Stanley. Ils pensaient initialement que si la demande restait forte au quatrième trimestre, les prix pourraient encore augmenter puisque l’offre a dépassé la production. Maintenant, ils s’inquiètent du fait que même si la demande a été forte sur une « base relative », elle s’est aggravée au cours des dernières semaines, entraînant une baisse des attentes en matière de prix.
« Les indicateurs initiaux pointent vers un environnement plus difficile pour la tarification au quatrième trimestre à la suite de négociations prolongées au troisième trimestre qui ont entraîné des hausses de prix continues et un renversement de tendance jusqu’en 2022 », ont-ils écrit. Cela pourrait détourner la conversation sur les stocks de mémoire du potentiel de gains et plutôt sur le juste prix des noms qui devrait être tard dans un cycle de mémoire.
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Quant à Micron en particulier, les analystes ont noté qu’ils avaient été « impressionnés » par les « améliorations structurelles » de l’entreprise, mais ils restent inquiets quant à la trajectoire des prix. Bien que les prix des DRAM aient augmenté de 35% au cours des deux derniers trimestres, avec des attentes pour une « nouvelle augmentation modeste » jusqu’à la fin de cette année, ils voient « les risques d’une baisse plus prononcée l’année prochaine, compte tenu de l’état élevé des stocks des clients sur certains marchés. »
Ils ont abaissé leur objectif de cours sur l’action de Micron de 29 %, passant de 105 $ à 75 $, déclarant que « la décélération des bénéfices est rarement gracieuse, même ces dernières années où nous avons été impressionnés par le creux de la puissance bénéficiaire ».
L’analyste de Rosenblatt, Hans Mosesmann, était cependant plus optimiste, écrivant une note aux clients dans laquelle il qualifiait les inquiétudes concernant la fin du cycle DRAM de « exagérées » et affirmait que les investisseurs ne comprenaient pas la dynamique unique de l’offre et de la demande du secteur des mémoires DRAM.
En outre, il a noté que Micron a récemment lancé un dividende, ce qui n’est « pas un exercice fait bon gré mal gré ». Le fait que le PDG de Micron, Sanjay Mehrotra, qui « comprend bien son entreprise », ait été motivé pour demander au conseil d’administration de la société d’approuver une politique de dividende, suggère une confiance dans les tendances commerciales.
Les actions de Micron ont baissé de 7,8% jusqu’à présent cette année alors que le S&P 500 SPX,
a augmenté de 18,5% et en tant que PHLX Semiconductor Index SOX,
a gagné 18,4 %.
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