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Le marché boursier au sens large, tel que mesuré par l’indice S&P 500, continue de progresser, réalisant une série de plus hauts historiques en cours de journée et de clôture.
Cela survient malgré une divergence négative persistante avec certains des internes du marché. Mais puisque « le prix est roi », il faut respecter la forte action positive du S&P 500 SPX,
L’indice a un support à 4370 points, qui a été doublement testé, et tant qu’il est en place, les divergences négatives font peu de différence ; il faut être long en ligne avec la tendance positive du graphique.
En dessous de 4370, il existe également d’autres niveaux de support : 4233, 4165 et 4060 (dont les deux derniers ont également été doublement testés). Cependant, 4370 est le niveau de support « clé » maintenant, et s’il était cassé, cela appellerait à des perspectives plus baissières.
Le signal de vente McMillan Volatility Band (MVB) (marqué en vert sur le graphique ci-joint) reste en place. La volatilité réalisée du S&P 500 a commencé à baisser, ce qui tirera les bandes vers le centre, rendant plus probable une résolution de ce signal. Le signal serait arrêté par une clôture au-dessus de la bande +4σ et atteindrait son objectif en atteignant la bande -4σ – dont aucune n’est imminente pour le moment.
En parlant de volatilité réalisée, les récentes fourchettes quotidiennes de SPX ont commencé à se réduire (même si l’indice progresse). Cela a fait retomber la volatilité réalisée (volatilité historique sur 20 jours, ou HV20) de SPX à 11%. Il y a toujours un signal de vente de volatilité réalisé en place, mais il serait stoppé si HV20 tombait à 9%.
Les ratios de vente d’actions uniquement restent également sur les signaux de vente. Même s’il y a un léger « ondulation » sur le la norme graphique, nos programmes d’analyse informatique continuent de prédire que ces ratios continueront d’augmenter. Un ratio d’achat d’actions uniquement en hausse est baissier pour les actions. Ces ratios sont sur des signaux de vente depuis début juillet, mais SPX n’y a certainement pas répondu sur cette période. Au contraire, le stock «moyen» a connu des difficultés depuis lors. C’est une partie des internes du marché qui n’est pas si géniale. Les traders ont acheté des options de vente sur ces actions en difficulté, faisant augmenter ces ratios d’achat d’actions uniquement.
L’étendue du marché continue d’être un autre problème pour le marché. Les oscillateurs de largeur ont réussi à rester sur les signaux d’achat, c’est donc encourageant. Cependant, ils sont beaucoup plus faibles qu’ils ne devraient l’être. Normalement, avec SPX atteignant une série de nouveaux sommets historiques, la largeur serait très accommodante, et ces oscillateurs de largeur seraient profondément surachetés. Ce n’est pas le cas maintenant. En fait, ils ne sont pas du tout surachetés, même pas d’une petite quantité.
Peut-être que la plus grande zone de divergence négative, et la plus facile à mesurer, se trouve avec le cumulatif indicateurs de largeur. Ils n’ont pas atteint de nouveaux sommets historiques depuis le 11 juin, mais SPX a atteint un nouveau sommet historique sur 23 jours de bourse depuis lors. Ce est une divergence majeure qui dure désormais 42 jours de bourse (depuis le 11 juin).
Une étude récente a montré que ces longues divergences négatives conduisent souvent à des marchés baissiers, mais que le moyenne la durée de la divergence avant le début du marché baissier était six mois! Ainsi, une divergence négative n’est certainement pas un outil de market-timing, mais c’est un signe d’avertissement valable qu’il ne faut pas être complaisant lorsqu’une telle divergence est en place : surveillez et tenez compte de vos stops, et n’ignorez pas les signaux de vente confirmés de votre indicateurs.
Sur le NYSE, les nouveaux sommets de 52 semaines continuent de dépasser les nouveaux plus bas de 52 semaines. Cela maintient cet indicateur sur un état haussier. Le différentiel a diminué par rapport à ce qu’il était il y a quelques mois, mais il reste haussier.
Implicite mesures de volatilité — celles qui concernent VIX VIX,
et ses produits négociables – continuent d’être des indicateurs haussiers pour les actions. Le signal d’achat du « pic » du VIX du 20 juillet reste en place. Cela restera vrai tant qu’il n’est pas arrêté par le retour de VIX en mode « spiking ». Le signal dure 22 jours de bourse s’il n’est pas arrêté, et cela le ferait sortir la semaine prochaine.
De plus, le tendance du VIX est à la baisse : le VIX est inférieur à sa moyenne mobile (MA) de 20 jours, qui est inférieure à la MA de 200 jours, et c’est haussier pour les actions. Finalement, le construction des dérivés de volatilité est également haussier pour les actions : les contrats à terme VIX se négocient à des primes par rapport au VIX, et leur structure par terme est à la hausse (tout comme celle des indices de volatilité CBOE).
En résumé, le graphique SPX est haussier, ce qui signifie que vous devriez avoir une position haussière « de base » en place.
Nouvelle recommandation : signal de vente conditionnel du S&P 500
Sur la base du contexte ci-dessus, nous allons présenter quelques paramètres concernant la prise de position baissière en cas de rupture du support SPX :
SI $SPX métiers en dessous de 4370 et y reste une heure,
ALORS acheter 1 SPY août (27e) put au cours
Et vendre 1 SPY août (27e) mis avec un prix frappant inférieur de 25 points.
En outre,
SI $SPX se ferme en dessous de 4370,
ALORS Achetez un autre ours spread :
Achetez 1 (plus) SPY août (27e) put au cours
Et vendre 1 (plus) SPY août (27e) mis avec un prix frappant inférieur de 25 points.
Notez qu’il est possible que la deuxième condition (clôture en dessous de 4370) se produise sans que la première condition soit remplie (si $SPX passe en dessous de 4370 en fin de journée de négociation). Si tel est le cas, achetez deux de ces spreads à la clôture.
Enfin, si ces spreads sont établis, arrêtez-vous de tous ces spreads baissiers sur une clôture SPX au-dessus de 4430.
Nouvelle recommandation : Veoneer
Veoneer VNE,
est dans une guerre d’enchères. La société avait auparavant accepté d’être rachetée par Magna International
MGA,
pour 31,25 $ par action. L’action s’est négociée légèrement au-dessus de ce prix, car certains commerçants s’attendaient à une offre améliorée. À présent Qualcomm
QCOM,
a misé 37 $. L’action se négocie à plus de 37 $ en prévision d’une guerre d’enchères. Les modèles de volume des stocks sont très solides et s’améliorent. Les marchés d’options sont larges et illiquides, mais nous voulons faire une offre :
Acheter 5 VNE Sept (17e) 38 appels à un prix de 1,20 ou moins.
Mesures de suivi
Long 3 DUK août (20e) 100 appels : augmenter le stop suiveur à 103,80.
DBX long 4 expirant le 13 aoûte) 30,5 appels : rouler vers le (3 septembre)rd) 32 appels. Augmentez le stop suiveur à 31,20.
Longue 1 RAPT août (20e) 30 appel. L’arrêt vous-même reste à 26.
Long 1 SPY août (20e) 431 appel : cette position a été achetée en ligne avec le signal d’achat « pic » du VIX du 20 juillete. Continuez à tenir pendant 22 jours à compter de cette date (ce signal « expirera » la semaine prochaine). Alors, roulez jusqu’au (3 septembre)rd) 443 appels. La position serait arrêtée si $VIX augmentait de 3,00 points ou plus au cours d’une période de 3 jours, en utilisant les cours de clôture. S’il est stoppé, revenez avec un appel à parité sur le signal d’achat qui s’ensuit.
Longue 2 HOLX Sept (17e) 75 appels : ces appels ont été cumulés précédemment. Augmentez le stop arrière à 73.
Long 1 SPY août (20e) 433 put et short 1 SPY août (20e) 408 mis : cet écart a été acheté conformément aux signaux de vente du ratio put-call uniquement sur actions. Ces signaux de vente sont toujours en place, alors continuez à maintenir cet écart. Nous mettrons à jour la situation chaque semaine.
Longue 5 ÉTOILES août (20e) 22,5 appels : augmenter la butée à 24,60.
Long 5 MGI août (20e) 10 appels : tenez cette position sans stop dans un premier temps, pour voir si une offre publique d’achat peut se matérialiser.
Longue 2 DHI Sept (17e) 92,5 appels : ces appels ont été achetés le 29 juillete, lorsque DHI a clôturé au-dessus de 93. Étant donné que cette recommandation était basée sur un signal d’achat de ratio put-call pour DHI, nous maintiendrons la position tant que ce signal d’achat est toujours en vigueur, ce qui est le cas.
Longue 2 AFRM Sept (17e) 65 appels et Short 2 AFRM (17 septembre)e) 80 appels : tenir sans arrêt pendant que les rumeurs de prise de contrôle se déroulent.
Envoyez vos questions à : lmcmillan@optionstrategist.com.
Lawrence G. McMillan est président de McMillan Analysis, un conseiller agréé en placement et en négoce de matières premières. McMillan peut détenir des positions sur des titres recommandés dans ce rapport, à la fois personnellement et dans des comptes clients. Il est un trader expérimenté et un gestionnaire de fonds et est l’auteur du livre à succès, « Options as a Strategic Investment. «
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