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Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, pourra hésiter sur le moment où la banque centrale commencera à ralentir le rythme de ses achats d’obligations, signalant essentiellement un retard jusqu’en novembre, ont déclaré lundi des économistes.
Le président de la Fed « peut faire un » d’une part et d’autre part « , vous laissant le sentiment qu’il ne tirera pas le coup de pistolet lors de la réunion de septembre », a déclaré Vince Reinhart, économiste en chef chez Mellon.
Powell devrait mettre l’accent sur la gestion des risques et répéter que l’impact de la souche delta reste inconnu.
Le message de Powell est aidé par le fait que la retraite de Jackson Hole, Wyo., est passée à une réunion virtuelle d’une journée vendredi au lieu de l’événement traditionnel de deux jours marqué par des dîners à l’occidentale, la pêche et la randonnée, après un pic de récents cas de COVID-19 dans l’ouest du Wyoming.
« C’est un peu difficile pour un banquier central, qui rencontre virtuellement ses collègues en raison d’un risque pour la santé, d’affirmer qu’il est temps de commencer à ralentir l’accommodement politique sans reconnaître le risque pour la santé qui peut affecter l’économie », a déclaré Reinhart.
Mais les observateurs de la Fed pensent que la banque centrale annoncera le tapering et le lancera avant la fin de l’année.
« Je les considère comme très susceptibles de diminuer d’ici la fin de l’année, quel que soit le delta », a déclaré Adam Posen, président du Peterson Institute for International Economics.
Le moment exact n’a pas beaucoup d’importance « à moins que vous ne soyez un day trader », a ajouté Posen.
Le président de la Fed de Dallas, Rob Kaplan, un ardent défenseur du ralentissement des achats d’actifs, a déclaré la semaine dernière qu’il pourrait repenser sa pression pour une annonce en septembre étant donné la propagation de la variante delta.
Lire: Les accords de Delta portent un coup à l’économie, selon les données de l’enquête Markit
La Fed achète chaque mois pour 120 milliards de dollars de bons du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires. Le cône n’est pas un serrage. Le ralentissement progressif des achats devrait durer au moins six mois, ce qui signifie que la Fed continuera d’accumuler des obligations et de maintenir une politique accommodante.
Le taux d’intérêt de référence de la Fed est proche de zéro. Il lui faudrait augmenter ce taux au-dessus de 2,5% avant que la politique ne soit considérée comme restrictive.
De nombreux économistes disent que le taux d’inflation élevé observé cette année signifie que la Fed doit se déplacer plus rapidement, au moins vers une position politique neutre.
Une nouvelle enquête de la National Association for Business Economics a révélé que, pour la première fois depuis le début de la pandémie, une majorité d’économistes d’entreprise pensent que la Fed fournit trop de mesures de relance, un changement marqué par rapport au printemps dernier qui reflète les inquiétudes croissantes concernant l’inflation élevée aux États-Unis. .
Powell prendra la parole vendredi à 10 h, heure de l’Est. Il y aura un grand nombre de responsables de la Fed s’exprimant à la télévision avant les remarques du président.
Tim Duy, économiste en chef des États-Unis chez SGH Macro Advisors, voit deux grands camps à la Fed : la plupart des responsables qui souhaitent commencer à diminuer cette année et un groupe plus restreint de «plusieurs» responsables qui souhaitent reporter en 2022.
Duy a déclaré qu’il pensait que Powell et son entourage étaient dans le camp « le plus ».
« Powell peut confirmer l’idée que le tapering se produira en 2021 simplement en réitérant les thèmes principaux des minutes les plus récentes et en positionnant le [Fed] conseil d’administration comme plus belliciste que la position élaborée par les membres les plus conciliants », a déclaré Duy.
À ce stade, les économistes ont déclaré que la politique de la Fed dépendra des données économiques.
« Il ne s’agit vraiment plus de problèmes conceptuels, mais de problèmes économiques réels », a déclaré Posen.
Le département du Travail publiera le rapport sur l’emploi d’août le 3 septembre. L’économie a créé en moyenne 831 000 emplois au cours des trois derniers mois. Un autre rapport solide pourrait repousser l’annonce de la réduction en septembre.
« S’il s’agit d’un rapport très solide, cela fait avancer les choses », a déclaré Reinhart.
Mais quelques économistes, comme Jan Hatzius de Goldman Sachs, pensent que l’annonce du tapering pourrait être retardée en novembre dernier.
Lire: Ce que les experts du marché obligataire attendent du discours de Powell
Les actions ont augmenté lundi, avec l’indice S&P 500 SPX,
clôture en hausse de 0,9%. Le rendement du bon du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
a glissé à 1,255%, bien en dessous du niveau de 1,75% observé pour la dernière fois en mars.
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