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Alors que des sécheresses extrêmes et des pénuries d’eau sévissent dans l’ouest des États-Unis et au-delà, les fonds pour l’eau ont attiré environ 35 milliards de dollars d’actifs sous gestion, selon un nouveau rapport Morningstar.
La tendance vient du fait qu’une grande partie de la Californie est confrontée à un rationnement volontaire de l’eau cet été alors que la sécheresse dessèche les terres, oblige certains agriculteurs à détruire les cultures et draine les réservoirs. Ce mois-ci, les États-Unis ont également déclaré la toute première pénurie d’eau pour le fleuve Colorado, un fournisseur clé d’eau et d’hydroélectricité pour les ménages et les fermes de sept États américains et du Mexique.
Morningstar examine si la prolifération des fonds consacrés à l’eau en vaut la peine pour les investisseurs.
« C’est un créneau qui existe depuis un certain temps, mais c’est un créneau qui continue de croître à mesure que les inquiétudes concernant les pénuries d’eau induites par le changement climatique et l’intérêt à investir dans des moyens de s’y adapter ou de les éviter, grandissent », analyste de recherche Morningstar Bobby Blue a écrit.
Le problème pour Blue est que les fonds pour l’eau ne concernent pas uniquement l’eau. De plus, contrairement à l’énergie et à l’agriculture, aucun des 65 fonds ouverts sur l’eau suivis par Morningstar n’investit réellement directement dans les droits sur l’eau ou n’offre une exposition directe au prix de l’eau.
« Au contraire, ils investissent dans des sociétés qui, selon les gestionnaires de fonds, sont exposées au prix de l’eau, soit en la vendant, en la traitant ou en l’utilisant comme intrant », a écrit Blue, ajoutant que cette dynamique peut donner trop aux gestionnaires de fonds d’eau. marge de manœuvre pour décider ce qui convient le mieux.
« Il existe d’innombrables façons de justifier un investissement comme influençant la disponibilité de l’eau potable, et cette flexibilité, exercée à la discrétion du gestionnaire, conduit à un large menu d’investissement », a écrit Blue.
Les lignes floues rendent également difficile de garder un œil sur la réalité des investissements axés sur l’eau, sans creuser dans chaque portefeuille pour vérifier leurs avoirs.
Morningstar a fait une partie de ce travail en suivant les 10 avoirs les plus courants dans les fonds américains de l’eau, qui allaient des actions d’une société de traitement et d’analyse de l’eau Xylem Inc. XYL,
à Roper Technologies Inc. ROP,
un fabricant de compteurs d’eau intelligents pour les services publics, au centre de soins de santé Danaher Corp. Monsieur,
Actions populaires du fonds de l’eau
L’étoile du matin
Au-delà des principaux avoirs, Blue soutient que le raccordement à l’eau «se dilue».
Par exemple, il a trouvé plusieurs fonds négociés en bourse nommés d’après l’eau PHO,
PIO,
qui détenait une exposition importante aux actions de Société des eaux
QUEL,
nommé d’après son fondateur John Waters, mais avec peu d’exposition à la ressource naturelle. D’autres gestionnaires de fonds pour l’eau ont investi dans Nike Inc. DE,
et Hyatt Hotels Corp.
H,
sur la base du point de vue selon lequel ces entreprises sont devenues des chefs de file en matière d’efficacité de l’eau.
« Bien que cela soit louable, ce ne sont pas des compagnies d’eau », a écrit Blue.
De plus, malgré leurs « compositions éclectiques », les fonds aquatiques « ont souvent un prix élevé » en termes de frais, mais tout en offrant principalement aux investisseurs « une exposition aux anciennes actions », ils « évoluent souvent au même rythme que les grands indices boursiers. »
Morningstar a également découvert que les fonds pour l’eau avaient tendance à être de piètres suivis de la première référence nationale pour le prix de l’eau. Il y a près d’un an, les investisseurs ont obtenu un moyen de parier sur le prix de l’eau grâce au contrat à terme sur l’indice Nasdaq Veles California Water, conçu pour mieux équilibrer l’offre et la demande de matières premières et couvrir les risques de prix.
« C’est rare pour les fonds sectoriels », a écrit Blue, ajoutant qu’à ce stade « il est douteux que vous avoir besoin un fonds pour l’eau.
.
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