Opinion : Pour les investisseurs de Salesforce, Slack doit commencer à dynamiser la croissance et le cours de l’action

Alors que Salesforce a constamment augmenté ses ventes et ses bénéfices – y compris l’augmentation de 23% du chiffre d’affaires au cours de son dernier trimestre – l’éditeur de logiciels n’a pas été en mesure de récompenser ses investisseurs à long terme.

Même après une période de quatre semaines, le cours de l’action CRM,
+3,75%
est juste en dessous de ce qu’il était il y a 12 mois, alors même que le Nasdaq Composite COMP,
-0,54%
et l’indice S&P 500 SPX,
-0,49%
ont grimpé. C’est une pilule difficile à avaler pour l’une des sociétés de logiciels les plus innovantes au monde.

Ce qui manque aux investisseurs, cependant, c’est comment la croissance de l’activité Platform, déjà la plus grande partie de l’activité de Salesforce, sera stimulée par l’acquisition de Slack. L’accord de 27 milliards de dollars, conclu en juillet, reliera les offres disparates de Salesforce et pourrait en faire l’un des deux acteurs les plus influents aux côtés de Microsoft MSFT,
-0,74 %
dans l’économie du travail à distance/hybride née de la pandémie de COVID-19.

Pour beaucoup de ceux qui ont examiné l’accord avec Slack, il était difficile de savoir si 27 milliards de dollars pour une entreprise qui n’avait atteint qu’un milliard de dollars de chiffre d’affaires au cours du quatrième trimestre fiscal 2021 qui s’est terminé le 31 janvier était trop. Un multiple de 27 fois le chiffre d’affaires n’est en aucun cas obscène, mais Slack avait quelque peu bégayé depuis son introduction en bourse, ne répondant pas à une partie de l’excitation initiale de l’entreprise. Cela a encore été réitéré par la croissance solide mais relativement modérée de Slack dans les premières parties de la pandémie, tandis que Zoom Video Communications ZM,
+1,02 %
et les équipes Microsoft ajoutaient des clients et augmentaient leurs revenus à des taux de croissance à trois chiffres.

S’il y a eu un moment où Slack a explosé, cela aurait dû être à ce moment-là.

Salesforce avait ses propres défis qu’il avait identifiés, et ceux-ci ont joué un rôle dans la décision d’acquérir Slack. Il devait savoir qu’il aurait du mal à rivaliser avec Microsoft Teams et la plate-forme Microsoft brûlante construite sur Azure. La pandémie et la tendance au travail hybride menaçaient de creuser l’écart, car Microsoft avait toutes les pièces et construisait solution après solution pour répondre aux exigences du travail à distance. Salesforce avait besoin d’une solution capable de rivaliser avec succès avec Microsoft, et Slack était l’ingrédient manquant.

Microsoft a connu une croissance incroyable dans son infrastructure, sa plate-forme et ses logiciels, liant ses offres Azure à des connecteurs et des intégrations rationalisés dans sa plate-forme pour relier l’ensemble de l’écosystème Microsoft. Teams, Dynamics, Windows, Office et la montagne de données d’entreprise disponibles sont tous disponibles dans une seule pile, qui est de plus en plus conçue pour fonctionner ensemble.

Salesforce cherchait depuis longtemps à avoir ce point d’ancrage similaire à ce que Slack offrira. Des acquisitions plus petites comme Quip ont donné un semblant d’écosystème plus collaboratif sous l’égide de Salesforce, mais cela n’a jamais été suffisant pour le rendre compétitif avec le vaste écosystème d’applications de productivité, de collaboration et d’entreprise de Microsoft.

L’entreprise disposait également d’outils tels que Salesforce Chatter, qui ajoutaient des éléments sociaux dans les applications pour le chat asynchrone. Cependant, dans le monde post-pandémique, les entreprises veulent un nouveau type de système d’exploitation, un noyau numérique qui s’exécute dans nos applications de chat, de messagerie et de réunion, et se connecte avec le CRM, l’ERP, les plateformes de données et l’infrastructure cloud.

Slack offre à Salesforce une voie à suivre, en particulier avec le rapprochement d’autres acquisitions telles que MuleSoft et Tableau, ainsi que les récentes mises à jour stratégiques et de produits telles que la plate-forme de cloud hybride de l’entreprise, Hyperforce, et son partenariat avec AMZN d’Amazon,
+0,53%
Unité AWS.

Pour Salesforce, gagner l’espace de travail hybride dans l’entreprise est une opportunité significative d’augmenter les revenus nets en augmentant les dépenses par utilisateur. L’adoption de Slack est un point de données crucial pour les investisseurs, étant donné qu’il s’agit de l’un des indicateurs les plus révélateurs de la croissance future du groupe.

En ce qui concerne ce cœur d’activité numérique hybride induit par le travail, il n’y a vraiment que deux entreprises qui ont toutes les pièces pour le moment. Microsoft et Salesforce. Microsoft est entièrement intégré et tire très certainement sur tous les cylindres après des trimestres successifs de croissance robuste.

Maintenant, Salesforce, avec Slack à la remorque, construit quelque chose qui devrait rivaliser avec ce que fait Microsoft. Et même avec les succès de Microsoft, la demande d’une solution entièrement intégrée pour la gestion du travail post-pandémique sera en demande, et Salesforce est presque certain d’être un bénéficiaire important.

Daniel Newman est l’analyste principal de Futurum Research, qui fournit ou a fourni des recherches, des analyses, des conseils et/ou des conseils à Microsoft, Zoom, Salesforce, AWS et à des dizaines d’autres sociétés des secteurs de la technologie et du numérique. Ni lui ni son entreprise ne détiennent de participation dans les sociétés citées. Suivez-le sur Twitter@danielnewmanUV.

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