Warby Parker WRBY,

devient publique via une cotation directe, un chemin que d’autres sociétés comme Roblox Corp. RBLX,
+3,40%
ont pris. Dans une cotation directe, les actions ne sont pas rendues publiques par une équipe de souscripteurs. Au lieu de cela, les parties prenantes convertissent leurs actions en actions en fonction des prix de négociation sur les marchés privés. La voie de la cotation directe est généralement utilisée par les sociétés établies qui n’ont pas besoin du produit d’une introduction en bourse plus traditionnelle.

Warby Parker offrira des actions de classe A, éligibles à un vote par action ; actions de classe B, qui donnent droit aux actionnaires à 10 voix par action et peuvent être converties en actions de classe A ; et les actions de classe C, sans droit de vote.

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Warby Parker sera une société de croissance émergente, ce qui signifie qu’elle n’a pas à faire les mêmes divulgations que celles exigées des grandes sociétés ouvertes. Une entreprise reste une entreprise de croissance émergente jusqu’à ce qu’elle atteigne un certain nombre d’étapes, notamment un chiffre d’affaires annuel de plus de 1,07 milliard de dollars.

Neil Blumenthal et Dave Gilboa, âgés respectivement de 41 et 40 ans, sont co-fondateurs, co-présidents et co-directeurs généraux de l’entreprise.

Avant Warby Parker, Blumenthal était directeur de VisionSpring, une organisation à but non lucratif qui forme des hommes et des femmes des pays en développement à la vente de lunettes abordables. Blumenthal est également administrateur d’Allbirds, qui a déposé une demande de publication cette semaine, de la chaîne de salades Sweetgreen et d’un certain nombre d’organisations à but non lucratif, notamment Warby Parker Impact Foundation et RxArt.

Gilboa a travaillé pour le cabinet de conseil Bain & Company et la banque d’affaires Allen & Co. avant Warby Parker. Il siège également au conseil d’administration de la Warby Parker Impact Foundation.

Andrew Hunt et Jeffrey Raider, tous deux âgés de 40 ans, sont les deux autres co-fondateurs de Warby Parker et sont tous deux administrateurs. Ronald Williams, 71 ans, et ancien PDG d’Aetna de 2006 à 2010, fait également partie du conseil d’administration.

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Warby Parker a été fondée en 2010 et inspirée par les préoccupations des fondateurs selon lesquelles les lunettes étaient chères et le processus d’achat peu pratique.

Dans son prospectus, Warby Parker affirme qu’il est déterminé à faire le bien et à rendre les clients heureux. En plus de rendre les lunettes plus abordables, Warby Parker a distribué plus de 8 millions de paires de lunettes dans le cadre du programme Acheter une paire, donner une paire. L’entreprise est également neutre en carbone, ce qu’elle a atteint grâce à l’achat de compensations.

« [This motivation] nous pousse à défier les conventions – et, parfois, à renoncer aux bénéfices à court terme – mais nous pensons qu’offrir des expériences client remarquables et avoir un impact positif sur toutes les parties prenantes conduira à une croissance et une rentabilité durables à long terme », indique une lettre de les co-CEO inclus dans le prospectus.

Une paire de lunettes Warby Parker commence au prix de 95 $, verres correcteurs compris, et peut être achetée numériquement, à l’aide d’un système d’essai gratuit à domicile ou d’un système d’essai virtuel, ainsi que dans 145 magasins Warby Parker. L’entreprise maintient des prix bas en vendant directement au consommateur et en contournant les intermédiaires.

La société a enregistré une perte nette de 55,9 millions de dollars en 2020, après l’équilibre en 2019 et une perte de 22,9 millions de dollars en 2018. Elle a enregistré un chiffre d’affaires de 393,7 millions de dollars en 2020, contre 370,5 millions de dollars en 2019.

Environ 95% du chiffre d’affaires net en 2020 provenait de la vente de lunettes, 2% du chiffre d’affaires était généré par la vente de lentilles de contact, 1% par les examens de la vue et 2% par les accessoires de lunetterie. L’entreprise prévoit d’élargir sa clientèle pour les examens de la vue.

Pour le semestre se terminant le 30 juin 2021, les pertes nettes se sont élevées à 7,3 millions de dollars et les revenus ont totalisé 270,5 millions de dollars. L’entreprise compte plus de deux millions de clients actifs et près de 3 000 travailleurs.

Environ 76% des Américains utilisaient une sorte de correction de la vision en 2020, selon les données fournies par le prospectus. Le nombre d’Américains âgés de 65 ans et plus va plus que doubler au cours des 40 prochaines années et au moins 84 % des personnes de ce groupe d’âge plus avancé portent des verres correcteurs. L’utilisation croissante d’écrans tels que les appareils mobiles et les ordinateurs a contribué au besoin de correction de la vision. Les lunettes sont remplacées tous les deux à deux ans et demi.

Warby Parker dit qu’entre 2015 et 2019, il a eu un taux de rétention des ventes de 50% dans les deux ans suivant le premier achat parmi les clients qu’il a acquis. Le taux de rétention était de près de 100 % après quatre ans au cours de cette même période.

L’industrie des soins de la vue devrait croître à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 9,2 % entre 2020 et 2025, selon les données de Statista fournies dans le prospectus.

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Voici cinq autres choses à savoir sur Warby Parker avant qu’il ne soit rendu public :

La plupart du pouvoir de décision sera entre les mains des co-fondateurs et co-PDG de Warby Parker

La structure des actions de la société après l’introduction en bourse donnera aux fondateurs et aux dirigeants de la société un contrôle considérable qui pourrait durer jusqu’au 1er octobre 2031.

« En raison du ratio de vote de dix pour un entre nos actions ordinaires de classe B et de classe A, nos cofondateurs et co-PDG pourraient collectivement continuer à contrôler un pourcentage important des droits de vote combinés de nos actions ordinaires et seraient donc capable de contrôler toutes les questions soumises à nos actionnaires pour approbation jusqu’à la date de conversion automatique, lorsque toutes les actions en circulation d’actions ordinaires de classe B seront automatiquement converties en actions ordinaires de classe A », indique le prospectus.

Cela signifie que les autres actionnaires auront peu à dire dans la gestion de la société et n’influenceront pas les décisions telles que l’élection des administrateurs, les modifications des documents organisationnels et toute fusion, consolidation ou vente de tout ou partie de ses actifs.

En tant qu’entreprise déficitaire, elle ne versera pas de dividende dans un avenir prévisible.

Warby Parker fait la plupart des choses en interne – et cela pourrait limiter sa capacité à se développer

Warby Parker dit que son modèle commercial, qui lui fait faire la plupart des choses en interne, pourrait causer des problèmes.

« [T]La nature verticalement intégrée de notre entreprise, où nous concevons tous nos propres verres dans notre siège social de New York, fabriquons sous contrat toutes nos montures de verre, réalisons les verres que nous vendons dans nos propres laboratoires d’optique et d’exécution ainsi que sous contrat avec des tiers laboratoires, vendent nos produits exclusivement par l’intermédiaire de nos propres magasins de détail, de notre site de commerce électronique et de notre application mobile, et entretiennent nos produits, nous expose à des risques et à des perturbations à de nombreux points essentiels au bon fonctionnement de notre entreprise, et peut rendre la tâche plus difficile pour nous pour faire évoluer notre entreprise », indique le prospectus.

Des problèmes de chaîne d’approvisionnement en dehors de ceux causés par COVID-19 pourraient survenir

Les problèmes de la chaîne d’approvisionnement ont tourmenté les entreprises dans l’ensemble de l’espace de consommation cette année. Mais l’entreprise prévient que ses opérations sont également vulnérables à d’autres défis.

Warby Parker obtient plus de la moitié de l’acétate de cellulose utilisé dans ses montures auprès d’un seul fournisseur. Les autres composants proviennent des États-Unis, de la Chine, de l’Italie, du Vietnam et du Japon. L’entreprise fait également appel à des sous-traitants tiers pour certains articles, mais n’a pas de contrats à long terme avec ces fournisseurs.

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« Nous sommes donc soumis au risque de pénurie et de longs délais d’approvisionnement de ces composants et au risque que nos fournisseurs arrêtent ou modifient des composants utilisés dans nos produits », indique le prospectus.

« Nous pourrions à l’avenir connaître des pénuries de composants, et la prévisibilité de la disponibilité de ces composants pourrait être limitée, ce qui pourrait être accru à la lumière de la pandémie de COVID-19 en cours. »

Warby Parker dit que les clients sont lents à adopter le commerce électronique pour les lunettes

Warby Parker propose des achats en ligne de lunettes, l’un des moyens les plus importants pour l’entreprise de se différencier d’un domaine concurrentiel surpeuplé. Mais la société affirme que de nombreux clients sont plus à l’aise pour acheter des lunettes en personne.

« Améliorer l’expérience du consommateur en magasin via une plate-forme en ligne est difficile en raison des vastes exigences des consommateurs en matière de sélection, de qualité, de commodité et d’abordabilité », indique le prospectus.

Lorsque l’entreprise a démarré, moins de 2,5% des lunettes étaient achetées en ligne. Même maintenant, la société affirme qu’elle a «historiquement généré une partie importante de nos revenus avec nos magasins de détail, et notre stratégie de croissance dépendra, en grande partie, de l’acquisition de clients grâce à la croissance de notre base de magasins de détail et à l’expansion de nos magasins de détail existants. opérations du magasin.

L’activité de Warby Parker est en fait saisonnière

Les clients désireux d’utiliser des avantages pour la santé avant la fin d’une année civile ont tendance à stimuler la demande en décembre.

« Conformément à notre politique de comptabilisation des revenus lors de la livraison des commandes, toutes les commandes passées fin décembre sont comptabilisées en tant que revenus lors de la livraison pouvant survenir l’année suivante », a déclaré Warby Parker.