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À la recherche de ce que j’ai appelé des idées révolutionnaires à des évaluations raisonnables, j’ai une nouvelle entreprise pour nous : fuboTV FUBO,
Fubo est un service de télévision en streaming avec un accent partiel sur la programmation sportive et, bientôt, les paris.
Lorsque j’ai commencé à faire des recherches sur fuboTV il y a quelques semaines, je ne savais pas qu’il s’agissait d’un concurrent direct de mon service YouTube TV (à ne pas confondre avec YouTube lui-même), que j’utilise pour la télévision par câble depuis l’année dernière.
Mais bien sûr, c’est ce que j’ai trouvé lorsque je me suis inscrit au service. Et franchement, il a une interface et une mise en page bien meilleures que YouTube TV. (alphabet GOOG,
possède YouTube TV.) Ma femme veut donc que nous passions définitivement à fuboTV, ce que nous ferons probablement à la fin du mois d’essai gratuit de fuboTV.
Alors que les sociétés de streaming se concentrent principalement sur la diffusion de contenu enregistré (pensez à Netflix NFLX,
DIS de Walt Disney,
Disney +, HBO Go, Hulu, YouTube et autres), fuboTV s’est concentré sur le contenu sportif. Cet accent mis principalement sur le contenu en direct est quelque peu unique au sport et, franchement, place fuboTV dans une situation où il pourrait devenir une cible d’acquisition de l’une des grandes sociétés de streaming.
Quant à la valorisation, elle est étonnamment bon marché par rapport aux autres valeurs de croissance du secteur. La société est en passe d’augmenter ses revenus de plus de 150% cette année à 570 millions de dollars, et les analystes s’attendent à une autre croissance de 60% l’année prochaine à plus de 900 millions de dollars. La capitalisation boursière est de 3,8 milliards de dollars, ce qui signifie que l’action se négocie à «seulement» sept fois les revenus de cette année et à un peu plus de quatre fois les estimations de revenus de l’année prochaine.
Une autre chose convaincante est que l’entreprise n’a pas trop promis ses jalons alors qu’elle deviendra rentable dans les années à venir. La société prévoit d’avoir au moins trois millions d’abonnés en 2026, contre 680 000 abonnés à la fin du trimestre dernier. Avec 10 millions de foyers aux États-Unis utilisant actuellement un service de streaming pour la télévision en direct, cela signifie que la part de marché de fuboTV est d’environ 6% ou 7% et augmente d’environ 0% il y a trois ans.
Aux États-Unis, environ 80 millions de personnes ou d’entreprises s’abonnent à une sorte de service de télévision par câble, ce qui signifie que 70 millions de foyers peuvent toujours couper le cordon du service traditionnel de télévision par câble et par satellite à un service de streaming.
Au cours des cinq à dix prochaines années, il y aura des dizaines de millions de personnes qui s’inscriront à la télévision en streaming, alors disons que 50 millions d’abonnés viendront à l’un des services de télévision en streaming. En supposant une part de marché de 10 %, cela représenterait cinq millions d’abonnés à une moyenne de, disons, 60 $ par mois pour près de 3 milliards de dollars de revenus par an.
La société fonctionne actuellement à un taux de marge brute d’environ zéro, car elle acquiert les droits sur plus de contenu sportif et rivalise pour les services de câble avec des concurrents plus importants. Je m’attendrais à ce que les marges brutes pour l’ensemble de l’entreprise soient de 40 à 50 % en cinq ans. FuboTV ajoute un côté jeux/jeux sportifs à marge plus élevée à l’entreprise alors que les États déploient de nouvelles réglementations plus souples.
J’ai commencé à acheter des actions ordinaires dans fuboTV pour ce que je pense être une position de taille moyenne au cours des deux ou trois prochaines semaines.
Réaction retardée
Je me demande souvent si nous ne sommes pas stupides de nous embêter à parler des marchés plus larges.
Cela dit, les marchés sont une collection d’actions individuelles, et je pense qu’il est utile de s’assurer que nous ne sommes pas trop « longs » lorsque le rapport risque-rendement de la plupart des actions individuelles est basé sur les évaluations, les taux de croissance, le sentiment et l’économie. sont élevés, comme ils le sont actuellement.
Dans cette veine, une chose que je pense avoir enfin compris à propos des marchés et de leur réaction aux nouvelles des actions individuelles et, par conséquent, des marchés plus larges, c’est qu’il y a généralement une réaction différée. Lorsque ma plus petite fille, qui a la trisomie 13, était plus jeune, elle avait souvent une réaction tardive aux stimuli. Par exemple, quand nous nous faufilions vers elle et disions « Boo ! » il lui fallait généralement une demi-seconde avant qu’elle ne rigole.
Pour la plupart des gens, cette réaction serait instantanée. Ces derniers temps, les marchés, alors que des millions d’investisseurs de détail sont entrés sur les marchés pour la première fois et négocient désormais autour de l’actualité, ont eu une réaction tardive à de nombreux événements. Les entreprises peuvent annoncer d’excellents résultats et leurs actions baisseront dans un premier temps avant de finalement réagir à la bonne nouvelle quelques jours plus tard.
Vendredi dernier (10 septembre), les marchés ont connu un grand renversement par rapport à leurs plus hauts et se sont soldés par une clôture laide. Ce mercredi, des professionnels de la vieille école comme Jim Cramer cherchaient alors à vendre la pop du matin au grand jour dans l’espoir que, comme c’était souvent le cas pendant la majeure partie de ma carrière, les marchés s’inverseraient et se vendraient plus tard dans la journée.
Mais les investisseurs de détail et de momentum viennent d’acheter la baisse, comme ils l’ont fait toute l’année. Les marchés ont fermé régulièrement.
Gardez à l’esprit cette réaction tardive des marchés.
Cody Willard est chroniqueur pour Oxtero et rédacteur en chef du bulletin d’information Revolution Investing. Willard ou son entreprise d’investissement peuvent détenir ou envisager de détenir des titres mentionnés dans cette colonne.
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