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On dit aux actionnaires de Five9 Inc. de ne pas approuver l’offre de Zoom Video Communications Inc. d’acquérir la société parce que la volatilité des actions a rendu l’affaire moins attrayante, selon une nouvelle recommandation d’Institutional Shareholder Services Inc.
En juillet, Zoom a proposé d’acheter la société de logiciels de centre de contacts cloud Five9 dans le cadre d’une opération en actions d’une valeur de 14,7 milliards de dollars. Dans le cadre de l’offre, Five9 FIVN,
les actionnaires recevront 0,5533 d’un Zoom ZM,
part pour chaque action Five9 qu’ils possèdent.
ISS a noté que les actions de Zoom ont chuté de près de 17% le lendemain du rapport sur les résultats de la société le 30 août, où les perspectives de Zoom étaient inférieures aux estimations de Wall Street et la croissance des ventes ralentissait. En conséquence, ISS a déclaré que l’offre initiale impliquait une offre de 200,28 $ par action Five9, alors que le taux de change actuel implique 155,72 $ par action.
Vendredi, les actions Zoom ont ouvert à 279,79 $, tandis que les actions Five9 ont ouvert à 172,55 $. À ces prix, l’accord de Zoom valorise Five9 à 154,81 $ par action.
Alors que le conseil d’administration de Five9 recommande l’accord, ISS estime que les actionnaires ne sont pas équitablement secoués, notant que lors des négociations, « les parties semblaient convenir que la valeur de retrait de FIVN était d’environ 210 $ par action ».
« La justification de la transaction semble solide, en particulier compte tenu de la nature complémentaire des offres de FIVN et de ZM, et du fait que la société combinée aurait accès à un marché adressable beaucoup plus vaste », a déclaré ISS dans un rapport. « Cependant, l’accord sur toutes les actions expose les actionnaires de FIVN à une action plus volatile dont les perspectives de croissance sont devenues moins intéressantes à mesure que la société se dirige vers un environnement post-pandémique. »
ISS a même cité un manque d’enthousiasme des investisseurs à la suite de la récente conférence des utilisateurs Zoomtopia 2021 de Zoom, affirmant que « les nouvelles technologies et les nouveaux services n’ont pas relancé l’action et n’ont apparemment pas réussi à atténuer les inquiétudes de ses actionnaires concernant la poursuite de l’attrition des affaires ». Les actions ont clôturé en baisse de 3,7% le jour où Zoom a annoncé de nouveaux services lundi lors de la conférence.
Au cours des 12 derniers mois, les actions Zoom ont baissé de 31%, tandis que les actions Five9 ont gagné 45%. En comparaison, l’indice S&P 500 SPX,
a gagné 32% et l’indice composite Nasdaq COMP,
a augmenté de 38 %.
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