Les marchés des titres à revenu fixe « se maintiennent bien », déclare le gestionnaire de portefeuille de TwentyFour, alors qu’Evergrande déclenche une vente massive d’actions

Les marchés des titres à revenu fixe aux États-Unis ne semblaient pas aussi effrayés que les actions par un défaut imminent du géant immobilier chinois Evergrande, alors que les investisseurs recherchent des éclaircissements de la part de la Chine sur un éventuel « recours », selon David Norris, responsable du crédit américain chez TwentyFour Asset Management.

« Nous sommes tellement habitués à ce que les autorités chinoises entrent dans une situation de détresse et fournissent des liquidités de soutien », bien qu’il ne semble pas qu’elles le feront nécessairement dans ce cas, a déclaré Norris lors d’un entretien téléphonique lundi.

« Les marchés des titres à revenu fixe résistent bien », malgré des signes de faiblesse, a-t-il déclaré. « Nous sommes toujours constructifs à crédit. »

Le FNB iShares iBoxx $ High-Yield Corporate Bond HYG,
-0,35%
a chuté d’environ 0,4% lundi, tandis que l’iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF LQD,
+0.31%
a augmenté d’environ 0,3%, selon les données de FactSet.

Pendant ce temps, l’indice de volatilité CBOE VX00,
+7,97 %
a atteint plus de 28 lundi après-midi, après s’être négocié en dessous de 20 pendant la majeure partie de ce mois, selon les données de FactSet.

Au milieu de la volatilité accrue et de l’effondrement des marchés boursiers lundi, Norris a déclaré qu’il était « un peu surpris » que les prix des bons du Trésor à 10 ans « refuges » n’aient pas connu un rallye encore plus important. Lorsque les prix des obligations remontent, les rendements baissent.

Les rendements du Trésor américain ont été faibles, les investisseurs étant rémunérés moins que le taux d’inflation. Le rendement du bon du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
1,312 %
a chuté d’environ 6 points de base lundi à 1,308%, la plus forte baisse quotidienne depuis le 13 août, selon Dow Jones Market Data.

Lire: Evergrande sera-t-il le « moment Lehman » de la Chine ? Wall Street dit non

« Ce n’est pas une bonne valeur refuge à 1,3% parce que je pense que les craintes inflationnistes l’emportent sur l’élément valeur refuge au fil du temps », a déclaré Norris. Il voit l’inflation devenir « un problème plus persistant », avec l’indice des prix à la consommation américain fonctionnant à un taux annuel de 5,3% sur la base de la dernière lecture mensuelle d’août.

La Réserve fédérale pourrait être « en retard » sur l’inflation, s’inquiète Norris.

Il a dit Evergrande 3333,
-10,24%
pourrait « jeter une clé » dans la réunion de politique de la Fed cette semaine, car les banquiers centraux prennent également en compte les facteurs mondiaux dans leur prise de décision. Après la fin de la réunion mercredi, Norris a déclaré qu’il ne s’attend pas à ce que la Fed fasse une annonce sur un calendrier pour la réduction des achats d’actifs.

Mais « nous craignons qu’ils ne commettent une erreur de politique en n’annonçant pas de réduction à ce stade », a déclaré Norris. « Si tu veux le faire, alors fais-le maintenant. »

Les actions américaines ont fortement chuté lundi alors que les investisseurs étaient secoués par les problèmes d’endettement d’Evergrande et le ralentissement du marché immobilier chinois. L’indice S&P 500 SPX,
-1,70%
a clôturé en baisse de 1,7% dans sa plus forte baisse en pourcentage depuis le 12 mai.

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