Opinion: les consommateurs américains sont sombres au sujet de leurs finances et cela signifie qu’une récession pourrait être proche

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C’est un mauvais signe que les consommateurs américains soient plus optimistes quant à l’économie globale qu’à leurs propres finances. C’est parce que des écarts similaires dans le passé laissaient souvent présager une récession. En fait, il n’y a eu qu’une seule autre fois depuis 1970 où les consommateurs étaient plus pessimistes quant à leurs perspectives personnelles, par rapport à leur vision de l’économie globale.

Considérez les dernières lectures de l’enquête sur le sentiment des consommateurs (UMI) de l’Université du Michigan et de l’indice de confiance des consommateurs (CCI) du Conference Board. Le premier est inférieur de 43,5 points de pourcentage au second, comme le montre le graphique ci-dessous.

J’ai eu l’idée de me concentrer sur l’écart entre ces deux indices de James Stack, rédacteur en chef de la newsletter InvesTech Research. Il souligne que l’enquête de l’Université du Michigan met davantage l’accent sur les attitudes des consommateurs envers leur situation personnelle immédiate, tandis que l’indice du Conference Board reflète davantage les attitudes des consommateurs envers l’économie globale en général.

Ainsi, des lectures négatives importantes, comme c’est le cas actuellement, signifient que les consommateurs sont personnellement plus pessimistes qu’ils ne le sont à propos de l’économie en général. (Divulgation complète : la newsletter de Stack ne fait pas partie de celles qui paient des frais fixes à mon cabinet d’audit pour calculer ses antécédents.)

Les différences entre ces deux mesures sont plus qu’une simple curiosité, selon Stack. « Historiquement, lorsque le différentiel de ces deux enquêtes atteint un niveau extrêmement négatif, il a souvent précédé une récession. » Vous pouvez le voir visuellement dans le graphique, qui montre les dates des récessions sur le calendrier maintenu par le National Bureau of Economic Research, l’arbitre semi-officiel du début et de la fin des récessions aux États-Unis.

Pour voir si nos yeux pouvaient nous tromper, j’ai testé statistiquement la proposition de Stack. Plus précisément, pour chaque mois, j’ai corrélé la différence entre les lectures des indices UMI et CCI, d’une part, et la probabilité que l’économie américaine soit en récession d’ici 12 mois, d’autre part. La corrélation a réussi ce test aux normes traditionnelles de signification statistique : plus l’UMI était inférieur à l’ICC, plus grande était la probabilité qu’une récession débute dans les 12 mois suivants.

Cette corrélation historique ne constitue pas une garantie qu’une autre récession commencera dans les 12 prochains mois, il va sans dire. Mais je vous mets au défi d’étudier le tableau ci-joint et de ne pas vous inquiéter.

Mark Hulbert contribue régulièrement à Oxtero. Son Hulbert Ratings suit les bulletins d’investissement qui paient des frais fixes pour être audités. Il est joignable au mark@hulbertratings.com

Suite: Que se passe-t-il si les États-Unis font défaut sur leur dette ?

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