Voici comment le marché boursier s’est comporté lors des fermetures antérieures du gouvernement

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L’impasse politique à Washington est devenue un objectif clé à quelque 230 miles de Wall Street, alors qu’une autre fermeture potentielle du gouvernement fédéral se profile et que les législateurs se battent pour relever le plafond de la dette.

Alors que les tensions montent avant la fin de l’exercice, jeudi, le président Joe Biden a suspendu un voyage à Chicago pour se réunir avec les démocrates du Congrès afin de trouver un moyen de maintenir le financement du gouvernement et d’éviter un dangereux défaut des États-Unis en augmentant le plafond de la dette.

Les démocrates du Sénat préparaient également un projet de loi pour empêcher une fermeture du gouvernement qui vise à financer les États-Unis jusqu’au début décembre.

Lire: Que se passe-t-il si les États-Unis font défaut sur leur dette ?

Les luttes budgétaires menant à des congés pour des milliers de travailleurs fédéraux n’ont pas été rares au cours des dernières décennies. Les déficits de financement ont forcé 20 fermetures complètes ou partielles du gouvernement qui ont duré plus d’une journée depuis 1976, selon Dow Jones Market Data, la plupart se produisant sous des présidents républicains (voir graphique).

Mais les querelles politiques sur le budget américain sont-elles importantes à Wall Street ?

Dans l’ensemble, la réaction à Wall Street avant chaque fermeture antérieure a été modeste si l’on considère les performances de l’indice S&P 500 SPX,
+0.16%.

Les actions affichent pour la plupart des gains modestes au cours de la semaine et du mois précédant les fermetures précédentes du gouvernement.

Données du marché Dow Jones

Le S&P 500 est sur le point d’enregistrer une baisse de 2,2% cette semaine jusqu’à mercredi, selon FactSet. Cela pourrait être une valeur aberrante si les pertes actuelles se maintiennent et que le gouvernement ferme à nouveau, chaque fermeture au cours des 45 dernières années montrant que l’indice S&P 500 enregistre des gains positifs 55% du temps au cours de la semaine précédant chaque coup.

Cependant, le S&P 500 a enregistré une baisse d’environ 7% une semaine avant le deuxième arrêt de l’administration Trump – le plus récent et le plus long depuis le milieu des années 70 – avant que les actions ne rebondissent (voir le graphique ci-dessous).

Arrêts plus longs, gains plus importants ?

En creusant plus profondément, une fois les fermetures effectuées, les données historiques montrent que les fermetures prolongées du gouvernement se chevauchaient avec des gains plus importants pour les stocks.

Ce graphique montre que les actions ont augmenté de 0,1% en moyenne au cours des 10 dernières fermetures fédérales d’une durée de cinq jours ou plus. Mais les actions ont grimpé de près de 2,9% en moyenne lorsque les fermetures ont duré 15 jours ou plus.

Les gains du S&P 500 sont plus élevés lors des arrêts plus longs.

Données du marché Dow Jones

Cette fois-ci, les législateurs doivent conclure un accord pour éviter une nouvelle fermeture du gouvernement et relever le plafond de la dette.

Pourtant, les deux peuvent finir par être «une nuisance fiscale arbitraire de haut niveau/à faible impact», selon Keith Lerner, co-directeur des investissements chez Truist Advisory Services, et le macrostratège américain Michael Skordeles.

« Alors que l’incertitude entourant ces événements a tendance à accroître l’angoisse des investisseurs et à aggraver
volatilité du marché à court terme, les preuves historiques suggèrent un impact minimal sur la direction du marché », a écrit l’équipe dans une note de mercredi.

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