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Au moment où les marchés américains ont fermé vendredi, une fermeture du gouvernement avait été évitée à la dernière minute alors qu’une suspension du plafond de la dette n’avait pas encore été adoptée par le Congrès, et les démocrates ont poursuivi leur débat intra-muros houleux sur un projet de loi de dépenses, mais les investisseurs se sont retrouvés avec un nouvelle préoccupation cette semaine grâce à un sentiment croissant que Jerome Powell pourrait ne pas être un shoo-in pour conserver son poste de président de la Réserve fédérale à la fin de son mandat en février.
Le règne de Powell à la Fed a été critiqué pour avoir accommodé Wall Street, et la réponse de la banque centrale à COVID-19 a accru son engagement en faveur des taux d’intérêt bas et des achats d’obligations. Mais bien que ces politiques aient pu aider à maintenir les marchés et l’économie en l’air pendant une pandémie, elles ont attiré la colère de certains acteurs puissants de Washington Beltway sur le flanc gauche du président Joe Biden, qui devrait renommer Powell pour un deuxième mandat de quatre ans en Février.
Mardi, la sénatrice américaine Elizabeth Warren a dénoncé Powell lors d’une audience du comité sénatorial des banques, le reprochant à ce qu’elle a dit être son soutien aux grandes banques de Wall Street sans surveillance appropriée.
« À maintes reprises, vous avez agi pour rendre notre système bancaire moins sûr », a déclaré le démocrate du Massachusetts à Powell. « Et cela fait de vous un homme dangereux pour diriger la Fed. Et c’est pourquoi je m’opposerai à votre nomination.
Bien que le coup de fouet verbal n’ait pas été le premier coup de Warren à Powell, il est survenu au cours d’une semaine particulièrement difficile pour le banquier central du pays en difficulté.
En plus de l’inflation qui reste à un niveau inquiétant grâce aux goulots d’étranglement persistants de l’offre résultant des blocages imposés pendant la pandémie, le président de la Federal Reserve Bank de Dallas, Robert Kaplan, et le président de la Federal Reserve Bank de Boston, Eric Rosengren, ont annoncé lundi leur retraite anticipée à la suite de récentes des révélations selon lesquelles les deux hommes négociaient activement des actions tout en définissant la politique monétaire américaine.
Ces sorties ont été considérées comme des victoires pour Warren, qui reste le membre le plus vocal de la gauche et est largement considéré comme favorable au gouverneur de la Fed Lael Brainard comme prochain président grâce à ses antécédents d’être beaucoup moins à l’aise avec Wall Street.
Brainard est considéré comme considérablement plus accommodant que Powell sur la politique monétaire et reporterait probablement le resserrement de la politique pour faire baisser les chiffres de l’emploi et pourrait ne pas être aussi impatient d’utiliser des hausses de taux d’intérêt pour attaquer l’inflation.
Les marchés ont peut-être manifesté leur inquiétude face à l’emprise soudainement chancelante de Powell sur sa présidence du Dow Jones Industrial Average DJIA,
en baisse de 1,4% pour la semaine et à la fois le S&P 500 SPX,
et Nasdaq Composite COMP,
affichant leurs pires semaines depuis le 26 février.
Pour les investisseurs, les inquiétudes concernant la non-renomination de Powell vont de pair avec le fait que Brainard est le candidat de Biden en février.
« Avez-vous entendu un autre nom mentionné dans la conversation de la Fed Chair au cours des derniers mois ? » a demandé Issac Boltansky, directeur de la recherche sur les politiques au BTIG. « C’est une course à deux chevaux. Wall Street et littéralement tout le monde serait choqué s’ils choisissaient quelqu’un d’autre, et ce serait presque une faute politique de choisir un troisième candidat à ce stade. »
Alors que Powell reste le favori pour garder son poste, comme en témoignent à la fois PredictIt et un sondage de la plateforme de trading en ligne Kalshi qui a montré que 76% des investisseurs en ligne s’attendent à ce qu’il reste encore quatre ans, Boltansky a averti que Powell ferait face à un Fed très différente.
En plus de Kaplan et Rosengren, il y a déjà un siège ouvert au conseil d’administration de la Fed et probablement un autre avec le départ très attendu du vice-président de la supervision Randal Quarles, qui ne devrait pas être renommé à la fin de son mandat le 13 octobre.
Des noms comme Lisa Cook, Cecilia Rouse et Stephanie Kelton ont déjà été largement diffusés dans les cercles politiques comme des noms probables pour ces sièges.
« Powell pourrait survivre, mais ces autres sièges seront occupés par des choix qui plairont à Warren et à la gauche », a déclaré Boltansky. « Le marché va probablement avoir qui il veut en tête de table à Powell, mais il doit se préparer à ce que ces autres sièges deviennent beaucoup plus conciliants. »
En attendant, les investisseurs pourraient se concentrer la semaine prochaine sur l’emploi de septembre du département américain du Travail vendredi prochain, précédé par le rapport ADP sur l’emploi dans le secteur privé pour septembre mercredi, ainsi qu’une mise à jour sur le secteur des services pour septembre d’IHS Markit et ISM mardi,
Voir: Calendrier économique américain
.
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