Le nouveau public On Holding suit les traces de New Balance, déclare Baird

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On Holding AG suit une voie tracée par New Balance, selon l’analyste de Baird Jonathan R. Komp, qui a lancé la nouvelle société d’athlétisme publique à surperformer avec un objectif de prix de 38 $.

« À un stade précoce, On a fait preuve d’un attrait impressionnant dans toutes les zones géographiques/canaux/catégories, suggérant un vaste marché adressable (environ 300 milliards de dollars) et peut-être une opportunité à long terme de suivre de plus près New Balance (environ 4 milliards de dollars de revenus + marque privée avec des ambitions de 7 à 10 milliards de dollars) qu’à d’autres marques principalement actives qui ont atteint un sommet beaucoup plus tôt », a écrit Komp dans une note publiée lundi.

Baird affirme que la marque a un « large attrait » et est « uniquement positionnée » grâce aux origines de l’entreprise. Sur ONON,
+3,62%
a été fondée par Olivier Bernhard, un athlète d’endurance, et les innovations de l’entreprise sont axées sur la performance.

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« Après avoir connu une croissance rentable des revenus à un TCAC > 80 % depuis sa création, nous voyons de nouvelles opportunités de gains de parts de marché, d’expansion directe aux consommateurs et d’extensions de catégories pour alimenter l’algorithme +20-25% d’On (et plus jusqu’en 2024E),  » dit la note.

JPMorgan a lancé On surpondéré avec un objectif de cours de 37 $.

« On opère dans un secteur attrayant avec des barrières à l’entrée substantielles et des perspectives de croissance élevées soutenues par des vents favorables en matière de santé et de précarité », ont écrit les analystes.

« Il est important de noter que On trouve un équilibre entre ses racines de performance (cruciales pour la crédibilité dans l’espace des vêtements de sport) et le style de vie (primordial pour la croissance). »

JPMorgan note qu’il a pris en compte les problèmes de chaîne d’approvisionnement au Vietnam dans son analyse d’On. Pour les six mois jusqu’en juin 2021, toutes les chaussures On ont été fabriquées dans ce pays.

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« Bien que la situation reste fluide, nous nous attendons à ce que tout impact soit transitoire et uniquement lié à l’offre », a déclaré JPMorgan.

« La demande sous-jacente pour la marque reste forte, et nous serions donc opportunistes face à toute faiblesse à court terme liée à la chaîne d’approvisionnement. À plus long terme, nous notons que le positionnement tarifaire haut de gamme d’On et son fort pouvoir de fixation des prix compensent les pressions inflationnistes plus larges.

Les taux de Stifel On Holding achètent avec un objectif de cours de 36 $.

« Nous nous attendons à ce que le bouche à oreille, une notoriété croissante, de nouvelles offres et une nouvelle distribution sélectionnée aident à recruter de nouveaux consommateurs fidèles à la marque pour alimenter une forte croissance en 2022+ », ont écrit les analystes dirigés par Jim Duffy.

Stifel place On dans une catégorie similaire à Nike Inc. NKE,
-0,47%,
Lululemon Athletica Inc. LULU,
-0,69%
et VFC de VFC Corp.,
+2,66 %
The North Face, prévoit un chevauchement entre ces marques.

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On a commencé à négocier le 15 septembre avec une introduction en bourse au prix de 24 $ par action. L’action s’échangeait lundi à plus de 31 $.

L’introduction en bourse du FNB Renaissance IPO,
+1,07 %
a glissé de 0,8% pour l’année à ce jour tandis que l’indice S&P 500 SPX,
+0.47%
est en hausse de 17,3 % sur la période.

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