Opinion: Après 9 mois d’enquête sur la frénésie boursière de GameStop, la SEC conclut que les choses sont devenues folles pendant une seconde là-bas

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Après des mois d’enquêtes détaillées et d’analyses approfondies sur le short squeeze de l’action meme de janvier qui a secoué Wall Street et suscité une méfiance populiste bouillonnante à l’égard de la structure moderne du marché, la Securities and Exchange Commission des États-Unis peut maintenant confirmer officiellement que… c’est arrivé.

Dans un rapport tant attendu du personnel de 44 pages publié lundi, la SEC récapitule ce qui a conduit à la courte compression de GameStop GME,
+1,49 %
et d’autres actions meme, ce qui s’est passé lors de l’événement de marché sans précédent, et comment les applications de trading sans commission comme Robinhood HOOD,
-0,93 %
et les teneurs de marché comme Citadel Securities y ont répondu.

Notamment, il n’y avait aucune mention de collusion ou de bien d’autres choses à mâcher, à part le fait que des investisseurs individuels se sont réunis et ont rendu les choses vraiment étranges pendant quelques jours.

Alors que de l’encre a coulé sur de légères réflexions concernant le calendrier de règlement, la gamification des échanges et, bien sûr, le paiement du flux d’ordres, ces points ont été mentionnés presque entièrement avec le recul et ont fourni un peu plus de contexte que ce qui a été glané lors des audiences de la Chambre de février… moins bancales dans le Appuyez sur GameStop.

« Le paiement pour le flux d’ordres est répandu sur le marché des options », lit-on dans le rapport, se plongeant dans une conversation apparemment discutée la nausée depuis janvier. « Potentiellement plus que sur le marché des actions, mais le flux d’ordres achetés par les consolidateurs est exécuté en bourse. »

Il y avait également une section dans laquelle le personnel de la SEC a débattu de l’idée que la poussée folle était le résultat d’une «pression gamma» sur l’action et a tenté de répondre à la théorie des investisseurs particuliers selon laquelle les shorts n’ont pas réussi à couvrir le chaos de la compression.

Dans une série de paragraphes qui vont sûrement enrager les « Singes » de Reddit, la SEC a conclu qu’il n’y avait pas de compression Gamma et que la couverture courte n’était pas statistiquement pertinente et n’était pas à la hauteur des taureaux GameStop qui continuaient à acheter.

Mais le rapport attirera davantage l’attention sur ce qui est ne pas dedans.

Dans une note accompagnant le rapport, le président de la SEC, Gary Gensler, écrit : « Les événements de janvier nous ont donné l’occasion d’examiner comment nous pouvons poursuivre nos efforts pour rendre les marchés boursiers aussi équitables, ordonnés et efficaces que possible.

Le personnel de Gensler semble toutefois avoir laissé passer l’opportunité que beaucoup attendaient d’eux pour saisir à deux mains : aborder les problèmes de marché qui ont donné lieu à une escarmouche quotidienne entre les investisseurs individuels et les vendeurs à découvert institutionnels de Wall Street.

Malgré une enquête qui a mis à peu près le même temps pour procréer un être humain, les « conclusions » de la SEC n’occupent à peu près que la dernière page et demie de son rapport.

Bien que la section de clôture explique spécifiquement pourquoi une maison de courtage restreindrait le commerce, la gamification du commerce, le paiement du flux d’ordres, les pools sombres, la vente à découvert et la structure du marché, aucune des conclusions de la SEC n’a été soumise en tant que recommandation. Au lieu de cela, ils ont été soigneusement présentés comme des sujets qui, selon la SEC, pourraient mériter une enquête plus approfondie.

Même le langage choisi pour présenter les conclusions du rapport est d’une vanille à couper le souffle.

« Il existe de nombreux types d’investisseurs différents », indique la conclusion du rapport. « Ils achètent et vendent des actions pour de nombreuses raisons différentes. »

En plus de ressembler à un étudiant en deuxième année d’université essayant de remplir le nombre de mots de son papier à terme Finance 101, le rapport décevra également probablement de nombreux investisseurs qui considéraient Gensler comme un homme d’action qui avait clairement indiqué au Congrès qu’il était sur le côté des investisseurs particuliers.

Alors que la publication du rapport en fin d’après-midi empêchera les investisseurs de détail de réagir en temps réel sur le marché, on peut supposer que les conseils d’administration de Reddit seront en proie à l’indignation d’ici la cloche d’ouverture de mardi.

Mais au moins, les singes peuvent profiter du lundi soir en tant que GameStop et AMC Entertainment AMC,
+5,62%
a conduit une première augmentation des actions meme. GameStop est revenu dans le vert avec un bond de 1,7% tandis qu’AMC a bondi de 5,5%.

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