Le stock GE,
+0,87%
a principalement oscillé dans une fourchette de 100 $ à 110 $ depuis fin février. Il a clôturé vendredi en hausse de 0,9% à 104,05 $, à peu près au même niveau qu’il a clôturé sur une base ajustée par division le 2 mars, tandis que le S&P 500 SPX,
-0.11%
a grimpé d’environ 17,4 %.

Pendant ce temps, GE a publié deux rapports trimestriels, a organisé une réunion d’analystes très médiatisée et a participé à pas moins de neuf conférences sectorielles et d’analystes différentes, alors que la société cherchait à raconter son histoire.

GE tente à nouveau de revitaliser le titre, lorsqu’il publie ses résultats du troisième trimestre le mardi 26 octobre, avant la cloche d’ouverture.

La barre, sous la forme d’estimations consensuelles des analystes, a été considérablement abaissée au cours des derniers mois, mais comme le suggère l’analyste de JP Morgan Stephen Tusa, cela pourrait être la société qui cherche à abaisser les attentes afin qu’elle puisse « déclarer victoire » en battre les prévisions à la baisse.

Cela concerne Tusa, car alors que d’autres entreprises qui ont également vu leurs estimations considérablement baisser ont subi des réactions négatives sur les actions, les actions de GE sont restées inactives.

« En d’autres termes, le BPA de GE a peut-être été réinitialisé mais le stock ne l’a pas reflété », a écrit Tusa dans une note aux clients.

Il a réitéré la note neutre qu’il avait sur l’action depuis mars 2020. Il a maintenu son objectif de prix à 55 $, qui est le plus bas des 21 analystes interrogés par FactSet, et implique une baisse d’environ 47% par rapport aux niveaux actuels.

GE devra faire plus que simplement battre les attentes de BPA pour relancer le titre, car il a battu de larges marges au cours des deux derniers trimestres, mais le titre a à peine bougé. Et tandis que les flux de trésorerie disponibles industriels avaient été au centre des préoccupations des investisseurs, GE a annoncé un chiffre positif surprise pour le deuxième trimestre et un chiffre beaucoup moins négatif pour le premier trimestre.

Ainsi, le sort de l’action pourrait reposer sur les revenus, car GE a raté les attentes au cours des deux derniers trimestres, après avoir dépassé les prévisions des cinq trimestres précédents.

Voici ce que Wall Street « attend » actuellement de GE :

Gains: L’estimation moyenne des analystes interrogés par FactSet porte sur un bénéfice ajusté par action de 43 cents par action, en baisse par rapport au BPA ajusté divisé de 48 cents par action au cours de la même période il y a un an. Le consensus BPA a baissé d’environ 25%, contre 57 cents, à la fin du deuxième trimestre.

Estimize, une plate-forme de crowdsourcing qui rassemble des estimations d’analystes buy-side, de gestionnaires de fonds spéculatifs, de dirigeants d’entreprises, d’universitaires et autres, n’est pas descendue aussi loin, car l’estimation du BPA est actuellement de 47 cents.

Revenu: Le consensus FactSet prévoit un chiffre d’affaires de 19,28 milliards de dollars, contre 19,42 milliards de dollars il y a un an. L’estimation consensuelle du 30 juin prévoyait une hausse à 19,69 milliards de dollars. L’estimation moyenne d’Estimize est de 19,52 milliards de dollars.

Parmi les secteurs d’activité de GE :

• Le consensus FactSet pour les revenus de l’aviation est de 5,59 milliards de dollars, contre 4,92 milliards de dollars il y a un an. L’aviation, qui a été la plus touchée par la pandémie de COVID-19, a manqué ses attentes en matière de revenus au cours des deux derniers trimestres et au cours de cinq des six derniers trimestres.

• Les revenus des énergies renouvelables devraient atteindre 4,66 milliards de dollars, contre 4,53 milliards de dollars il y a un an. La société a dépassé les attentes au cours de cinq des six derniers trimestres.

• Les revenus de la santé devraient atteindre 4,59 milliards de dollars contre 4,57 dollars il y a un an. Le segment a dépassé les attentes en matière de revenus au cours des six derniers trimestres.

• Power, qui était le plus gros problème de GE avant la pandémie, devrait générer un chiffre d’affaires de 3,82 milliards de dollars, contre 4,03 milliards de dollars il y a un an. Power a dépassé les attentes en matière de revenus au cours de quatre des six derniers trimestres.

Free cash-flow industriel: L’estimation moyenne de deux analystes interrogés par FactSet est de 858,5 milliards de dollars, avec une estimation basse de 674,0 millions de dollars et une estimation haute de 1,04 milliard de dollars. Au 30 juin, la fourchette des deux estimations allait de 1,57 milliard de dollars à 2,33 milliards de dollars.

Tusa de JP Morgan affirme que la tendance « volatile » des estimations FCF ajustées, ainsi que la « nature apparemment discrétionnaire » de la façon dont GE définit FCF, rendent cette métrique « moins importante qu’elle ne l’était auparavant ».

Réaction des actions: L’action a augmenté de 1,2% le jour de la publication des résultats du deuxième trimestre et a chuté de 0,6% le jour des résultats du premier trimestre. Avant cela, l’action a augmenté le jour où les bénéfices ont été publiés au cours de six des 10 trimestres précédents, avec un gain moyen sur une journée de 7,5%. La perte moyenne sur une journée les jours où elle a chuté après les bénéfices était de 4,3 %.