L’action Toro est vendue alors que le golf ralentit et que le marché des tondeuses à essence se rétrécit, selon BofA

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Les actions de Toro Inc. ont été réduites mercredi, après que BofA Securities a recommandé aux investisseurs de vendre, citant des inquiétudes concernant les pénuries de moteurs de tondeuses à essence, un marché des tondeuses à essence en baisse et une série de baisses mensuelles des parties de golf jouées.

L’analyste Ross Gilardi a abaissé la note de Toro pour sous-performer, après avoir commencé à couvrir le fabricant d’équipement de gazon en janvier avec une note neutre. Il a réduit son objectif de cours des actions de 28%, passant de 118 $ à 85 $. Le nouvel objectif implique une baisse d’environ 10 % par rapport aux niveaux actuels.

L’action a plongé de 4,9% dans les échanges de l’après-midi, les mettant sur la bonne voie pour la plus grosse perte d’une journée en 16 mois. Il a maintenant chuté de 18,7% depuis qu’il a clôturé à un record de 116,51 $ le 7 mai, tandis que l’indice S&P 500 a gagné 8,1% au cours de la même période.

« Toro fait face à des défis séculaires dans son segment résidentiel, et la combinaison de la flambée des coûts des intrants, des pénuries aiguës de moteurs de tondeuses à gazon à essence et de la concurrence croissante est une formule pour les vents contraires de la marge en 2022 », a écrit Gilardi dans une note aux clients.

Il a déclaré que Toro n’avait pas connu de baisse de ses bénéfices depuis au moins une décennie, mais il existe un risque que la société connaisse une baisse au premier semestre 2022, ce qui nécessiterait une forte accélération en fin d’année pour éviter un en baisse en 2022.

Gilardi est également préoccupé par les données montrant que l’ensemble des rondes de golf jouées a diminué pendant quatre mois consécutifs, car étant donné que Toro détient près de la moitié de la part de marché de la tonte de golf, le stock a toujours été corrélé aux rondes de golf jouées.

En ce qui concerne la pénurie de moteurs à gaz, Gilardi a déclaré que si Toro dépend de fournisseurs externes, la pénurie est bien plus qu’un simple problème de perturbations de la chaîne d’approvisionnement à un moment de forte demande : « Le problème est que très peu d’acteurs existants veulent ajouter du gaz. la capacité du moteur de la tondeuse à gazon parce que c’est une entreprise qui meurt lentement.

Il a noté, citant des données de Techtronic Industries, que parmi les tondeuses plus grandes, les moteurs à gaz représentent 70 % du marché cette année, contre 86 % de part de marché en 2017. Et parmi le marché des tondeuses à main, la part de marché des moteurs à gaz a est tombé à 37 % cette année contre 47 % il y a quatre ans.

Et avec l’intention de la Californie d’interdire les tondeuses à gazon à essence, ainsi que les souffleurs à feuilles et les scies à chaîne, dès 2024, Gilardi a déclaré qu’il serait logique que certains grands détaillants commencent à retirer les équipements à essence de leurs étagères.

Concernant le golf, après avoir connu « deux bonnes années », les parties jouées ont ralenti au cours des quatre derniers mois. La météo a peut-être joué un rôle, mais la baisse de 8 % du nombre de rondes jouées en septembre résulte de baisses dans toutes les régions, à l’exception du Pacifique.

« Une partie de cela est due aux conditions météorologiques, en raison des ouragans et des tempêtes tout au long de l’été, mais il se peut aussi que les individus retournent lentement au bureau, s’aventurent en vacances, assistent à des matchs de balle et à des concerts qui rivalisent avec leurs dépenses de golf. « , a écrit Gilardi.

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