5 actions d’infrastructure à acheter maintenant que le projet de loi de Biden a été adopté, selon Jefferies

Le projet de loi sur les infrastructures qui a été adopté par la Chambre des représentants à la fin du 5 novembre sera rentable pour certaines entreprises sur plusieurs années, selon Philip Ng de Jefferies.

L’analyste a répertorié cinq actions de matériaux de construction qu’il pense que les investisseurs devraient acheter maintenant, dans une note aux clients du 7 novembre. Elles sont répertoriées ci-dessous.

« Le projet de loi augmente le financement des routes de 50 % au cours des cinq prochaines années, et nous estimons qu’il pourrait augmenter [aggregate shipments of construction materials] d’environ 9 % sur cinq ans à partir de fin 2022/début 2023 », a écrit Ng.

Le projet de loi sur les infrastructures est beaucoup moins controversé que le plan de dépenses sociales de 2 000 milliards de dollars du président Biden. La présidente de la Chambre Nancy Pelosi (Dem., Californie) a séparé le vote sur les deux projets de loi. Avec le recul, c’était une sage décision, car elle a recueilli un soutien bipartite.

Il a peut-être été facile pour de nombreux investisseurs de prédire l’adoption du projet de loi sur les infrastructures ; l’augmentation des dépenses peut déjà être intégrée au cours des actions de nombreuses entreprises touchées. Là encore, d’après son commentaire ci-dessus, Ng semble voir cela comme un jeu de sept ans pour les investisseurs.

Biden devrait bientôt signer la loi sur l’investissement dans les infrastructures et l’emploi. Voici une ventilation des dépenses attendues de Jefferies :

Programme

Obligation

Autoroutes

348 $

Transport public

91 $

Aviation

25 $

Subventions multimodales

19 $

Autres programmes

490 $

Dépenses totales sur cinq ans

973 $

Sources : ARTBA, la Maison Blanche, Jefferies

« Il s’agit d’une augmentation d’environ 50 % par rapport aux cinq années de financement précédentes, qui comprend une année d’extension de la loi FAST, la plus importante augmentation de financement ayant lieu au cours de l’exercice 22E, suivie d’une croissance annuelle à un chiffre sur le reste de l’année. la facture », a écrit Ng.

Les stocks de produits de construction préférés de Jefferies

Contrairement à la loi FAST de 2015, Ng pense que les nouvelles dépenses d’infrastructure placent les départements des transports du gouvernement fédéral et des États dans une meilleure position pour « allouer des fonds à davantage de projets prêts à démarrer ».

Il a reconnu que les sauvegardes de la chaîne d’approvisionnement et le marché du travail tendu peuvent ralentir le chemin de la croissance, mais a également écrit que le projet de loi « met en place les fabricants de matériaux lourds avec une forte dynamique de prix au cours des prochaines années ».

Estimations de croissance des ventes

Voici les cinq actions de produits de construction Ng recommandées, avec des taux de croissance annuels composés (TCAC) attendus pour les ventes jusqu’en 2023 et 2024, sur la base des estimations des analystes interrogés par FactSet :

Société

Est. sales – 2021

Est. sales – 2022

Est. sales – 2023

Est. sales – 2024

CAGR des ventes attendu sur deux ans jusqu’en 2023

CAGR des ventes attendu sur trois ans jusqu’en 2024

Matériaux Martin Marietta Inc. MLM

5 006 $

6 160 $

6 649 $

7 120 $

15,2%

12,5%

Vulcan Materials Co. MVC

5 323 $

6 546 $

7 022 $

6 572 $

14,8%

7,3%

Matériaux Eagle Inc. EXP

1 792 $

1 962 $

2 095 $

2 250 $

8,1%

7,9%

Summit Materials Inc. Classe A SOMME

$2,235

2 360 $

2 515 $

2 798 $

6,1%

7,8%

WillScot Mobile Mini Holdings Corp. Classe A WSC

1 856 $

2 010 $

2 154 $

2 318 $

7,7%

7,7%

Source : FactSet

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Les estimations de l’année civile sont utilisées dans cet article car certaines entreprises ont des exercices qui ne correspondent pas au calendrier.

Les quatre premières entreprises de la liste fournissent toutes divers matériaux utilisés dans la construction lourde. WillScot Mobile Mini Holdings Corp. WSC
fournit des installations de stockage temporaire utilisées dans la construction et d’autres industries.

En comparaison, le TCAC des ventes attendu sur deux ans pour le S&P 500 SPX
devrait être de 5,8% jusqu’en 2023 (ce qui est aussi loin que les estimations de FactSet pour l’indice de référence).

Pour le groupe industriel des matériaux de construction S&P 500, le TCAC des ventes sur deux ans devrait être de 14,8 %. Parmi les cinq actions cotées par Jefferies, seule Martin Marietta Materials Inc. MLM
et Vulcan Materials Co. VMC
devraient égaler ou battre le TCAC attendu des ventes du groupe industriel sur deux ans.

Croissance des bénéfices attendue

À mesure que les ventes des entreprises augmentent, leurs marges bénéficiaires peuvent s’améliorer plus rapidement. Le groupe devrait atteindre des taux de croissance élevés à deux chiffres du bénéfice par action :

Société

Est. EPS – 2021

Est. EPS – 2022

Est. EPS – 2023

Est. EPS – 2024

TCAC EPS attendu sur deux ans jusqu’en 2023

TCAC EPS attendu sur trois ans jusqu’en 2024

Matériaux Martin Marietta Inc. MLM

11,96$

14,67 $

17,24 $

19,68 $

20,1%

18,1%

Vulcan Materials Co. MVC

5,02 $

6,23 $

7,60 $

8,38 $

23,0%

18,6%

Matériaux Eagle Inc. EXP

8,68 $

10,36 $

11,86 $

13,66 $

16,9%

16,3%

Summit Materials Inc. Classe A SOMME

$1,11

1,43 $

1,70 $

2,12 $

24,0%

24,0%

WillScot Mobile Mini Holdings Corp. Classe A WSC

0,75 $

1,18 $

1,45 $

1,59 $

39,0%

28,4%

Source : FactSet

En comparaison, le TCAC attendu du S&P 500 sur deux ans jusqu’en 2023 est de 8,7 %, alors qu’il est de 20,6 % pour le groupe industriel des matériaux de construction du S&P 500. Trois des cinq sociétés recommandées par Jefferies devraient battre l’industrie pour le TCAC EPS jusqu’en 2023.

Estimations des flux de trésorerie disponibles

Le flux de trésorerie disponible d’une entreprise est son flux de trésorerie restant après les dépenses en capital prévues. C’est de l’argent qui peut être utilisé pour l’expansion ou d’autres actions vraisemblablement amicales pour les actionnaires, y compris les augmentations de dividendes et les rachats d’actions.

Voici le TCAC attendu pour le flux de trésorerie disponible par action du groupe jusqu’en 2023 et (si disponible) 2024 :

Société

Est. FCF – 2021

Est. FCF – 2022

Est. FCF – 2023

Est. FCF – 2024

TCAC FCF attendu sur deux ans jusqu’en 2023

TCAC FCF attendu sur trois ans jusqu’en 2024

Matériaux Martin Marietta Inc.

12,53 $

13,30 $

15,97 $

21,64 $

12,9%

20,0%

Vulcan Materials Co.

$4.89

6,56 $

7,24 $

8,57 $

21,8%

20,6%

Matériaux Eagle Inc.

10,63 $

10,55 $

12,50 $

14,81 $

8,4%

11,7%

Matériaux Summit Inc. Classe A

1,27 $

1,94 $

2,30 $

2,86 $

34,5%

31,1%

WillScot Mobile Mini Holdings Corp. Classe A

1,48 $

1,88 $

2,00 $

N / A

16,2%

N / A

Source : FactSet

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