Le Delaware Smid Cap Growth Fund détient généralement environ 35 actions de sociétés à petite et moyenne capitalisation qui, selon Ely, sont bien placées pour continuer à croître rapidement en tirant parti des tendances perturbatrices.

Lors d’une interview, Ely a déclaré que la pandémie était un « point de basculement » pour « des perturbations massives grâce à l’innovation », y compris le travail à distance et la vidéoconférence à la place des voyages d’affaires, pour ne citer que deux exemples. Il considère que les transitions numériques sont déflationnistes en raison des améliorations de l’efficacité et pense que ces tendances atténueront l’inflation à long terme.

Mais lors de la sélection des actions, les opportunités de croissance liées aux perturbations de l’économie qu’Ely identifie ne découlent pas nécessairement de l’innovation numérique. Il a décrit une « approche de croissance pure » ​​qui évite la surconcentration dans n’importe quel secteur ou industrie, et a cité quatre entreprises comme exemples détenus par le Delaware Smid Cap Growth Fund :

• Trex Co. TREX,
  -0,21%
  est le plus grand fournisseur au monde de matériaux composites utilisés à la place du bois, y compris les terrasses, les clôtures et les balustrades. La fabrication se fait aux États-Unis et l’entreprise affirme qu’elle est « l’un des plus grands recycleurs de déchets de films plastiques en polyéthylène en Amérique du Nord ». Le marché principal de Trex est résidentiel, mais vous avez peut-être vu ses produits en faux bois utilisés dans les restaurants en plein air, les parcs ou les quais.

• SITE SiteOne Landscape Supply Inc.,
  +0.42%
  est « la fin de l’activité fragmentée de la distribution du paysage – la terre, la couche arable, les arbres et le gravier », selon Ely. C’est un jeu évident dans un pays qui est très en mouvement, car les changements technologiques éliminent la nécessité pour certaines personnes de vivre à distance de navettage des bureaux dans les grandes villes. La stratégie d’acquisition de SiteOne dans le secteur très fragmenté de l’approvisionnement en paysage offre une longue piste pour la croissance et l’amélioration de l’efficacité, a déclaré Ely.

• TopBuild Corp. BLD,
  +0.72%
  installe des isolants et distribue d’autres produits de construction. Avec une demande de logements si élevée aux États-Unis, la capacité de l’entreprise à installer de l’isolant à faible coût la rend attrayante pour les constructeurs de maisons de différentes tailles.

• Yeti Holdings Inc. YETI,
  +2,85%
  est ce que Ely appelle une marque « lifestyle ». Elle fabrique des produits destinés aux activités de plein air et de loisirs. Environ la moitié des ventes de l’entreprise sont réalisées directement auprès des consommateurs via son site Web, selon Ely, qui a qualifié la dynamique des ventes en ligne de « massivement déflationniste ».

« Tout dans le portefeuille a une croissance des revenus d’au moins 10% », a déclaré Ely. Pour l’avenir, voici des estimations de ventes consensuelles pour les ventes des quatre sociétés (en millions de dollars) jusqu’en 2023, parmi les analystes interrogés par FactSet.

Les estimations de l’année civile sont utilisées car certaines entreprises ont des exercices ou des trimestres qui ne correspondent pas au calendrier. Des chiffres comparables pour l’indice de référence du fonds, le Russell 2500 Growth Index R25IG,
-0,32%,
ne sont pas disponibles. Cependant, le TCAC des ventes estimé de 2021 à 2023 est de 7,7 % pour l’ETF ISCG iShares Morningstar Small-Cap Growth,
-0,22%
et 8,9 % pour l’ETF iShares Morningstar Mid-Cap Growth IMCG,
+0.18%,
selon FactSet.

Une note sur la surperformance

Dans le secteur de la gestion financière, les investisseurs ont tendance à rechercher la performance, c’est-à-dire à transférer de l’argent dans un fonds qui a bien performé l’année dernière. Ce genre de mouvement peut se retourner contre vous, car cela peut prendre de nombreuses années pour qu’une stratégie de croissance des actions se concrétise. Si vous continuez à rechercher la performance, quelles que soient les stratégies des gestionnaires de portefeuille, vous pourriez continuer à acheter à un prix élevé et à vendre relativement bas.

Il est également important de considérer que l’année civile est arbitraire – elle se termine le 31 décembre et il se trouve que la Terre met 365 jours pour faire le tour du soleil.

La performance à long terme du Delaware Smid Cap Growth Fund par rapport à son indice de référence a été excellente. Mais au cours d’une année, il pourrait être à la traîne du vaste marché. Tout d’abord, regardez un graphique sur cinq ans montrant le rendement total des actions institutionnelles du fonds par rapport à l’indice de croissance Russell 2500, aux deux ETF iShares et, à titre de référence, à l’indice S&P 500 SPX,
-0,12 %
(tous avec dividendes réinvestis) :

Il s’agit d’une performance impressionnante sur cinq ans, ce qui explique la cote cinq étoiles de Morningstar pour le fonds, dans la catégorie « moyenne croissance » de la société de recherche en investissement.

Regardez maintenant la performance du fonds pour les années complètes 2017 à 2020 et depuis le début de l’année jusqu’au 12 novembre 2021 :

Il s’avère que 2021 n’a pas été une bonne année pour les actions à petite capitalisation ou pour le Delaware Smid Cap Growth Fund.

« La croissance est là où elle se trouve. La réflexion à long terme est la seule façon de l’aborder », a déclaré Ely.

Principaux titres

Voici les 10 plus gros avoirs (sur 33) du Delaware Smid Cap Growth Fund au 31 octobre :

Cliquez sur les tickers pour en savoir plus sur chaque entreprise. Cliquez ici pour consulter le guide détaillé de Tomi Kilgore sur la multitude d’informations gratuites sur la page de cotation Oxtero.