Qu’est-ce qui se négocie plus en une journée que la plupart des actions de Dow ? C’est un gros ETF de junk-bond

[ad_1]

Voilà pour le marché obligataire endormi.

BlackRock BLK,
-1,88 %
supervise un fonds négocié en bourse (ETF) de dette d’entreprise clé qui, selon lui, se négocie désormais à un volume quotidien annuel supérieur à celui des actions de la plupart des sociétés de premier ordre du Dow Jones Industrial Average DJIA,
-0,04%.

Volumes de négociation quotidiens de l’iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF HYG,
-0,12 %,
a grimpé à plus de 2 milliards de dollars jusqu’à la fin de 2020, dépassant le volume d’actions de 25 des 30 actions du Dow (voir graphique).

L’ETF Junk-bond enregistre plus de 2 milliards de dollars de transactions quotidiennes jusqu’en 2020.

Roche noire

Cela a placé les volumes de négociation de l’ETF populaire au-dessus des actions individuelles de grands noms connus, y compris Intel Corp. INTC,
+0.02%,
JPMorgan Chase & Co. JPM,
-0,18%
et Walmart Inc. WMT,
-0,58%,
en moyenne sur un an.

Selon cette mesure, le négoce de HYG uniquement a été dépassé par cinq actions sur 30 dans l’indice de référence Dow : Apple Inc. AAPL,
+0,01%,
Microsoft Corp. MSFT,
-0,19%,
Boeing Co. BA,
+5.49%,
Walt Disney Co. DIS,
-0,75 %
et Salesforce.com Inc. CRM,
-0,38%,
tout en opérant à un écart acheteur-vendeur étroit de 1 point de base, selon Steve Laipply, responsable des ETF obligataires américains chez BlackRock.

« Au cours des dernières années, l’adoption des ETF obligataires s’est considérablement accélérée – et à un degré encore plus important en 2020 – en particulier parmi les investisseurs institutionnels », a écrit Laipply dans une note client.

Un peu comme Twitter

HYG, avec 20 milliards de dollars d’actifs sous gestion, est le plus grand ETF américain de son genre qui suit le marché américain des obligations d’entreprises de près de 1 600 milliards de dollars, ou la dette émise par des sociétés américaines historiquement considérées à haut risque de défaut.

Son prochain plus grand concurrent d’ETF est le SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF JNK,
-0,12 %,
avec 9 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Ensemble, ils représentent moins de 30 milliards de dollars d’actifs, soit une goutte d’eau par rapport au marché américain des obligations à haut rendement dans son ensemble.

En d’autres termes, les ETF, un peu comme Twitter, sont devenus un moyen d’avoir un aperçu régulièrement mis à jour de ce qui se passe.

« Pour cette raison, cela devient quelque peu dévorant », a déclaré Ken Monaghan, co-responsable du haut rendement chez Amundi US, lors d’un entretien téléphonique.

Bien que son équipe n’utilise pas actuellement d’ETF, ils peuvent servir de première ligne de défense en période de tumulte, a-t-il déclaré, car les actions peuvent être un moyen plus rapide – et idéalement moins douloureux – de vendre une exposition lorsque les rachats reprennent.

« Ce qu’un gestionnaire de portefeuille essaie de faire, c’est lorsqu’un marché entre vraiment en chute libre », a déclaré Monaghan, ce n’est pas « de vendre des obligations en baisse de 10 points, car cela cristalliserait une perte – et vous essayez de ne pas fais ça.

Ce qu’est la liquidité, n’est-ce pas

D’autre part, les ETF de junk-bond peuvent déraper aussi rapidement que les actions, ce qui était le cas en mars 2020 (voir graphique), avant que la Réserve fédérale et d’autres banques centrales mondiales ne déchaînent une série d’aides d’urgence en cas de pandémie.

HYG a également chuté en mars 2020

FactSet

« La liquidité est bonne, jusqu’à ce qu’elle ne le soit pas », a déclaré Bryce Doty, gestionnaire de portefeuille principal chez Sit Investment Associates, soulignant les actions d’ETF de junk-bond qui ont fortement chuté au début de la pandémie, car les prix restent toujours attachés aux niveaux de compensation pour les obligations. ils référencent.

« Vous avez ce pot de miel de liquidités qui attire les gros ours », a déclaré Doty. «Mais ils vont détruire les liquidités lorsqu’ils ont décidé de vendre en même temps. Je m’en méfie.

Malgré cela, les défauts de paiement cette année des sociétés américaines à haut rendement, ou « notées indésirables », se dirigent vers des plus bas historiques, après un déluge au début de la pandémie. Les émissions de dette ont également atteint des records, les rendements ont flirté avec des creux historiques et la Réserve fédérale a continué d’injecter des liquidités sur les marchés, malgré la montée des pressions inflationnistes.

Voir: La frénésie d’emprunt des entreprises américaines ralentit à peine alors que la Réserve fédérale se rétrécit

Dans ce contexte, le rendement total cumulé de HYG était de 9,4% lundi par rapport à il y a deux ans, contre 55% pour l’indice S&P 500 SPX,
-0,00%,
selon FactSet.

.
[ad_2]

Laisser un commentaire

Votre adresse e-mail ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

*