La bourse HTZ,
+9.06%
a augmenté de 7,8% dans les échanges de l’après-midi. Il a baissé de 0,9% depuis la clôture de son premier jour de cotation à la bourse Nasdaq le 9 novembre après sa sortie de la faillite le 30 juin.

Brinkman a donné un certain nombre de raisons pour sa position haussière sur Hertz :

• « Un certain nombre de vents arrière très forts dans l’industrie et les macro-économies », y compris le contexte de prix « sans précédent » des véhicules d’occasion et le déséquilibre offre/demande affectant les voitures de location, tous deux étant des produits de la pandémie et de ses conséquences.

• Les vents contraires ci-dessus ne devraient « s’atténuer que progressivement » au cours des 12 à 18 prochains mois, car il n’y a pas de solution rapide ou facile à la pénurie mondiale de semi-conducteurs qui freine la production de véhicules légers.

• « Une multitude d’initiatives spécifiques à l’entreprise récemment annoncées », y compris de nouveaux partenariats avec American Express Co. AXP,
  +3,73%,
  Tesla Inc. TSLA,
  -0,29%,
  Uber Technologies Inc. UBER,
  +7.22%
  et Carvana Co. CVNA,
  +1,38 %.
  Ces initiatives devraient contribuer à atténuer l’affaissement éventuel des vents arrière macroéconomiques.

• « Une structure de capital post-faillite entièrement renouvelée », qui comprend moins de dette d’entreprise et beaucoup plus de liquidités, ce qui réduit le risque.

• « Ce que nous considérons comme une valeur relative par rapport aux actions d’Avis Budget », qui bénéficie également des mêmes facteurs macroéconomiques que Hertz mais se négocie à un multiple de valorisation « matériellement plus élevé ».

L’action Hertz a grimpé de 56,6% au cours des trois derniers mois, y compris la période où elle s’est négociée de gré à gré. Mais Avis Budget partage CAR,
+4.20%
ont presque triplé au cours de la même période, grimpant de 194,4%, après avoir reçu le traitement mème à la suite des bons résultats du troisième trimestre, qui ont suivi un grand bond des paris baissiers sur le titre. Pour le contexte, l’indice S&P 500 SPX,
+1,50 %
a légèrement augmenté de 1,6 % au cours des trois derniers mois.

Brinkman évalue Avis Budget sous-pondéré avec un objectif de cours de 225 $, soit 17 % de moins que les niveaux actuels.

Brinkman n’était pas le seul analyste à avoir lancé un appel haussier à Hertz lundi. Chris Woronka de la Deutsche Bank a rétabli la couverture, après une période de restriction, avec une cote d’achat et un objectif de cours de l’action de 34 $.

Cet objectif, qui implique une hausse de 31% par rapport aux niveaux actuels, fait de Woronka Wall Street l’analyste le plus optimiste sur Hertz des sept analystes interrogés par FactSet qui couvrent l’entreprise.

Woronka a déclaré que sa note d’achat était un « appel d’évaluation relative, par-dessus tout », car il évalue Avis Budget à la vente.

« À notre avis, l’écart de valorisation actuel entre les deux sociétés est illogiquement large », a écrit Woronka.

Woronka a déclaré que bien que Hertz ait récemment annoncé un programme de rachat d’actions de 2 milliards de dollars, qui au moment de l’annonce représentait environ 18 % de la capitalisation boursière de la société, il pense qu’il est « hautement improbable » qu’Avis Budget rachète actuellement des actions étant donné le montant les prix ont augmenté après les résultats du troisième trimestre.

« Notre sentiment est qu’il faudra probablement un certain temps à de nombreux investisseurs pour se réengager sur le [Hertz] histoire, étant donné que l’action s’est négociée sur les principales bourses pendant près de 18 mois et que la société n’a pas pu être visible auprès de la communauté des investisseurs », a écrit Woronka. « Cela dit, la capacité potentielle d’élargir la base d’investisseurs à la lumière d’une capitalisation boursière plus importante et d’initiatives de croissance prospectives susceptibles de plaire à plusieurs groupes d’investisseurs doit être considérée comme un catalyseur positif. »