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Les mégabanques et les prêteurs régionaux bénéficieront de la hausse des taux d’intérêt et de la croissance potentielle des prêts en 2022, mais pourraient être mis au défi de prolonger leurs gains boursiers importants à partir de 2021.
Le secteur bancaire est confronté à un environnement réglementaire et peut-être économique plus difficile au cours de la nouvelle année, mais les prêteurs verront probablement leurs marges augmenter à mesure que les banques centrales augmenteront leurs taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation.
Le point de vue de Wall Street a été haussier, les actions des grandes institutions financières et des banques régionales ayant enregistré de solides performances en 2021. Au 22 décembre, Dow composants Goldman Sachs GS,
et JPMorgan JPM,
ont augmenté d’environ 45 % et 23 % respectivement en 2021. Wells Fargo WFC,
a gagné 59%, Morgan Stanley MS,
a augmenté d’environ 44%. Citigroupe C,
s’en est moins bien sorti, avec une baisse de 3%.
Le Dow Jones Industrial Average DJIA,
est en hausse d’environ 16,7% pour l’année tandis que le S&P 500 SPX,
a augmenté de 24,7%.
Avec des banques régionales stimulées par des fusions et acquisitions record dans le secteur, l’indice KBW Bank Index BKX est en hausse d’environ 33%.
Bien qu’il puisse être difficile de maintenir ces types de gains en 2022, les analystes ont trouvé au moins quelques éléments pour se réjouir.
« « Les actions des grandes banques se sont vendues et ont pris un retard important par rapport au S&P 500 depuis la publication de l’actualité Omicron. Les valorisations sont attrayantes et devraient augmenter avec le resserrement de la Fed.’«
L’analyste de JPMorgan, Vivek Juneja, a déclaré que les actions bancaires semblaient saines pour le reste de 2022, mais qu’elles commenceraient probablement l’année agitée en raison de problèmes de variante d’omicron. L’entreprise surperformerait alors alors que la Fed se concentre sur la lutte contre l’inflation, mais le principal défi est de savoir si ces actions parviendront à dompter les prix sans jeter de l’eau froide sur l’expansion économique.
« Les actions des grandes banques se sont vendues et ont pris un retard important par rapport au S&P 500 depuis la publication d’omicron », a déclaré Juneja dans sa note de recherche du 16 décembre. « Les valorisations sont attrayantes et devraient augmenter à mesure que la Fed commence à se resserrer. »
Les dépenses de consommation et les voyages peuvent être freinés à court terme par des problèmes de variantes, mais devraient se redresser à mesure que les tendances COVID-19 commencent à s’améliorer, a-t-il ajouté. D’autres facteurs de complication incluent des pertes de crédit potentielles, des dépenses plus élevées pour la technologie et les coûts de conformité, et un environnement réglementaire « plus sévère », a-t-il déclaré.
Banque d’Amérique BAC,
est considéré comme un plus grand bénéficiaire de taux plus élevés, a déclaré JPMorgan. US Bancorp USB,
est sur le point de bénéficier d’une reprise des dépenses des compagnies aériennes et des voyages plus tard en 2022, tandis que PNC PNC,
tirera des bénéfices à court terme des économies de coûts de fusion, car il investit son « important excès de liquidités ».
Voir également: L’amélioration des perspectives de crédit, les fusions et acquisitions, la hausse des taux d’intérêt et la croissance des prêts stimulent la modernisation des banques régionales américaines
Un autre avantage potentiel pour les banques est l’activité de crédit. Selon les données de la Réserve fédérale américaine, les prêts commerciaux et industriels (C&I) sont en hausse de 1,9% au quatrième trimestre depuis le début dans les grandes banques, une amélioration par rapport au troisième trimestre.
« Si cette croissance plus rapide des prêts se poursuit en 2022, ce serait positif pour les banques », a déclaré Juneja. « Cependant, la concurrence des non-banques devrait rester très intense avec des taux encore relativement bas. »
Sur le plan réglementaire, le président Joe Biden n’a pas encore nommé de candidat à la tête du Bureau du contrôleur de la monnaie après que Saule Amarova a retiré son nom au début du mois. Un autre poste vacant important est le remplacement de Randal Quarles, le premier vice-président confirmé de la Fed pour la supervision bancaire.
Allen Denson, associé chez Strook & Strook & Lavan LLP, a déclaré que l’incertitude sur le front de la réglementation fédérale pourrait étouffer l’innovation dans les banques.
« Une banque est moins susceptible d’introduire un nouveau produit si l’environnement réglementaire est inconnu », a-t-il déclaré. « Les banques préfèrent la stabilité.
Pendant ce temps, les banques doivent s’orienter vers un changement de comportement des consommateurs en investissant dans la technologie pour offrir davantage de services bancaires en ligne. Les banques peuvent également être confrontées à des problèmes avec leurs portefeuilles de prêts si elles sont exposées à des propriétés commerciales affectées par une baisse du taux d’occupation des bureaux ou une baisse des activités de vente au détail.
Dans l’ensemble, l’administration Biden a indiqué qu’elle souhaitait ralentir la consolidation bancaire et soutenir les banques communautaires, dans le but de protéger les consommateurs, a déclaré Denson.
Les problèmes liés au changement climatique occupent également une place importante sur le radar des banques en 2022.
Le Bureau du contrôleur de la monnaie a publié la semaine dernière des principes proposés qui augmenteraient la divulgation par les banques des risques climatiques liés aux combustibles fossiles dans les prêts.
Lire aussi : L’OCC fait pression sur les grandes banques pour qu’elles révèlent les risques liés au changement climatique
Les perspectives sont cependant différentes pour les banques régionales et les banques de taille moyenne. L’analyste du groupe Hovde, Brett Rabatin, a déclaré que la firme avait organisé près de 20 réunions ces dernières semaines avec des investisseurs institutionnels du secteur bancaire et que la plupart restaient optimistes sur le secteur.
Les choix bancaires régionaux de Hovde incluent Colony Bankcorp CBAN,
First Bank (NJ) FRBA,
Premier Internet Bancorp INBK,
MVB Financial Corp. MVBF,
et Sterling Bancorp SBT,
Les choix de moyennes capitalisations incluent First Merchants Corp. FRME,
Old National Bancorp ONB,
et Veritex Holdings VBTX,
« D’après nos conversations, presque tous les investisseurs que nous avons rencontrés pensent que l’espace est prêt à surperformer à nouveau le marché au sens large en 2022 », a déclaré Rabatin dans sa note de recherche du 17 décembre. « Le sujet de conversation le plus débattu était probablement les perspectives de croissance des prêts et la question de savoir si les banques seront en mesure d’atteindre leurs objectifs de croissance l’année prochaine. »
Certains investisseurs pensent que les liquidités excédentaires seront prélevées avant qu’une croissance significative des prêts commerciaux n’apparaisse, tandis que d’autres étaient plus positifs et s’attendent à de solides tendances de croissance en 2022, a-t-il déclaré.
Voir le jeu d’évaluation : UBS désigne Bank of America comme premier choix dans la perspective élogieuse des actions bancaires
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