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Take-Two Interactive Software Inc. fait un gros pari sur les jeux mobiles et gratuits avec son accord de 12,7 milliards de dollars pour Zynga Inc., et au moins un analyste n’est pas convaincu du changement stratégique.
Clay Griffin de MoffettNathanson a abaissé sa note sur les actions Take-Two TTWO,
à neutre d’acheter mardi, arguant que le jeu de la société pour Zynga ZNGA,
éloigne l’entreprise d’une histoire de croissance organique et ajoute plus de risques alors que Take-Two se lance dans le monde concurrentiel du jeu mobile.
Griffin a été surpris par l’intérêt de Take-Two pour Zynga étant donné que son équipe de direction avait autrefois comparé l’activité des jeux gratuits à la loterie, étant donné la probabilité nettement plus faible de créer des hits. Take-Two a fait plus de « paris ciblés » sur mobile depuis lors, grâce aux acquisitions du développeur Playdots et d’autres, mais son accord plus important pour Zynga représente « un changement radical d’avis », selon Griffin.
« Bien que les opinions puissent et doivent évidemment changer lorsque cela est justifié, cet accord n’est clairement pas conforme au récit original », a-t-il poursuivi. Griffin considérait auparavant que Take-Two était largement axé sur la croissance organique, avec la conviction qu’il pourrait conduire au succès grâce à sa propriété intellectuelle et à une exécution solide.
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Au milieu du changement stratégique de Take-Two, Griffin a fait valoir qu’il est « impossible de ne pas
être préoccupé par la santé de la thèse originale. Take-Two pourrait toujours être en mesure de générer une forte croissance de ses marges et de ses flux de trésorerie grâce à sa fondation dans les jeux sur console et PC AAA, mais peu importe, la partie traditionnelle des activités de Take-Two «fait maintenant partie d’une histoire plus grande et indéniablement différente. »
Lire : Après des milliards d’acquisitions, Zynga a toujours vendu moins cher que son prix d’introduction en bourse fin 2011
Tyler Parker, analyste chez KeyBanc Capital Markets, a adopté un point de vue différent sur l’opération. Les actions Take-Two ont perdu 13% lors de la séance de lundi après l’annonce de l’accord, mais Parker pense que l’accord est attrayant et a surpondéré l’action par rapport à la pondération du secteur mardi.
« Nous avons tendance à préférer l’exposition mobile parmi les éditeurs traditionnels, et TTWO acquiert un actif mobile avec une solide expérience de cinq ans », a-t-il écrit. « Ensemble, l’entité devrait être en mesure de générer une croissance forte et stable, davantage concentrée sur les revenus récurrents que TTWO autonome. »
Les actions ont augmenté d’environ 1% lors de la séance de mardi. Ils ont baissé de 16% au cours des trois derniers mois alors que le S&P 500 SPX,
a augmenté d’environ 6 %.
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