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Les actions de PayPal Holdings Inc. sont en baisse de 1,4% dans les échanges de mercredi matin après que l’analyste de Jefferies Trevor Williams a réduit sa note sur l’action à conserver, avertissant que la société est confrontée à une configuration « en sourdine » pour l’année à venir.
« La mauvaise optique d’une baisse d’environ 40% des sommets ne nous est pas perdue », a concédé Williams dans sa note aux clients, mais il a néanmoins fait le pas parce qu’il pense que PayPal PYPL,
pourrait avoir du mal à étendre ses multiples inquiétudes à Wall Street quant à la réalisation de ses objectifs pluriannuels.
Lors d’une journée des investisseurs en février dernier, la direction de PayPal a fixé des objectifs pour 750 millions de comptes actifs et 50 milliards de dollars de revenus annuels d’ici 2025, mais Williams a déclaré que « la confiance s’est érodée » dans ces objectifs après que PayPal a publié des résultats « faibles » au quatrième trimestre et un perspectives décevantes pour le quatrième trimestre.
Williams s’attend à ce que la croissance des revenus de PayPal reste inférieure à 20 % jusqu’au premier semestre 2022. Compte tenu de ses prévisions pour une croissance plus « modérée », il «[struggles] voir un catalyseur positif à court terme qui peut redonner de la crédibilité aux objectifs à moyen terme.
« Pour être clair, nous ne pensons pas que quelque chose soit » cassé « dans l’entreprise (comme en témoigne la forte croissance du chiffre d’affaires ex-EBAY) et nous ne pensons pas que la pression concurrentielle de Shop Pay a commencé à exercer une pression sur la part de portefeuille ou les prix. encore », a écrit Williams, mais il voit « un potentiel limité d’expansion multiple ».
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Il voit également des signes que le monde du commerce électronique s’est refroidi alors que de plus en plus de gens retournent aux achats en personne. Les dépenses de commerce électronique ont représenté 19,1% des « ventes au détail ‘adressables' » au quatrième trimestre, a-t-il déclaré, en deçà du pic de 22% observé au deuxième trimestre 2020.
À mesure que les habitudes d’achat évoluent, Williams est à l’affût d’indications sur la taille moyenne des transactions. Il a déclaré que la relation entre les tailles moyennes des transactions de PayPal et celles de Visa Inc. V,
et Mastercard Inc. MA,
historiquement ont été étroitement liés : tous ont connu une baisse au troisième trimestre par rapport à leur sommet du deuxième trimestre. De plus, la mise à jour de Visa en novembre a suggéré à Williams que le quatrième trimestre civil pourrait entraîner une baisse supplémentaire.
Pour PayPal, une baisse de la valeur moyenne des transactions signifierait que la société doit augmenter le nombre de transactions effectuées par les utilisateurs afin d’atteindre les estimations consensuelles du volume total des paiements, a-t-il poursuivi.
Les actions de PayPal ont baissé de 26% au cours des trois derniers mois alors que le S&P 500 SPX,
a augmenté d’environ 9 %.
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