Ce gestionnaire de fonds doit investir dans des actions énergétiques mais avertit que la reprise du pétrole n’est pas durable

S’il y a un endroit où se cacher dans la tourmente actuelle du marché, c’est dans le secteur de l’énergie, car les prix du pétrole CL.1,
+1,26%
ont atteint des sommets en huit ans. RBC Capital Markets, par exemple, vient de jeter l’éponge sur son appel sous-performant sur Exxon Mobil XOM,
+1,68%,
disant catégoriquement que c’était « faux » à propos du géant pétrolier, qui était l’un des rares composants du S&P 500 à grimper mardi.

Il est donc remarquable qu’un fonds dont la mission est d’investir dans le secteur ne croit pas au boom des prix du pétrole. « Nous avons déjà vu cette histoire », a déclaré Shinwoo Kim, gestionnaire de portefeuille du New Era Fund PRNEX de T. Rowe Price,
-0.70%,
et le fonds Global Natural Resources Equity de construction similaire en dehors des États-Unis « Les prix du pétrole brut et d’autres matières premières ont tendance à dépasser à la baisse pour décourager la production en cas de choc négatif de la demande, puis rebondir, temporairement, à des niveaux artificiellement élevés à mesure que la demande se redresse pour stimuler une réponse de l’offre et rééquilibrer le marché », a-t-il ajouté.

La discipline du capital des acteurs américains du schiste et la pression au désinvestissement du mouvement environnemental, social et de gouvernance ne vont-elles pas limiter la production, et donc soutenir des prix plus élevés ? L’émission de dette et les écarts de crédit, a-t-il dit, indiquent que les sociétés énergétiques à haut rendement continuent de bénéficier d’un accès aux marchés des capitaux. De plus, le nombre de plates-formes a augmenté à un rythme similaire par rapport au fond qu’en 2016 et 2017.

Il est également possible, a-t-il ajouté, que les gains de productivité exercent une pression sur la courbe des coûts du pétrole. La productivité des plates-formes dans le bassin permien devrait à terme rattraper celle de la région de Bakken.

Son pessimisme à l’égard du pétrole s’étend également aux métaux et aux mines, étant donné que la courbe du coût du pétrole influe sur la courbe des coûts de nombreux autres produits de base.

Cela dit, trois des quatre principales participations du fonds à la fin de l’année étaient dans le secteur pétrolier : TotalEnergies TTE,
+1,23%,
ConocoPhillips COP,
+0,89%
et Chevron CVX,
+0,33%.
Sherwin-Williams SHW,
-0,73%
est la troisième participation du fonds. « La configuration dans les entreprises qui se concentrent sur les peintures et autres produits de revêtement nous semble potentiellement attrayante. Historiquement, les meilleures entreprises ont été en mesure de protéger leurs marges en répercutant la hausse des coûts des intrants sur les clients, puis ont conservé une partie de ces gains de prix lorsque les prix du pétrole ont fini par baisser », a déclaré Kim.

Le tableau

La hausse des rendements est-elle si mauvaise pour les actions ? Historiquement, pas tellement, du moins selon ce graphique de Callie Cox, analyste en investissement pour eToro, qui a déclaré que le rendement moyen sur 12 mois du S&P 500 SPX,
-1,84%
de 9 % après les pics de rendement obligataire. « Les actions ont tendance à aimer les rendements plus élevés, elles prennent juste un certain temps à digérer », a-t-elle déclaré. Pas sur la photo, mais le Nasdaq-100 NDX,
-2,57%
historiquement a également enregistré de solides rendements sur 12 mois, de 16%, après des pics de rendement, a-t-elle noté.

Le tweet

Parlant de son livre peu après 5 heures du matin, heure de l’Est, la gestionnaire de fonds vedette Cathie Wood a déclaré que les valorisations des entreprises technologiques sont meilleures sur les marchés privés. Son fonds phare, l’ARK Innovation ETF ARKK,
-4.15%,
est en baisse de 49 % par rapport à son sommet de février.

Le bourdonnement

Les résultats sont attendus de Bank of America BAC,
-3,44%,
Morgan Stanley MS,
-4,93%,
United Health UNH,
-1,64%,
et après la clôture, United Airlines UAL,
-2,42%.
Burberry
BRBY,
+6,04%
a bondi dans le commerce de Londres après avoir relevé ses prévisions de bénéfice d’exploitation suite à un bond de 7% des ventes à magasins comparables.

Un leader Tesla TSLA,
-1,82%
l’actionnaire a demandé à la société de publier des prévisions de livraison supérieures aux estimations de Wall Street.

Les données sur les mises en chantier sont le point culminant du calendrier économique de la journée. L’Allemagne et le Royaume-Uni ont chacun signalé une hausse des prix à la consommation de plus de 5 % d’une année sur l’autre.

Le marché

Contrats à terme sur actions américaines ES00,
+0,24%

NQ00,
+0,41%
poussé à la hausse mercredi, à la suite du malaise des rendements obligataires qui a envoyé le Nasdaq Composite COMP,
-2.60%
en baisse de près de 3% mardi et de 7% cette année.

Le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
1,887 %
est passé à 1,89 %.

Meilleurs téléscripteurs

Voici les tickers les plus actifs sur Oxtero, à 6 h, heure de l’Est.

Téléscripteur

Nom de sécurité

TSLA,
-1,82%

Tesla

GME,
-6,64%

GameStop

AMC,
-8,41%

Divertissement AMC

BIG,
+27,52%

Vinco Ventures

SOFI,
-8,64%

Sofi Technologies

AAPL,
-1,89%

Pomme

NVDA,
-3,86%

Nvidia

MSFT,
-2,43%

Microsoft

NVAX,
-11,17%

Novavax

BABA,
-2,26%

Alibaba

Lectures aléatoires

Le procureur général de New York a déclaré que l’entreprise de l’ancien président Donald Trump avait à plusieurs reprises déformé la valeur de ses actifs.

Ils n’aimaient pas non plus les pailles en papier il y a 5 500 ans.

Toujours sur le marché – une villa romaine avec la seule peinture murale connue du Caravage n’a pas été vendue aux enchères. Le prix était de 471 millions d’euros (538 millions de dollars).

Need to Know commence tôt et est mis à jour jusqu’à la cloche d’ouverture, mais inscrivez-vous ici pour le recevoir une fois dans votre boîte e-mail. La version par courriel sera envoyée vers 7 h 30, heure de l’Est.

Vous en voulez plus pour la journée à venir ? Inscrivez-vous au Barron’s Daily, un briefing matinal pour les investisseurs, comprenant des commentaires exclusifs des rédacteurs de Barron’s et de Oxtero.

.

Laisser un commentaire

Votre adresse e-mail ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

*