Comment les investisseurs peuvent-ils naviguer dans une tempête parfaite sur le marché boursier avec les ETF, alors que Poutine lance l’invasion de l’Ukraine, la Fed lutte contre l’inflation ?

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Une guerre sur plusieurs fronts est en cours sur les marchés.

Il ne s’agit pas seulement du conflit militaire déclenché par le président russe Vladimir Poutine en Ukraine, mais aussi de la guerre menée contre la hausse des pressions sur les prix et les inquiétudes croissantes concernant la récession aux États-Unis. Nous discuterons des tactiques d’investissement avec certains stratèges qui tenteront d’offrir un guide de terrain via des fonds négociés en bourse vers le nouveau paysage perfide.

Pendant ce temps, une paire d’ETF russes se fait frapper à la bouche, mais ce ne sont pas les seuls actifs confrontés à des déclins fulgurants.

Envoyez des conseils ou des commentaires, et retrouvez-moi sur Twitter à @mdecambre ou LinkedIn pour nous dire ce que vous pensez être des sujets importants pour ETF Wrap.

Le bon
Top 5 des gagnants de la semaine dernière

%Performance

FNB VanEck Gold Miners
GDX,
-0,37%

5.0

ETF iShares MSCI Global Gold Miners
BAGUE,
-1,83%

4.9

Aberdeen Standard Physical Platinum Shares ETF
PPLT,
-2,68%

4.5

FNB à durée prolongée Vanguard
VDE,
+0,67%

3.4

Fiducie d’argent iShares
SLV,
+0,42%

3.2

Source : FactSet, jusqu’au mercredi 23 février, hors ETN et produits à effet de levier. Inclut les FNB négociés au NYSE, au Nasdaq et au Cboe de 500 millions de dollars ou plusr

…et le mal
Principaux apports
Top 5 des entrées hebdomadaires

SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF
JNK,
-0,22%
ETF iShares Paris Aligned Climate MSCI USA (PABU)

FNB d’obligations de sociétés à terme intermédiaire Vanguard
VIT,
+0,19%
iShares iBoxx $ FNB d’obligations de sociétés de qualité supérieure
LQD,
+0,34%
FNB immobilier américain iShares
AIR,
-0.15%
Source : FactSet

Principaux flux sortants
La stagflation se profile ?

Jeudi, nous avons rencontré Nancy Davis, directrice des investissements et fondatrice de la société de conseil Quadratic Capital, qui a déclaré que cet environnement d’incertitude, marqué par une hausse de l’inflation, une Réserve fédérale belliciste et une foule de risques géopolitiques pourrait conduire à la stagflation.

Les économistes et les stratèges se sont penchés sur l’idée de stagflation. Oxtero en a rendu compte ici et ici. Mais la notion de prix plus élevés et de croissance lente, connue pour la dernière fois dans les années 1970, commence à ressembler davantage à une possibilité, étant donné les pénuries de la chaîne d’approvisionnement, le pétrole à 100 dollars, les pénuries de puces et la menace d’une guerre totale en Ukraine, qui pourrait se transformer en quelque chose de plus grave et amplifier les problèmes.

« Il est difficile d’avoir une boule de cristal, mais je pense que la plus grande préoccupation des investisseurs doit être la stagflation », a déclaré Davis à ETF Wrap.

Elle a déclaré que dans un tel environnement, les obligations et les actions pourraient se vendre ensemble, la Réserve fédérale étant obligée d’augmenter les taux, pour lutter contre la hausse de l’inflation.

« Ce truc va vraiment augmenter les pressions inflationnistes », a-t-elle déclaré.

Elle a souligné les prix du pétrole brut CL.1,
+5,03%

BRN00,
+5,70%
à environ 100 dollars et la menace que de nouveaux embargos contre Moscou pourraient faire monter les prix à terme dans la stratosphère. « Nous avons déjà des chocs du côté de l’offre et des pénuries sur le marché du travail », a-t-elle déclaré.

Alors qu’est-ce que Davis recommande?

Elle a déclaré que les investisseurs devraient tenir compte de leurs allocations aux actions et aux obligations.

L’investisseur a déclaré que les allocations de portefeuille traditionnelles où les investisseurs détiennent un mélange de 60% d’actions et de 40% de titres à revenu fixe pourraient être une recette déficitaire dans cet environnement.

« Je pense qu’il est temps de repenser le portefeuille 60/40 car les investisseurs ont besoin de diversification », a-t-elle déclaré. Et le climat actuel rend difficile de déterminer « ce qui va fonctionner ».

Davis a déclaré que les investisseurs commettent parfois l’erreur de détenir des obligations qui ont tendance à avoir un bêta similaire aux actions, ce qui signifie qu’elles pourraient ne pas constituer une couverture suffisante contre les pertes dans un environnement stagflationniste.

Vous devez « vous assurer que du côté des titres à revenu fixe, vous avez quelque chose qui n’est pas le même bêta », a-t-elle déclaré.

Davis dit qu’un fonds qu’elle a lancé en 2019, le Quadratic Interest Rate Volatility & Inflation Hedge ETF IVOL,
+1,32%,
pourrait être un bon pari de diversification pour les investisseurs. L’ETF est destiné à entrer et sortir des titres du Trésor protégés contre l’inflation, ou TIPS, et des options à revenu fixe de gré à gré dans le but de battre le marché. Il dispose d’environ 2,2 milliards de dollars d’actifs et a un ratio de dépenses de 1,05 %, ce qui signifie que le fonds coûte 10,05 $ en frais annuels pour chaque tranche de 1 000 $ investie.

De peur que l’on pense que Davis ne fait que parler de son livre, IVOL, se référant au ticker du fonds, est en hausse de 1,1% sur la journée, en hausse de 0,5% sur la semaine jusqu’à présent et en baisse de 2,2% sur l’année à ce jour. En comparaison, le iShares 20+ Year Treasury Bond ETF TLT,
+0,77%
est en hausse de 0,8 % sur la journée, en baisse de 0,3 % sur la semaine et envisage une perte de 7 % en 2022 jusqu’à présent.

L’or brille

Todd Rosenbluth, responsable de la recherche sur les ETF et les fonds communs de placement au CFRA, qui nous a répondu en vacances (désolé, Todd), a proposé quelques idées aux investisseurs au milieu de la calamité qui se déroule sur les marchés.

Il a vu des investisseurs devenir de la vieille école et se diriger vers la sécurité de l’or, y compris le SPDR Gold Shares GLD,
+0,73%,
qui était en hausse de 1% jeudi et se dirigeait vers un gain hebdomadaire de 1,6%. GLD possède quelque 61 milliards de dollars d’actifs et affiche un ratio de dépenses de 0,40 %.

« Bien que GLD reste le plus important, il existe de nombreuses alternatives à moindre coût mieux adaptées aux investisseurs de détail tels que GLDM, IAUM et AAAU », a déclaré Rosenbluth.

Il faisait référence aux tickers de SPDR Gold MiniShares Trust GLDM,
+0,74%,
iShares Gold Trust Micro ETF IAUM,
+0,66%,
et Goldman Sachs Physical ETF AAAU,
+0,76%,
qui ont tous des ratios de dépenses allant de 0,15 % à 0,18 %.

Pour les âmes sensibles, l’analyste du CFRA a déclaré que les ETF à faible volatilité et à résultat défini, conçus pour atténuer les inconvénients, pourraient être un bon pari. Ceux-ci incluent Invesco S&P 500 Low Volatility ETF SPLV,
-1,67%
et Innovator US Equity Buffer ETF BFEB,
-1,01%,
qui ont des frais de 0,25% et 0,79%, respectivement.

La très mauvaise journée des ETF en Russie

Le VanEck Russia ETF RSX,
-22,76%
a plongé de 26% jeudi, toutes les composantes s’effondrant, alors que l’attaque de Moscou à Kiev et dans ses environs et les craintes de sanctions ont incité les investisseurs à fuir le fonds. ETF Wrap a écrit sur l’intérêt croissant des détaillants pour l’ETF VanEck à un seul pays, qui est en baisse de 48% sur l’année. Si la baisse actuelle se maintient jusqu’à la clôture, elle représentera la plus forte baisse d’une journée jamais enregistrée, dépassant la chute de 22,32 % du 12 novembre 2008, selon Dow Jones Market Data.

Pendant ce temps, le iShares MSCI Russia ETF ERUS,
-18,95%
était en baisse de près de 19% et envisageait sa plus forte baisse quotidienne depuis le 9 mars 2020.

Ensemble de faits

Le ralentissement des ETF indexés sur la Russie intervient alors que le Dow Jones Industrial Average DJIA,
-2,07%
était en baisse de plus de 700 points, l’indice S&P 500 SPX,
-1,18%
était en baisse de 1,5 % et le Nasdaq Composite Index COMP,
-0,27%
s’échangeait à 0,6 % (après une reprise intrajournalière massive après une baisse de 3,5 % au plus bas), au dernier contrôle.

Actif de Capital Group

Capital Group entre dans la mêlée des ETF, marquant ce que Rosenbluth a décrit comme une étape importante « pour les ETF actifs étant donné que la société gérait 2,6 billions de dollars d’actifs au total à la fin de 2021 ». Jusqu’à présent, il a été l’un des plus grands fournisseurs de fonds à ne pas proposer de fonds dans le populaire emballage ETF.

Le gestionnaire de fonds lance six ETF gérés activement :

Capital Group Growth ETF CGGR,
+1,22%

Capital Group Core Equity ETF CGUS,
+0,83%

Capital Group Dividend Value ETF CGDV,
+0,21%

Capital Group International Focus Equity ETF CGXU,
+0,20%

FNB d’actions de croissance mondiale Capital Group CGGO,
+0,78%

Capital Group Core Plus Income ETF (CGCP)

Tim Armour, président et chef de la direction de Capital Group, a déclaré que les ETF actifs « seront transformateurs pour l’industrie » et que Capital vise à être un leader du marché.

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