« Xi utilise Poutine comme tube à essai. » Voici comment la Chine évalue les sanctions américaines contre la Russie alors qu’elle envisage un conflit avec Taïwan

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Les responsables chinois étudient les sanctions financières imposées par les États-Unis et l’Europe contre la Russie dans l’espoir de comprendre comment l’Occident pourrait réagir à une invasion de Taïwan et comment la Chine pourrait se protéger d’un conflit économique avec le monde riche, ont déclaré des analystes et des observateurs de la Chine. Oxtero.

Le refus de la Chine de condamner l’invasion de l’Ukraine par la Russie n’a pas seulement été une source de force pour le président russe Vladimir Poutine, il reflète également le désir de Pékin d’affaiblir l’emprise américaine sur le système financier mondial alors qu’il tente de transformer sa monnaie, le renminbi USDCNY,
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en une alternative crédible au dollar pour le commerce en Asie.

« Beaucoup à Pékin voient les événements récents comme une raison d’accélérer considérablement les efforts visant à développer des canaux de paiement basés sur le renminbi qui sont moins vulnérables aux sanctions américaines », a déclaré Robert Greene, expert des tendances du secteur financier chinois au Carnegie Endowment of International Peace. dit Oxtero.

Greene a déclaré que les impacts à court terme des sanctions, qui interdisent à plusieurs grandes banques russes d’effectuer des transactions en dollars ou en euros et empêchent la banque centrale russe d’accéder aux réserves libellées en dollars et en euros, sont atténués par les exemptions pour le secteur énergétique russe, mais ils envoyer un message sans équivoque à la Chine qu’elle aussi pourrait être un jour déconnectée des canaux de paiement dirigés par les États-Unis et l’UE.

Mardi, le président Joe Biden a annoncé une interdiction américaine des importations de pétrole russe. Mais les alliés américains, plus dépendants de l’énergie russe, ralentissent : l’Union européenne s’engagera cette semaine à éliminer progressivement sa dépendance vis-à-vis de la Russie pour ses besoins énergétiques, tandis que le Royaume-Uni a annoncé mardi que le pétrole et les produits pétroliers en provenance de Russie seront progressivement supprimés par le fin de l’année, a rapporté l’Associated Press.

Pékin a affirmé pendant des années qu’il voulait un plus grand rôle international pour le renminbi, mais a répugné à abandonner le contrôle des flux de capitaux vers et depuis la Chine et la valeur de la monnaie par rapport au dollar, deux étapes qui seraient nécessaires pour promouvoir l’internationalisation, selon Benn Steil, directeur de l’économie internationale au Council on Foreign Relations.

Pendant ce temps, l’économie chinoise a bénéficié du dollar DXY,
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hégémonie. Sans la capacité de constituer d’importantes réserves d’actifs libellés en dollars comme le Trésor américain TMUBMUSD10Y,
1,867%
dette, la Chine serait incapable de maintenir son important excédent d’exportation avec la plus grande économie du monde.

« Si vous imaginez un monde où il n’y a pas de monnaie internationale, le genre de déséquilibres commerciaux mondiaux que nous voyons aujourd’hui n’existerait presque certainement pas parce que les pays ne voudraient pas accumuler les devises des autres pays », a déclaré Steil. « Le dollar en tant que monnaie internationale dominante apporte des avantages à la Chine et au reste du monde. »

Cela dit, les sanctions contre la Russie pourraient être un tournant dans les tentatives de la Chine d’augmenter le volume des échanges avec ses voisins asiatiques libellés en renminbi, a ajouté Steil. Un facteur majeur soutenant le rôle du dollar dans le commerce international est que la liquidité en dollars rend plus rentable pour les banques le traitement des transactions en dollars, mais le fait de couper une économie de la taille de la Russie du système du dollar incite certaines banques à éviter les dollars dans faveur des autres monnaies.

« Le type de sanctions que nous appliquons revient à prescrire un nouvel antibiotique efficace », a déclaré Steil. « Vous voyez le succès dans le traitement des patients avec le nouvel antibiotique, alors vous le prescrivez pour tout le monde, mais cela provoque la mutation de la bactérie. »

Repenser Taïwan

L’invasion par la Russie d’un voisin souverain que ses dirigeants considèrent comme faisant historiquement partie de la Russie a des parallèles évidents avec les relations de la Chine avec Taiwan. Dans un rapport annuel du gouvernement publié samedi, la Chine a déclaré qu’elle était « déterminée à résoudre la question de Taiwan dans la nouvelle ère », dans ce que certains analystes considèrent comme un langage plus urgent que celui utilisé dans le passé pour décrire les ambitions du pays.

Carl Weinberg, fondateur et économiste en chef de High Frequency Economics et observateur chevronné de la Chine, a déclaré à Oxtero que « Xi utilise Poutine comme tube à essai pour voir ce qui l’attend s’il décide de déménager à Taïwan ».

Et bien que la Chine puisse être surprise de la dureté des sanctions contre la Russie et de la détermination dont font preuve les États-Unis et l’Europe, la situation devrait être un signal d’alarme pour les décideurs américains qu’un conflit à propos de Taïwan pourrait être dévastateur pour l’économie américaine, suggère Weinberg. .

« En dehors de ses approvisionnements en gaz vers l’Europe, la Russie n’a pas de levier économique », a déclaré Weinberg. « Si la Chine mettait un embargo sur les exportations vers les États-Unis, toute l’économie américaine serait paralysée. »

Neil Thomas, qui étudie la politique chinoise et la politique étrangère pour le groupe Eurasia, a déclaré dans une interview à la filiale médiatique d’Eurasia, G-Zero, que les États-Unis peuvent se consoler en disant que « les signaux politiques n’indiquent pas une agression accrue », mais qu’une tentative chinoise de prendre l’île par la force entraînerait une réponse mondiale encore plus sévère que celle à laquelle la Russie a été confrontée.

«Taïwan est plus stratégiquement important pour les États-Unis que l’Ukraine. Il fait partie d’une chaîne d’îles qui s’étend du Japon à Singapour et constitue le fondement des garanties de sécurité et d’alliance des États-Unis dans l’Indo-Pacifique », a-t-il déclaré. « C’est également un partenaire commercial et d’investissement américain beaucoup plus important et abrite des installations de fabrication de semi-conducteurs qui forment un maillon essentiel dans de nombreuses chaînes d’approvisionnement mondiales. »

L’avenir de la domination du dollar

La Chine travaille depuis des années à la construction d’une infrastructure parallèle qui permettrait aux institutions financières chinoises et à celles de ses partenaires commerciaux d’effectuer des transactions en renminbi, y compris la création du système de paiements interbancaires transfrontaliers, une plate-forme pour rivaliser avec la banque SWIFT contrôlée par l’Occident. système de messagerie et le système China National Advanced Payments, auquel participent des banques russes comme VTB.

La monnaie numérique de la banque centrale pourrait également jouer un rôle dans l’avenir des paiements transfrontaliers vers et depuis la Chine à la suite de recherches de la Banque des règlements internationaux montrant que la CBDC peut réduire le temps nécessaire pour effectuer des paiements transfrontaliers de quelques jours à quelques secondes et réduire les coûts associés de moitié environ. Mais le simple fait de construire cette infrastructure ne suffit pas à renverser le dollar en tant que monnaie mondiale dominante pour le commerce international et les réserves.

« Il est peu probable que les investisseurs privés placent leur confiance dans une monnaie de réserve qui n’est pas soutenue par un cadre institutionnel solide », a écrit Eswar Prasad, professeur principal de politique commerciale à l’Université Cornell et ancien chef de la division des études financières au Fonds monétaire international. dans un article du vendredi de Barron’s. « De tels cadres – qui englobent des banques centrales indépendantes, des gouvernements ouverts et transparents, un système institutionnalisé de freins et contrepoids et l’État de droit – restent l’atout des États-Unis et des autres pays occidentaux. »

L’historien économique Adam Tooze rappelle également dans une édition du lundi de sa newsletter Chartbook que l’hégémonie économique américaine n’est pas simplement un résidu de l’ordre post-Seconde Guerre mondiale qui s’affaiblit progressivement proportionnellement à l’essor de la Chine, mais le résultat de politiques qui ont profité au reste du monde. La Réserve fédérale, en particulier, a été une bureaucratie hautement compétente en temps de crise, plus récemment dans sa réponse extraordinaire à l’épidémie de COVID.

« L’hégémonie n’est pas une caractéristique fixe et structurelle du monde. L’hégémonie est ce que vous en faites », a-t-il écrit. « Vous le produisez et le reproduisez dans les moments de crise en agissant rapidement et à grande échelle. La Fed a acquis une réputation bien justifiée en tant qu’hégémon généreux du système mondial basé sur le dollar.

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