L’Europe finira par rejoindre les États-Unis avec des sanctions qui ciblent le secteur énergétique russe, prédit un expert en « guerre financière »

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L’Europe finira probablement par se joindre aux États-Unis avec des sanctions visant le secteur énergétique russe, selon Juan C. Zarate, qui a été conseiller adjoint à la sécurité nationale et secrétaire adjoint au Trésor sous l’administration George W. Bush.

Zarate voit également le potentiel de sanctions secondaires visant la Chine, ainsi qu’une gamme de réponses russes aux mouvements contre son économie. Il est l’auteur d’un livre intitulé « Treasury’s War: The Unleashing of a New Era of Financial Warfare » – et maintenant un dirigeant de la société de conformité K2 Integrity.

Il s’est entretenu avec Oxtero vendredi, peu de temps après que l’administration Biden et ses alliés américains ont décidé de révoquer un statut commercial spécial dans le cadre de la réponse occidentale croissante à l’invasion de l’Ukraine par le président russe Vladimir Poutine.

Les questions et réponses ci-dessous ont été modifiées pour plus de clarté et de longueur.

Surveillance du marché : Comment évaluez-vous les sanctions contre la Russie ? S’agit-il des sanctions les plus sévères de tous les temps ?

Zarat : Ce qui les rend si sévères, c’est la portée, le rythme et la cible des sanctions. Par portée, je veux dire que toutes les sanctions frappent tous les éléments clés de l’économie russe, autres que le pétrole et le gaz d’un point de vue européen.

Pour la plupart, vous avez des sanctions impliquant toutes les parties de l’économie et en particulier le système financier, qui est débranché et isolé de façon spectaculaire – y compris la banque centrale et le dé-SWIFT des sept banques.

Le rythme – le degré de toutes ces choses qui se produisent au cours de deux semaines est dramatique et sans précédent. Et puis la cible – vous avez la 11e plus grande économie du monde, qui fait l’objet de ces sanctions à grande échelle.

Juan C. Zarate, un ancien responsable du Trésor et de la Maison Blanche, est montré en train de témoigner lors d’une audience de la Chambre sur cette photo d’archive.

AFP via Getty Images

Surveillance du marché : Quelle est l’efficacité de ces sanctions ?

Zarat : Un point de départ vraiment important est qu’entendons-nous par efficacité, et que voulons-nous que les sanctions fassent?

Si nous parlons d’efficacité pour paralyser l’économie, alors je pense que les mesures à grande échelle pour isoler le système financier russe – pour le déconnecter de SWIFT, pour restreindre l’accès de la banque centrale aux réserves – en combinaison avec le désinvestissement du secteur privé et se retirer – c’est le plus percutant. Parce que cela commence vraiment à paralyser la capacité de fonctionnement de l’économie russe.

Si nous parlons d’efficacité pour changer l’avis de Poutine, je ne suis pas sûr que ceux-ci le fassent réellement et puissent faire reculer les chars. Ce que vous espérez, c’est que la combinaison de la résistance militaire sur le terrain en Ukraine, du large opprobre international et de l’isolement de la Russie, les effets sur l’économie, ainsi que les effets sur la richesse de ceux qui entourent Poutine, les oligarques, deviennent importants.

Si vous pensez à l’état d’esprit du régime lui-même, c’est la combinaison de toutes ces choses qui devient la plus importante dans la façon dont il envisage ses prochaines étapes.

Surveillance du marché : Qu’est-ce qui attend la Russie elle-même alors qu’elle gère les sanctions ?

Zarat : Nous sommes dans des eaux inconnues quant à ce qui se passe ici, car je ne suis pas sûr qu’une économie ait été confrontée à un ensemble de mesures aussi rapides pour non seulement isoler l’économie, mais pour vraiment l’effondrer. Le fait qu’ils n’aient pas encore ouvert la bourse de Moscou, imposé des restrictions sur les retraits de devises étrangères et commencé à prendre des mesures assez drastiques pour protéger l’économie, tout cela suggère que vous avez une possible implosion de l’économie elle-même.

Ce qui est le plus dévastateur, c’est l’incapacité de l’économie à effectuer des transactions. C’est pourquoi l’huile CL00,
+3,00 %

BRN00,
-0.15%
et gaz NG00,
+3,11%
la bouée de sauvetage est toujours aussi importante, car ce n’est pas seulement une source de revenus, mais c’est une avenue de transaction qui reste ouverte et qui n’a pas été fermée, alors que tant d’autres choses se ferment, que ce soit les portes de McDonald’s MCD,
+2,19%
ou désinvestissement des Norvégiens.

Surveillance du marché : Les États-Unis ont interdit les importations de produits énergétiques russes, mais l’Europe n’a pas franchi cette étape. Pensez-vous que l’Europe finira par faire ce geste ?

Zarat : Cela deviendra une cible, et cela fait déjà l’objet de discussions. Une partie de cela a à voir avec le moment, l’hiver. Cela a en partie à voir avec la question de savoir s’ils peuvent ou non trouver un remplacement adéquat, si le robinet est fermé.

Si la guerre continue, les pays voudront prendre d’autres mesures qui puniront la Russie et paralyseront le pays, surtout s’il n’y a pas de réponse militaire. Si la Russie n’est pas découragée et continue ses atrocités, les pays d’Europe devront se tourner vers le secteur pétrolier et gazier et envisager de le fermer.

Surveillance du marché : Que pensez-vous des mesures annoncées vendredi concernant la révocation du statut commercial de la nation la plus favorisée et l’interdiction des vodkas, des fruits de mer et des diamants russes ?

Zarat : Ce que vous voyez, ce sont des mesures visant à combler les lacunes dans le domaine du commerce et des sanctions. Ce sont des mesures supplémentaires pour s’assurer que la Russie ne profite en aucune façon du commerce avec les États-Unis, et que les mesures américaines soutiennent réellement ce que le secteur privé peut déjà faire.

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Surveillance du marché : Certains experts ont souligné qu’il était important d’avoir des conditions claires pour la levée des sanctions afin d’encourager la désescalade. Selon vous, que devraient faire les États-Unis et leurs alliés pour préparer le terrain à la fin des sanctions à un moment donné dans le futur ?

Zarat : C’est un message assez simple. Les sanctions qui ont été imposées et qui seront imposées deviennent des carottes potentielles à la table des négociations, si les Russes arrêtent ce qu’ils font et se retirent de l’Ukraine. Cela doit être le message à ce stade, alors que la Russie progresse, car tout autre signal – d’une « rampe de sortie » ou d’autres choses – affaiblirait le sentiment de résolution autour des sanctions elles-mêmes.

Surveillance du marché : Vous avez été conseiller de Coinbase COIN,
-7,46%,
l’échange de crypto-monnaies. Que pensez-vous que l’invasion et les sanctions signifient pour la crypto ? Gardez-vous un œil sur les attaques de ransomwares, avec les crypto-monnaies BTCUSD,
-1.20%
potentiellement impliqué ?

Zarat : Nous examinons l’espace, et il y a trois aspects à cela.

Un : voyons-nous ou pourrions-nous voir la crypto et la crypto-économie comme un moyen d’échapper aux sanctions ? C’est certainement quelque chose que les autorités examinent, et nous savons que les acteurs responsables du marché de la cryptographie sont sensibles.

Deuxièmement : voyons-nous une augmentation des attaques de ransomwares, peut-être basées en Russie, essayant de tirer parti des paiements cryptographiques pour lever des fonds – et de le faire en dehors des contrôles du régime de sanctions actuel ? Il y a ce potentiel que nous surveillons très attentivement, qui est en quelque sorte une combinaison de notre travail de conformité réglementaire en crypto et de notre travail de cybersécurité.

Enfin, cette question stratégique plus large : la Russie est-elle capable de trouver des systèmes alternatifs, si vous voulez, qu’il s’agisse de la connectivité au système chinois ou même de l’exploitation de la crypto-économie pour effectuer des transactions et déplacer des actifs ? Notre opinion est que nous n’avons pas atteint un niveau de maturité pour l’économie de la cryptographie en Russie pour permettre un changement global ou un transfert économique dans le domaine de la cryptographie.

Surveillance du marché : Comment cela s’est-il passé pour vous chez K2 Integrity et pour les autres entreprises travaillant dans le domaine des risques et de la conformité depuis le début de l’invasion et le début des sanctions ?

Zarat : C’est plus occupé. Évidemment, il y a une volonté de comprendre les sanctions, d’abord et avant tout. Nous avons des clients qui ont besoin de comprendre leur exposition directe et indirecte à la Russie, et comment gérer cela.

Il y a un désir plus large d’augmenter la capacité – donc la formation, les tests, la certification autour des sanctions, que nous fournissons. Nous avons également constaté qu’il s’agit d’un moment où les institutions qui envisagent d’améliorer ou de renforcer leurs régimes de respect des sanctions viennent vers nous, ou reviennent vers nous, pour avoir cette conversation.

Surveillance du marché : Que pensez-vous que les lecteurs de Oxtero devraient savoir d’autre sur les sanctions ?

Zarat : Les États-Unis ont eu une position privilégiée en pouvant utiliser des sanctions de manière agressive contre des cibles. Il est simplement important que les lecteurs comprennent qu’il s’agit d’un domaine de concurrence et de conflit où les États-Unis ont maintenu une grande puissance qui est maintenant exercée de concert avec d’autres. Et c’est important parce que cela parle du rôle du dollar DXY,
+0,60%,
l’importance des marchés de capitaux américains SPX,
-1.30%,
la force de l’économie, la foi et la confiance dans notre système. Tout cela nous permet, dans un moment de crise comme celui-ci, d’utiliser des mesures économiques et financières qui ont un impact réel.

Un autre point est que vous allez voir, sur une base continue, des mesures supplémentaires qui seront prises non seulement par les États-Unis mais aussi par d’autres autorités. La question des sanctions secondaires se posera – le ciblage, disons, des entités chinoises qui facilitent l’activité russe ou le contournement des sanctions.

Enfin, ce point sur la concurrence et le conflit indique ce que les Russes peuvent faire en réponse. Une partie de cela sera dans le domaine économique – expropriation de propriétés, faire des choses pour harceler les institutions qui restent, ou qui essaient de se détendre et ont du mal à le faire. Le genre de choses qui jettent du sable dans les engrenages. Ils peuvent utiliser et utiliseront d’autres moyens, comme les cyberattaques, pour riposter.

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