Le langage et l’imagerie que nous utilisons pour parler des marchés sont importants. Dans une de mes premières chroniques après être devenu rédacteur en chef de ce site en 2014, j’ai dit que nous interdisions les photos de commerçants sur le parquet de la Bourse de New York car ces « émojis humains » ne reflétaient plus la réalité moderne d’un marché divorcé de la l’espace physique de Wall Street.

Je n’aurais pas dû m’arrêter là. Donc, dans ma dernière chronique pour Oxtero, je pense qu’il est temps de retirer les montagnes russes comme illustration de la volatilité, car la métaphore est une blague visuelle médiocre qui est injuste pour les parcs d’attractions et les marchés.

Nous nous appuyons sur les manèges pour transmettre la turbulence, car les collines, les rebondissements et les inversions ressemblent à des graphiques boursiers dessinés dans la vraie vie, et les manèges, comme les marchés, induisent de l’anxiété, de l’adrénaline et suffisamment de forces G pour vider vos poches ou vous faire perdre votre déjeuner. Alors qu’est-ce qui ne va pas avec ces images ? Pour explorer cette question, j’ai contacté deux experts particulièrement qualifiés sur le sujet : 1. Un professeur de commerce et de psychologie qui a étudié l’impact des métaphores du marché sur les décisions que prennent les investisseurs. Et 2. Un concepteur de montagnes russes.

Mais d’abord, il est important de considérer comment les métaphores influencent nos pensées et nos comportements. Dans « Metaphors We Live By », un ouvrage fondateur des philosophes George Lakoff et Mark Johnson, ils affirment que « la façon dont nous pensons, ce que nous vivons et ce que nous faisons chaque jour est en grande partie une question de métaphore ». Quel rapport avec les montagnes russes ? Eh bien, comme le disent Lakoff et Johnson, « la principale métaphore de notre culture est HAPPY IS UP ».

Lorsque nous nous sentons bien, nous disons que nous sommes en haut, nous nous efforçons de gravir les échelons de l’entreprise, nous voulons obtenir une augmentation. Happy est définitivement sur un graphique du marché, à moins que vous ne soyez un vendeur à découvert. Up est plus. Up est plus riche. Up est un pas de plus pour rejoindre la Grande Démission et s’envoler vers la côte amalfitaine. Mais les moments les plus heureux sur une montagne russe, en tant que personne qui aime les montagnes russes, ne sont pas les hauts, mais les tronçons les plus horribles et les plus violents d’un graphique de marché : les chutes abruptes et les virages sauvages.

« Les hauts et les bas des émotions ne sont pas en corrélation avec les hauts et les bas de la distance au-dessus du sol », a déclaré Brendan Walker, un « ingénieur de sensations fortes » basé à Londres avec deux décennies d’expérience dans la conception de montagnes russes. « Les points de changement soudain sont les moments les plus excitants, faits pour être effrayants ou amusants et exaltants. »

La métaphore fonctionne dans un sens : monter la colline de l’ascenseur est un moment de renforcement de l’anticipation et des nerfs, a déclaré Walker. Comme des investisseurs qui se demandent s’ils devraient renflouer avant que le fond ne tombe, les coureurs nerveux se murmurent encore et encore alors que le train monte: « Est-ce que c’est déjà le sommet? » La plupart de la vie ressemble plus à faire la queue pour le trajet qu’à le conduire, bien sûr.

Mais n’oubliez pas que les montagnes russes, contrairement aux marchés volatils, sont une forme de divertissement, chacune des 90 à 120 secondes étant chorégraphiée pour neurotransmettre un cocktail de plaisir et d’excitation maximaux. « Ils semblent être très risqués, mais c’est l’une des industries les plus averses au risque », a déclaré Walker, dont l’entreprise actuelle, Studio Go Go, se spécialise dans l’amélioration des manèges plus anciens avec l’ajout de la réalité virtuelle. « Un nouveau manège coûte 25 millions de dollars et doit plaire à 95% des visiteurs. » Ils sont conçus pour être un moyen sûr de ressentir le sentiment de risque, a déclaré Walker. « Ce n’est pas du parachutisme ou du ski hors-piste sur des pistes noires. »

Les manèges dans les parcs à thème se terminent parfois mal – j’ai une fois regardé, impuissant, mon neveu se faire jeter d’un manège de carnaval, ne subissant heureusement que des «blessures mineures» – mais, pour la plupart, nous pouvons être à peu près certains que nous nous retrouvons là où nous commencé, indemne, souriant peut-être, marmonnant peut-être « plus jamais ça », mais pas plus pauvre pour le voyage.

Les marchés peuvent être beaucoup plus dangereux, tout comme les métaphores du marché. Les images de montagnes russes peuvent fournir un faux réconfort aux investisseurs, a déclaré Michael Morris, professeur de commerce et psychologue à l’Université de Columbia. « C’est un peu comme la métaphore de la bulle, qui suggère qu’une fois qu’elle a éclaté, c’est un moment sûr pour investir, le danger est passé. »

Dans un article de 2007, « Metaphors and the Market », Morris et ses co-auteurs ont étudié l’impact d’une gamme de métaphores utilisées par les médias financiers sur la prise de décision des investisseurs, en se concentrant sur deux types : les métaphores « d’agent », qui suggèrent que le marché est un esprit animal qui grimpe, griffe, charge ou vole contre ces métaphores « objet », victimes passives de la gravité, comme dans « le DJIA,
+1,36%
Dow est tombé d’une falaise. On peut supposer que les chats morts rebondissent dans et hors de cette dernière catégorie.

« Les humains détectent les caractéristiques des choses qui sont autopropulsées et des choses qui défient la gravité et nous les traitons très différemment », m’a dit Morris. Lors d’expériences, ils ont découvert que les métaphores d’agent rendaient les investisseurs plus confiants que les tendances actuelles allaient probablement se poursuivre. Les commentaires des médias amènent les investisseurs à considérer les tendances haussières comme des signaux significatifs et les tendances baissières comme quelque chose qui peut être ignoré, selon le document.

Même le graphique du marché lui-même peut induire les investisseurs en erreur de cette façon. Les lignes sur un graphique suggèrent des trajectoires continues, a déclaré Morris. Les investisseurs ont mieux réussi après avoir vu des tableaux de données plutôt qu’un graphique, a-t-il déclaré. Les allusions aux montagnes russes pourraient avoir un effet similaire, selon ses recherches, car elles ont «des trajectoires instables mais régulières. Et ils peuvent impliquer que la régularité passée laisse présager une régularité future.

L’économiste comportemental Richard Thaler a plaisanté en disant que les investisseurs feraient mieux de regarder ESPN qu’un réseau d’affaires, et peut-être qu’il a raison. Les journalistes financiers ont la responsabilité d’avoir une réflexion critique sur le langage et l’imagerie utilisés pour expliquer le marché. Nous devrions être francs sur le peu que nous savons, et nous devrions bannir tous les ours et BS Nous pouvons faire mieux.

Morris m’a dit que sa recherche sur les métaphores avait été menée bien avant l’essor des médias sociaux et que, de nos jours, les principaux réseaux et sites financiers sont peut-être le moindre des problèmes des investisseurs. « Si vous voulez être un penseur à contre-courant, la dernière chose que vous voulez, ce sont des gens ignorants qui crient à votre oreille », a-t-il déclaré.

Investir n’est pas pour les âmes sensibles. Mais contrairement aux marchés, toutes les montagnes russes doivent avoir une fin. Écrire et éditer pour Oxtero a été l’un des grands plaisirs de ma vie. Merci d’avoir lu et de rouler avec moi.