Le tumulte du marché du nickel se poursuit : ce que les investisseurs doivent savoir

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Comme de nombreux autres produits de base, le nickel a été victime des problèmes d’approvisionnement provoqués par la guerre russo-ukrainienne, car une flambée des prix à la Bourse des métaux de Londres au début du mois a entraîné la suspension du commerce du métal pendant plus d’une semaine.

Le LME a suspendu le négoce du nickel le 8 mars après que les prix du métal ont plus que doublé en peu de temps. Alors que la bourse a officiellement repris le négoce du nickel mercredi, elle n’a pas encore réussi à mettre de l’ordre sur le marché, les prix continuant d’atteindre des baisses quotidiennes de la limite de prix élargie pendant trois jours consécutifs.

Les prix sur un marché du nickel déjà tendu s’étaient redressés en raison des inquiétudes de la Russie, a écrit Michael Widmer, stratège des matières premières chez BofA Securities, dans une note au début de cette semaine. « Cela a finalement conduit à une courte compression. »

Qu’est-il arrivé?

Le 8 mars, les prix du nickel à la LME ont considérablement augmenté sur une courte période et la bourse a déclaré « qu’il est devenu clair que les prix dans les premières heures de négociation ne reflétaient pas le marché physique sous-jacent et que le marché du nickel était devenu désordonné ».

Le nickel avait plus que doublé, dépassant les 100 000 dollars la tonne métrique pour la première fois jamais enregistrée.

Le LME, qui a qualifié les événements de ce jour-là de « sans précédent », a ensuite annoncé la suspension de la négociation de tous les contrats de nickel et annulé toutes les transactions exécutées à minuit heure locale ou après.

La suspension et les annulations ont anéanti 3,9 milliards de dollars de transactions, selon le Wall Street Journal.

À l’époque, le LME a déclaré que tous les membres compensateurs avaient pleinement satisfait à leurs exigences de marge pour le « LME Clear ». Les marges sont l’argent que les investisseurs doivent mettre en place pour pouvoir négocier et détenir des contrats à terme.

Cependant, lorsque le LME a annulé les transactions sur le nickel le 8 mars, le titan chinois du nickel Tsingshan Holding Group devait à ses banques et à ses courtiers des milliards de dollars pour les paiements de marge liés à ses transactions ce jour-là, a rapporté le Wall Street Journal, citant des personnes familières avec les pourparlers entre le prêteurs.

Le LME a déclaré que le commerce du nickel reprendrait le 16 mars, avec une limite de prix quotidienne de 5 % en place. Cependant, une fois la négociation reprise, le prix du nickel sur trois mois a immédiatement chuté de 5 % et la négociation sur LMEselect a été interrompue, tandis que la négociation s’est poursuivie sur les sites d’exécution interbureaux et en anneau.

La limite de prix a ensuite été étendue à 8% pour jeudi, ce qui a été rapidement atteint, et le LME a de nouveau étendu la limite à 12% vendredi.

Vendredi, le LME a déclaré que les contrats sur le nickel négociés sur le ring avaient de nouveau atteint la limite à la baisse.

Pourquoi les prix ont-ils flambé ?

L’invasion de l’Ukraine par la Russie le 24 février a fait craindre des ruptures d’approvisionnement pour une variété de produits de base, dont le pétrole et les métaux.

La Russie est l’un des plus grands exportateurs mondiaux de pétrole et de gaz naturel et le premier exportateur de blé. C’est aussi l’un des plus grands producteurs de palladium, d’or, d’argent, de cuivre et de nickel.

Lire: Les matières premières offrent aux commerçants une course folle, mais certains sont attirés par la volatilité comme des mouches « vers une ampoule »

Le nickel est un métal principalement utilisé pour renforcer l’acier inoxydable et d’autres alliages. Les alliages de nickel sont également utilisés dans la fabrication de batteries rechargeables pour ordinateurs portables, outils électriques et véhicules hybrides et électriques, selon Geology.com.

Les prix du contrat de nickel de 3 mois étaient cotés à 41 945 dollars la tonne métrique jeudi, selon les données du LME.

Et maintenant?

Selon l’endroit où se situent les prix du nickel à Shanghai, le nickel pourrait continuer à baisser jusqu’à ce qu’il se négocie entre 25 000 et 30 000 dollars la tonne métrique, a déclaré Edward Meir, analyste chez ED&F Man Capital Markets, à Oxtero.

« C’est une dislocation » sur le marché et le LME essaie de « stabiliser le navire en ce moment, et ils font du mieux qu’ils peuvent », a-t-il déclaré.

Pendant ce temps, John Caruso, gestionnaire d’actifs senior chez RJO Futures, a déclaré que les mouvements de limite vers le bas signifient que les traders ne peuvent pas sortir de leurs positions longues sur le nickel.

« Je suis sûr que c’est dans les » petits caractères « d’un point de vue juridique, mais ce n’est qu’un autre exemple de rupture de contrat social entre les bourses et les investisseurs, et élargit encore l’écart entre la confiance et la méfiance dans l’ensemble », a déclaré Caruso.

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