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Soudain, l’énergie nucléaire semble beaucoup plus attrayante.
L’invasion de l’Ukraine par la Russie et l’exclusion maladroite de l’énergie des sanctions rappellent avec force que l’Europe est trop dépendante de la Russie pour le gaz naturel. La crise pousse les pays européens à réfléchir plus sérieusement à l’ajout de la production d’énergie nucléaire. L’Allemagne reconsidère même son interdiction nucléaire.
En arrière-plan, des facteurs tels que la lenteur des progrès de la décarbonation pour lutter contre le changement climatique, la construction nucléaire agressive de la Chine et des années de sous-investissement chronique dans l’extraction de l’uranium pourraient faire grimper les prix de l’uranium pendant des années.
La ligne du bas: Même si les prix de l’uranium ont augmenté de près de 200 % depuis que je l’ai suggéré dans cette chronique de 2017, je pense que cela peut aller plus haut.
« Les développements dans notre industrie au cours de l’année écoulée confirment notre conviction qu’il existe une durabilité à la demande que je ne suis pas sûr que nous ayons jamais vue dans notre industrie auparavant », a déclaré Tim Gitzel, PDG du mineur d’uranium Cameco CCJ,
« Je travaille dans l’industrie nucléaire depuis 20 ans maintenant, et je n’exagère pas quand je dis que ça n’a jamais été aussi brillant », reconnaît Per Jander de WMC Energy, qui aide les entreprises à sécuriser l’uranium.
Voici quelques-unes des meilleures façons d’investir dans cette tendance : Cameco, Uranium Energy UEC,
Redevance d’uranium UROY,
le Global X Uranium URA,
fonds indiciel coté, le North Shore Global Uranium Mining URNM,
ETF, et Exelon EXC,
et Duke Energy DUK,
qui ont beaucoup de centrales nucléaires.
Nous reviendrons plus en détail sur ces noms et quelques autres plus tard dans cette colonne. Mais d’abord, voici les trois grandes tendances qui feront grimper les prix de l’uranium, avec beaucoup de volatilité, bien sûr, puisque c’est typique des matières premières. Il est préférable d’avoir un horizon pluriannuel à moyen terme.
1. Risque géopolitique dans les énergies fossiles
L’Europe tire 40 % de son gaz naturel de la Russie. Ainsi, lorsque les pays occidentaux ont imposé des sanctions à la Russie, ils ont dû exclure ce carburant, affaiblissant considérablement les mesures. Sanctions mises à part, c’est évidemment une mauvaise politique de sécurité d’être si dépendant de la Russie pour le gaz naturel. Cela amène les pays européens à raviver leur intérêt pour le nucléaire ou à repenser leur aversion à son égard, note Jeffrey Currie, stratège de Goldman Sachs.
« Espérons qu’il est maintenant extrêmement évident que l’Europe devrait redémarrer les centrales nucléaires inactives et augmenter la puissance de celles qui existent déjà. C’est * critique * pour la sécurité nationale et internationale », a tweeté Tesla TSLA,
PDG Elon Musk.
« La situation en Ukraine serait beaucoup plus facile à gérer si l’Allemagne n’avait pas pris la décision de fermer tous ses réacteurs nucléaires d’ici la fin de 2022 », déclare Carl Delfeld, analyste en chef de la lettre d’action de Cabot Explorer. « La décision de l’Allemagne d’arrêter son programme d’énergie nucléaire a révélé la vulnérabilité de l’Europe et a sûrement encouragé le président russe Vladimir Poutine à envahir l’Ukraine. »
Voici combien les pays européens importent :
2. L’effet ESG
Après l’invasion russe, le sous-secrétaire d’État polonais au climat a déclaré que le pays pourrait ralentir sa transition vers le gaz à partir du charbon. Pour toute personne préoccupée par le changement climatique, cela devrait servir de signal d’alarme sur l’énergie nucléaire.
L’éolien et le solaire finiront par être des solutions significatives, mais ils seront toujours incohérents, créant des risques jusqu’à ce que le stockage de l’électricité soit plus développé. Même l’hydroélectricité est beaucoup moins fiable que vous ne le pensez. Une sécheresse en Chine l’année dernière a réduit la production d’hydroélectricité, créant une flambée des prix de l’aluminium parce que les producteurs ont perdu du jus, note Larry McDonald du rapport Bear Traps, un taureau de l’uranium. L’énergie de base du nucléaire peut ajouter de la stabilité au réseau.
« L’énergie nucléaire sans carbone est un élément absolument essentiel de notre équation de décarbonation », a récemment déclaré la secrétaire à l’Énergie, Jennifer Granholm, lors d’une conférence en ligne du Nuclear Energy Institute.
Le nucléaire contribue déjà largement à la décarbonation. L’énergie nucléaire réduit les émissions de dioxyde de carbone de 470 millions de tonnes métriques chaque année, l’équivalent de 100 millions de voitures, selon l’Institut de l’énergie nucléaire. « Si vous êtes préoccupé par le changement climatique, vous devriez être un partisan de l’augmentation de l’énergie nucléaire », déclare Delfeld, de Cabot Explorer.
Ce graphique de Uranium Royalty montre la production relative de carbone de diverses sources d’énergie.
3. Élargir le soutien
L’énergie nucléaire bénéficie d’un soutien bipartisan. L’administration du président américain Joe Biden soutient l’énergie nucléaire pour aider à atteindre les objectifs de zéro carbone net. « Nous ne pourrons pas atteindre nos objectifs climatiques si les centrales nucléaires ferment. Nous devons trouver des moyens de les maintenir en activité », a récemment déclaré le secrétaire à l’Énergie Granholm devant un sous-comité des crédits de la Chambre.
D’importantes constructions nucléaires sont prévues dans le monde entier. La Chine prévoit au moins 150 nouveaux réacteurs dans les 15 prochaines années. L’Inde vise 21 nouveaux réacteurs d’ici 2031. Le Royaume-Uni, les Pays-Bas, la République tchèque, la Pologne, l’Estonie, la Slovénie et la Serbie prévoient également de nouvelles capacités nucléaires.
Le Japon, site de la terrible catastrophe de la centrale nucléaire de Fukushima, a récemment déclaré qu’il devait remettre en service des dizaines de réacteurs pour atteindre ses objectifs de réduction des gaz à effet de serre.
Bien sûr, les centrales nucléaires prennent beaucoup de temps à construire. Mais la capacité peut être renforcée par des investissements pour en tirer plus de puissance et prolonger la durée de vie des centrales. Les crédits d’impôt dans le récent projet de loi sur les infrastructures aux États-Unis vont dans ce sens. Et les petits réacteurs modulaires (SMR) pourraient réduire le temps et le coût de construction de nouveaux réacteurs. La France, qui tire environ 70 % de son électricité du nucléaire, développe des SMR. Bill Gates veut en mettre un dans le Wyoming.
La ligne du bas: Le déploiement du nucléaire sera essentiel pour réduire les émissions de carbone et satisfaire l’augmentation estimée à 50 % de la demande mondiale d’électricité d’ici 2050.
Actions
En raison du sous-investissement dans l’exploitation minière au cours des dernières années, alors que les prix de l’uranium étaient si bas, la demande dépasse la nouvelle offre d’environ 60 millions de livres cette année, selon Uranium Energy. Le manque à gagner sera en moyenne d’environ 45 millions de livres par an au cours de la prochaine décennie. La différence est constituée d’approvisionnements secondaires tels que les stocks et la valorisation des déchets. « Une nouvelle production sera nécessaire pour répondre aux besoins à plus long terme et cela nécessitera des prix plus élevés pour stimuler de nouvelles activités minières », déclare Uranium Energy.
En bref, vous voulez posséder les mineurs.
Cameco : Ce mineur d’uranium détient les plus grandes réserves à haute teneur au monde sur 2,1 millions d’acres de terres. La majeure partie se trouve en Saskatchewan, au Canada, y compris 1,9 million d’acres dans le bassin riche en uranium de l’Athabasca. Cela réduit l’exposition aux risques géopolitiques, comme les troubles au Kazakhstan en janvier, bien que Cameco y soit un peu exposé. Le Kazakhstan est « l’Arabie saoudite de l’uranium ».
Cameco représentait 9 % de la production mondiale l’an dernier. Cela aurait été plus élevé, mais Cameco a retenu la production pour s’approvisionner sur le marché au comptant. Il a fonctionné 75% en dessous de sa pleine capacité l’an dernier. Cela a contribué à faire grimper les prix de l’uranium sur le marché au comptant. C’est maintenant le moment de payer pour Cameco.
« Il est temps de préparer nos actifs de niveau 1 éprouvés pour la préparation opérationnelle et la flexibilité, car une transition du marché s’installe », déclare le PDG Gitzel. Des prix plus élevés sur le marché au comptant signifient que Cameco peut négocier de meilleures conditions dans les contrats à long terme que Cameco et les services publics préfèrent aux ventes sur le marché au comptant.
Énergie de l’uranium : Cette société possède la plus grande collection de projets miniers autorisés. Elle a des projets au Wyoming et au Texas. UEC détient également des droits miniers en Arizona, au Colorado, au Nouveau-Mexique, au Texas, au Wyoming, au Canada et au Paraguay.
Redevance d’uranium : Celui-ci investit dans des projets d’uranium en échange de redevances. Elle est exposée aux mines hautement productives de McArthur River et de Cigar Lake au Canada. Elle investit également dans l’uranium physique.
BWX Technologies
BWXT,
: Cette société fabrique des composants utilisés dans l’énergie nucléaire, les réacteurs et le combustible nucléaire. Delfeld de Cabot Explorer aime cette entreprise en partie parce qu’elle développe de petits réacteurs modulaires. Utah Associated Municipal Power Systems prévoit d’en mettre en service un d’ici 2027.
ETF
* Le FNB Global X Uranium offre une exposition aux entreprises de production d’équipements et de composants pour l’énergie nucléaire, d’extraction, de raffinage et d’exploration.
* Le fonds négocié en bourse North Shore Global Uranium Mining vous offre une large exposition aux sociétés minières.
* Le VanEck Uranium and Nuclear Energy ETF NLR,
suit l’indice MVIS Global Uranium & Nuclear Energy (MVNLRTR), un ensemble d’entreprises dans les domaines de l’extraction d’uranium, de la construction et de la maintenance de centrales nucléaires et de la production d’énergie nucléaire.
* Sprot Physical Uranium Energy (ticker : SRUUF) est un fonds à capital fixe qui détient de l’uranium.
Utilitaires
Vous pouvez également vous exposer à l’énergie nucléaire en détenant des actions d’Exelon et de Duke Energy, qui exploitent plusieurs centrales nucléaires. Environ 40 % de l’énergie de Duke, par exemple, provient de l’énergie nucléaire.
Michael Brush est chroniqueur pour Oxtero. Au moment de la publication, il n’avait aucune position sur les actions mentionnées dans cette colonne. Brush est l’éditeur du bulletin boursier, Brush Up on Stocks. Suivez-le sur Twitter @mbrushstocks.
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