L’action Altria plonge alors qu’une « guerre froide » se développe avec Philip Morris et incite les analystes à rétrograder

Les actions d’Altria Group Inc. ont plongé mardi, après la rétrogradation du vendeur de cigarettes à Bernstein, qui invoquait des inquiétudes croissantes concernant la concurrence avec son ancienne filiale, Philip Morris International Inc.

Stock d’Altria MO,
-7,26%
a chuté de 7,6 % dans les échanges de l’après-midi, suffisamment pour rythmer le SPX de l’indice S&P 500,
+1,10%
perdants du jour. Il a maintenant reculé de 9,8 % en deux jours, depuis qu’il a clôturé à un sommet de trois ans de 56,57 $ vendredi.

Le recul vient après Philip Morris PM,
-0,62%
a déclaré lundi qu’il était en pourparlers pour acheter le fabricant suédois de briquets et de produits du tabac Swedish Match AB SWMAY,
-0,32%

SWMA,
+24,90%,
confirmant un rapport du Wall Street Journal selon lequel un accord pourrait être évalué à environ 15 milliards de dollars.

La nouvelle de l’accord a incité l’analyste de Bernstein, Callum Elliott, à réduire sa note sur Altria aux performances du marché, après avoir été en surperformance depuis janvier 2021. Il a abaissé son objectif de cours de l’action à 53 $ contre 58 $.

Elliott a déclaré que pour Philip Morris International (PMI), l’expansion aux États-Unis, où Altria génère tous ses revenus, a été une « option », mais une acquisition de Swedish Match ferait de cette expansion un « pilier central » de la thèse de Philip Morris. . Au premier trimestre de PMI, les revenus générés dans les Amériques ne représentaient que 5,5 % des revenus totaux.

L’achat de Swedish Match donnerait à PMI un réseau de distribution « prêt à l’emploi » aux États-Unis, ce qui, selon Elliott, « réduit considérablement » la probabilité qu’Altria domine l’espace américain des produits de nouvelle génération (NGP) à moyen et long terme.

« Au cours des derniers mois, nous sommes devenus de plus en plus préoccupés par la détérioration des relations entre Altria et son ancienne filiale PMI, avec une sorte de guerre froide qui se développe entre les deux », a écrit Elliott dans une note aux clients.

Ses inquiétudes se sont intensifiées après qu’Altria a déclaré en février qu’elle concurrencerait directement PMI dans le domaine du tabac chauffé.

« [Y]Hier, ces inquiétudes ont atteint leur paroxysme, avec la nouvelle que PM est en discussions avancées pour acquérir Swedish Match. DEFCON 1 », a écrit Elliott.

FactSet, Oxtero

Il a dit qu’il envisageait même une double dégradation d’Altria, pour sous-performer, mais a estimé que « tactiquement », il s’attend à ce que les caractéristiques défensives des actions d’Altria puissent continuer à profiter aux investisseurs à court terme, compte tenu de la volatilité du marché boursier et des conditions économiques. .

Malgré le recul, l’action d’Altria était toujours en hausse de 7,6 % depuis le début de l’année, tandis que le S&P 500 était en baisse de 15,7 %.

« Ne vous y trompez pas, ce n’est PAS une bonne nouvelle pour les actionnaires à long terme », a écrit Elliott.

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