La collaboration saccadée de Beyond Meat avec PepsiCo a aidé les ventes mais a nui aux marges

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Beyond Meat Inc. a déclaré que les revenus avaient augmenté grâce au lancement de Beyond Meat Jerky grâce à une collaboration avec PepsiCo Inc., mais que le produit a nui aux marges du trimestre.

« Les résultats du premier trimestre de la société comprenaient le lancement de Beyond Meat Jerky, qui, selon elle, a réduit la marge brute d’environ 940 points de base par rapport à la période de l’année précédente », indique le communiqué sur les résultats.

La société a toutefois déclaré que les marges devraient s’améliorer à l’avenir.

«Au départ, Beyond Meat Jerky utilise un processus de fabrication complexe et coûteux. Les coûts de fabrication associés à Beyond Meat Jerky devraient diminuer de manière significative à partir du second semestre 2022 avec l’optimisation des processus.

Voir: Le sandwich McDonald’s McPlant, créé avec Beyond Meat, est « sous-performant » les attentes des ventes des franchisés, selon les analystes

Au-delà de la viande BYND,
+3,52%
Jerky a fait ses débuts en mars, le premier produit de Planet Partnership LLC avec PepsiCo PEP,
-0,63%.
Alors que le directeur général Ethan Brown a parlé du succès du produit lors de l’appel des résultats, y compris une apparition sur AMZN d’Amazon.com Inc.,
+2,47%
Sur la page des nouvelles versions, les analystes de Mizuho disent que « les premières données économiques sont faibles » et se demandent si le retour sur le produit justifiera la dépense.

« Nous prévoyons que l’économie H2 s’améliorera et que la distribution augmentera via le système de Pepsi, mais nous nous demandons si la taille de l’opportunité a nécessité un lancement dans le contexte économique actuel et la pénalité d’une autre surprise de marge négative », indique la note de Mizuho.

Mizuho cite des données de Nielsen montrant que les collations à base de viande aux États-Unis représentent une entreprise de 4,5 milliards de dollars, mais dit « il convient de surveiller dans quelle mesure les plantes peuvent faire des percées durables ».

Mizuho évalue le stock de Beyond Meat comme neutre avec un objectif de prix de 21 $.

Aussi: McDonald’s a rendu le McPlant disponible au Royaume-Uni et en Irlande, mais aucun mot pour le moment sur les États-Unis

Au-delà de la viande séchée, il y a également eu des problèmes dans la catégorie restauration. Beyond Meat a déclaré que les revenus avaient été affectés par la perte d’un client, bien que la société n’ait pas précisé quel client. Le PDG Brown a déclaré que mars était « l’un des mois de revenus les plus importants de l’histoire de notre entreprise », mais que le début du trimestre n’a pas été aussi robuste.

« Nous pensons que le lent démarrage du trimestre était probablement lié à l’omicron, aux pénuries de main-d’œuvre et à un retour tardif à l’école, entre autres facteurs », a-t-il déclaré lors de l’appel aux résultats selon FactSet.

BMO Capital Markets a maintenu sa cote de performance sur le marché pour Beyond Meat, notant tous les vents contraires auxquels la société est confrontée, notamment la tarification, une «stratégie de croissance dilutive des bénéfices» et un environnement de vente au détail difficile. Mais les analystes étaient plus positifs sur les partenariats de restauration de l’entreprise.

« Nous ne serions pas surpris si Beyond Meat générait au moins 100 millions de dollars par an grâce à ses cinq principaux lancements de services alimentaires (par exemple, McDonald’s US, McDonald’s
Royaume-Uni et Irlande, KFC, Panda Express et Pizza Hut Canada) en 2022 avec la possibilité d’accélérer considérablement s’il peut s’étendre à davantage de sites McDonald’s aux États-Unis avant la fin de l’année », indique la note de BMO.

BMO a réduit de moitié son objectif de prix, passant de 60 $ à 30 $.

Voir: La valeur du marché américain des aliments à base de plantes atteint un sommet de 7,4 milliards de dollars, mais l’industrie est confrontée à une trajectoire difficile pour poursuivre sa croissance

Beyond Meat a également noté un changement dans le placement de ses produits dans les épiceries qui pourrait avoir eu un impact.

« [W]Nous avons vu un changement dans l’achat des consommateurs du réfrigéré au surgelé », a déclaré Brown lors de l’appel.

« Les viandes végétales réfrigérées, où nous sommes fortement représentés, ont baissé de 3,6 %, mais les viandes végétales surgelées ont augmenté de 7,2 %. Ce passage du réfrigéré au surgelé reflète en partie une consommation accrue de poulet à base de plantes dans la section congelée par rapport au bœuf à base de plantes dans la section réfrigérée.

Mizuho dit qu’il serait peut-être temps de repenser les possibilités de croissance dans la catégorie de la viande à base de plantes.

« Nous ne voulons pas être trop pris dans une faiblesse à court terme, mais nous pensons également qu’il est beaucoup trop tôt dans le cycle de vie pour s’appuyer sur des compositions faciles pour la croissance. La flambée des ventes au détail de COVID en 2020 a fait avancer la demande et avec les premiers utilisateurs probablement rassasiés, les nouveaux consommateurs se révèlent plus légers », a écrit John Baumgartner de Mizuho.

Et tandis que le PDG Brown affirme que Beyond Meat progresse bien vers son «objectif de construire la société mondiale de protéines de demain», les analystes de BTIG affirment que les investisseurs s’inquiètent du montant que l’entreprise dépense pour y parvenir.

« Nous pensons que le niveau de consommation de trésorerie au cours des derniers trimestres incite les investisseurs à
de plus en plus nerveux à l’idée qu’une augmentation de capital se profile à l’horizon », ont écrit les analystes dirigés par Peter Saleh.

«Le solde de trésorerie de la société a diminué de 185 millions de dollars ce trimestre, ce qui lui laisse environ la moitié du capital de 1,15 milliard de dollars levé il y a à peine un an. Nos conversations suggèrent que de nombreux investisseurs pensent que Beyond Meat devra lever des capitaux supplémentaires plus tard en 2022 pour maintenir ses opérations, à moins qu’il n’y ait une inflexion significative des ventes et des marges brutes.

Et: La Maison Blanche critique les géants de la viande pour avoir augmenté les prix après les revenus de Tyson

BTIG évalue le stock de Beyond Meat neutre.

Beyond Meat a annoncé une perte et des revenus plus importants que prévu au premier trimestre qui ont manqué les attentes de FactSet. Les actions ont augmenté de 8,1 % dans les échanges de jeudi et sont en baisse de 56,6 % depuis le début de l’année.

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