Exclusif: Bostic de la Fed affirme que l’idée d’une pause de septembre n’est pas liée à un sauvetage imminent du marché

Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, dans une interview exclusive avec Oxtero, a déclaré que sa suggestion que la banque centrale fasse une « pause » en septembre dans ses efforts pour augmenter les taux d’intérêt ne devrait en aucun cas être interprétée comme une « option de vente de la Fed » ou comme une conviction que la banque centrale viendrait au secours des marchés.

Dans une interview mardi, Bostic a déclaré que la notion de toute sorte de « Fed put » n’a jamais été un facteur dans sa réflexion.

« Je pense que c’est une bonne histoire à un certain niveau pour les livres d’histoires, mais cela ne détermine pas ma façon de penser la politique », a-t-il déclaré.

Les conditions des marchés financiers se sont fortement resserrées cette année, la Fed ayant commencé à relever son taux de référence face aux taux d’inflation les plus élevés en 40 ans. Le Dow Jones Industrial Average DJIA,
-0,67%
est en baisse de 9% cette année alors que l’indice S&P 500 SPX,
-0,63%
est en baisse de 13 % depuis le début de l’année. Le rendement du bon du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
2,853 %
est passé sous la barre des 3 %.

La plupart des responsables de la Fed sont favorables à une hausse des taux de la Fed d’un demi-point de pourcentage lors des deux prochaines réunions politiques de la banque centrale en juin et juillet.

La semaine dernière, Bostic a suggéré qu’une pause en septembre pourrait avoir du sens, provoquant une certaine reprise des marchés.

Bostic a déclaré qu’une pause pourrait être une bonne idée car la réponse du marché au changement de taux de la Fed « a été bien plus forte que ce que nous avons vu historiquement ».

Cela soulève la possibilité que l’économie dans son ensemble réagisse également rapidement aux hausses de taux de la Fed, a-t-il déclaré.

« Je veux m’assurer que je comprends vraiment le rythme du changement associé à notre réponse politique », a déclaré Bostic.

D’ici septembre, une partie de l’incertitude sur l’économie pourrait être résolue et les déséquilibres du marché du travail pourraient s’atténuer, entraînant une « réduction assez importante de l’inflation », a-t-il déclaré.

Le revers de la médaille est que l’inflation pourrait rester plus élevée car les chaînes d’approvisionnement restent brisées par des événements à l’étranger comme la guerre en Ukraine et les blocages du COVID en Chine.

Le président de la Fed d’Atlanta a déclaré qu’il souhaitait voir la banque centrale déplacer son taux de référence dans une fourchette de 2% à 2,5% vers la fin de l’année.

À ce stade, si l’inflation ne baisse pas de manière significative, Bostic a déclaré qu’il serait « tout à fait à l’aise » de déplacer les taux plus haut dans une fourchette qui restreindrait la croissance économique.

« L’objectif est de faire baisser l’inflation. Nous devons vraiment nous y attaquer de manière intentionnelle et persistante », a-t-il déclaré. « Je veux être ouvert aux deux possibilités. »

Après les hausses de taux attendues en juin et juillet, le taux directeur de la Fed se situerait entre 1,75 % et 2 %.

Lundi, le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a repoussé l’idée d’une pause en septembre, déclarant qu’il était favorable à des hausses de taux d’un demi-point lors des prochaines « plusieurs réunions ».

Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, a déclaré qu’il souhaitait que la Fed relève ses taux à 3,5 % d’ici la fin de l’année.

Pour sa part, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré qu’il souhaitait augmenter les taux jusqu’à ce qu’il y ait « des preuves claires et convaincantes que les pressions inflationnistes diminuent et que l’inflation diminue ».

Les investisseurs sur les marchés à terme financiers pensent que la Fed augmentera ses taux à 3 % d’ici la fin de l’année, puis s’arrêtera.

Bostic a déclaré qu’il prévoyait que l’inflation, telle que mesurée par l’indice des dépenses de consommation personnelle, ralentirait juste au-dessus d’un taux annuel de 4% d’ici la fin de l’année, contre 6,3% en avril.

Le procès-verbal de la dernière réunion de la Fed montre que l’inflation PCE devrait ralentir à 4,3% d’ici la fin de cette année.

Bostic a déclaré que certains de ses contacts signalaient les « premiers signes » d’un ralentissement de la demande, ce qui pourrait être pris en compte dans le niveau ultime du taux de référence de la Fed nécessaire pour maîtriser l’inflation.

Bien qu’il n’y ait pas encore de contraction, il y a « une moindre volonté de dépenser librement parmi certains segments de la population », a déclaré Bostic.

Pour le moment, le recul des dépenses se concentre sur les ménages qui avaient moins de richesse et d’épargne avant la pandémie, a-t-il déclaré. Bien qu’il y ait globalement beaucoup d’épargne globale dans l’économie, la distribution est divisée de telle sorte que les ménages les plus riches détiennent une plus grande partie de l’épargne et peuvent faire face à une inflation plus élevée.

« Au fur et à mesure que nous avançons, le nombre de familles qui se trouvent dans cette situation va diminuer, et c’est pourquoi vous pourriez voir un certain recul », a-t-il déclaré.

Bostic a déclaré qu’il y avait « beaucoup d’élan dans l’économie ».

« L’économie peut ralentir pendant un certain temps avant de glisser dans une posture plus récessive », a-t-il déclaré. « Je comprends l’inquiétude. Je ne pense pas que nous en soyons encore là.

Bostic n’est pas membre votant du comité des taux d’intérêt de la Fed cette année. Le comité politique de la Fed se réunira les 14 et 15 juin.

Les responsables de la Fed cesseront de discuter de politique après ce vendredi 3 juin pour préparer les réunions.

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