Les actifs réels peuvent encore prospérer alors que la Fed lutte contre l’inflation : il est difficile de remettre le « génie de l’inflation » dans la bouteille, déclare ce gestionnaire de portefeuille d’ETF

Salut! Dans l’ETF Wrap de cette semaine, j’ai parlé avec le gestionnaire de portefeuille de VanEck, David Schassler, de la montée en flèche de l’inflation et du rôle des actifs réels dans un environnement difficile pour les actions et les obligations. Il a également expliqué pourquoi le VanEck Inflation Allocation ETF ne détient plus de bitcoin.

De plus, j’ai rencontré Meb Faber, directeur des investissements de Cambria Investment Management, à propos de ce qui se cache derrière les gains de son FNB Global Momentum cette année.

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Selon David Schassler, gestionnaire de portefeuille et responsable des solutions d’investissement quantitatives chez VanEck, la Réserve fédérale est devenue plus agressive pour lutter contre l’inflation, mais les actifs réels devraient toujours en bénéficier, car la hausse du coût de la vie restera probablement élevée même si elle finit par se modérer. .

La Fed a été loin derrière la courbe de maîtrise de l’inflation et elle veut maintenant montrer qu’elle prend le problème « au sérieux », a déclaré Schassler par téléphone. « Ils essaient de rattraper leur retard. »

La banque centrale a relevé son taux d’intérêt de référence de 75 points de base mercredi, la plus forte hausse de taux depuis 1994 dans le but de ramener l’inflation sous contrôle. Cette décision agressive intervient dans un contexte de ralentissement de la croissance américaine.

« Lorsque le génie inflationniste est complètement à l’extérieur de la bouteille, ce qu’il est clairement en ce moment, il est très difficile de le remettre à l’intérieur », a déclaré Schassler. « On s’attendrait à un atterrissage brutal. »

Schassler est le gestionnaire de portefeuille du VanEck Inflation Allocation ETF RAAX,
-1,29%,
un fonds géré activement et diversifié parmi les actifs réels. L’ETF a gagné environ 6,5 % cette année jusqu’à mercredi, tandis que les actions et les obligations ont subi des pertes, selon les données de FactSet.

« Pendant les périodes de forte inflation, historiquement, les actifs réels prospèrent tandis que les actifs traditionnels souffrent », a déclaré Schassler.

L’ETF d’allocation d’inflation de VanEck a une large exposition aux actifs de ressources naturelles, y compris les matières premières et les actions telles que les actions énergétiques, a-t-il déclaré. L’ETF est également investi dans des lingots d’or GC00,
+1,82%
et des actions de mineurs d’or, ainsi que des actifs immobiliers générateurs de revenus tels que des sociétés d’infrastructure, des fiducies de placement immobilier et des sociétés en commandite principale, selon Schassler.

« Ce que les années 1970 nous disent, c’est que dans une période d’inflation élevée avec une activité économique en baisse, les actifs réels ont le potentiel de surperformer de manière significative », a-t-il déclaré. Ceci est capturé dans un tableau que Schassler a mis en évidence dans son blog mercredi.

BLOG VANECK DU 15 JUIN 2022

« Notre plus grand contributeur à la performance a été l’exposition au pétrole CL00,
+2,25%
et des entreprises du secteur pétrolier », a-t-il déclaré. « Nous pensons que les prix du pétrole vont rester élevés pendant une période prolongée », aidant les entreprises du secteur à potentiellement « surperformer matériellement ».

Suivi des tendances

Les ressources naturelles ont propulsé les gains cette année dans le Cambria Global Momentum ETF GMOM,
-1,97%,
un fonds de suivi des tendances qui investit dans des FNB, selon Meb Faber, directeur des placements de Cambria Investment Management.

Les actions du fonds ont augmenté de 5,3% cette année jusqu’à mercredi, selon FactSet. L’ETF a affiché un rendement total de 6,3 % sur la même période, selon les données de FactSet.

Alors que le fonds a été concentré dans les ressources naturelles, ce qu’il évite est également important, « c’est-à-dire une grande partie des actifs traditionnels qui ont été assez durement touchés », a déclaré Faber dans une interview. Le FNB Cambria Global Momentum examine les principaux actifs mondiaux, investissant dans le tiers supérieur en fonction du momentum ou de la force relative, mais seulement s’ils sont au-dessus de leur tendance à long terme, a-t-il déclaré.

Les cinq principaux avoirs du fonds au 15 juin comprenaient le Cambria Value and Momentum ETF VAMO,
-2,16%,
Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy Non K-1 ETF PDBC,
+0,90 %,
iShares Global Energy ETF IXC,
-4.90%,
iShares Short Treasury Bond ETF SHV,
+0,00 %
et FlexShares Global Upstream Natural Resources Index Fund GUNR,
-3,13%,
selon le site Web de Cambria.

L’ETF Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy No K-1 a gagné environ 42% cette année jusqu’à mercredi, selon les données de FactSet. Le fonds était en hausse d’environ 0,9% jeudi après-midi, tandis que le marché boursier se vendait fortement, avec le S&P 500 en baisse de 3,9%, selon les données, au dernier contrôle.

Alors que beaucoup de gens supposent que les prix des matières premières vont baisser, Faber a déclaré que « c’est probablement une hypothèse dangereuse ».

VanEck encourage les investisseurs à avoir une allocation d’environ 15% aux actifs réels pour compenser les pertes ailleurs dans un contexte d’inflation élevée, selon Schassler.

Voir: La hausse des loyers, de l’essence et des prix de l’alimentation pousse l’inflation américaine à 8,6 %, son plus haut niveau en 40 ans, selon l’IPC

Les actifs traditionnels ont connu des difficultés en 2022 au milieu de l’inflation la plus élevée depuis quatre décennies. L’indice S&P 500 SPX,
-3,42%
a chuté d’environ 20% cette année jusqu’à mercredi, tandis que l’ETF iShares Core US Aggregate Bond ETF AGG,
-0,17%
a perdu 11,5 % sur la base du rendement total, selon les données de FactSet.

« Nous ne voyons pas l’inflation redescendre à l’objectif de 2% de la Fed de sitôt », a déclaré Schassler. Il s’attend à ce qu’il se modère dans une fourchette de 3% à 5% alors que la Fed refroidit l’économie par des hausses de taux, qui n’ont pas « d’impact immédiat ».

Sortie Bitcoin

Bitcoin BTC USD,
-2,97%
n’est plus détenu par le VanEck Inflation Allocation ETF et le fonds n’a pas l’intention d’investir à nouveau dans la crypto-monnaie, selon Schassler.

Il a déclaré que l’ETF avait quitté le bitcoin « assez récemment », alors que le prix était supérieur à 30 000 dollars. Jeudi après-midi, le bitcoin s’échangeait en baisse de 3,1 % à 21 015 $.

« Bien que nous croyions aux actifs numériques, nous n’allons pas être exposés dans ce véhicule car l’idée des actifs numériques en général est un sujet brûlant et tout le monde ne partage pas les mêmes opinions à ce sujet », a déclaré Schassler.

Les investisseurs qui souhaitent investir dans le bitcoin pourraient associer cette exposition au fonds d’allocation à l’inflation de la société, a-t-il déclaré, ajoutant que le VanEck Inflation Allocation ETF a été créé avant le fonds bitcoin de la société.

Le FNB de stratégie Bitcoin VanEck XBTF,
-3,16%,
qui a été lancé en novembre, s’échangeait en baisse de 3,2 % jeudi après-midi, selon les données de FactSet, lors de la dernière vérification.

Lis: ProShares Bitcoin Strategy ETF réservoirs alors que la déroute de la cryptographie s’approfondit

Comme d’habitude, voici votre aperçu des ETF les plus performants et les moins performants de la semaine dernière jusqu’à mercredi, selon les données de FactSet.

Le bon…
Meilleurs interprètes

%Performance

Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF ASHR,
-1.99%

4.6

KraneShares Bosera MSCI China A 50 Connect Index ETF KBA,
-2,02%

4.4

iShares MSCI Chine A ETF CNYA,
-1,73%

4.1

WisdomTree China ex-State-owned Enterprises Fund CXSE,
-3,56%

1.7

Invesco China Technology ETF CQQQ,
-3,62%

1.3

Source : données FactSet jusqu’au mercredi 15 juin, hors ETN et produits à effet de levier. Inclut les FNB négociés au NYSE, au Nasdaq et au Cboe de 500 millions de dollars ou plus.

…le mauvais
Les pires interprètes

%Performance

ProShares Bitcoin Stratégie ETF BITO,
-3,21%

-27,9

Fonds de gaz naturel des États-Unis LP UNG,
-1,26%

-16,2

VanEck Oil Services ETF OIH,
-5,06%

-13,4

Sprott Uranium Miners ETF URNM,
-4.95%

-13,3

iShares Mortgage Real Estate ETF REM,
-5,42%

-13,3

Source : FactSet

L’ETF hebdomadaire se lit comme suit :

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