« À mon avis, et je ne parle que pour moi, si les données arrivent comme prévu, je soutiendrai une décision de taille similaire lors de notre réunion de juillet », a déclaré Waller lors d’une table ronde organisée par la Dallas Society for Computational Economics.

Si la Fed a encore augmenté de 75 points de base en juillet, cela signifiera qu’elle a augmenté son taux directeur de près de 225 points de base depuis mars. La dernière fois que la banque centrale a relevé son taux de référence d’autant, cela a pris trois ans, de 2016 à 2018.

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Waller a déclaré que « cela n’aurait pas dû être une surprise » que le taux d’intérêt de référence de la Fed augmenterait rapidement en 2022.

Après tout, dit-il. la Fed visait à ramener l’économie à sa vigueur d’avant la pandémie. Les décideurs politiques ont déclaré qu’ils n’augmenteraient pas le taux directeur de près de zéro tant que ces conditions ne seraient pas remplies. Le taux de référence de la Fed se situait dans une fourchette de 1,5 % à 1,75 % avant que la pandémie ne frappe au début de 2020.

En conséquence, n’importe laquelle des règles bien connues de la politique des taux d’intérêt indiquerait que le taux de référence devrait augmenter beaucoup plus rapidement que par le passé une fois que la banque centrale a commencé à resserrer sa politique monétaire.

De nombreux observateurs extérieurs critiques de la politique de la Fed notent que la banque centrale achetait encore des actifs en mars lorsque le taux d’inflation des prix à la consommation a atteint un sommet en 40 ans de 8,6 %.

Waller a imputé la lenteur de la réponse de la Fed à l’inflation aux directives de la Fed pour ralentir ses achats d’actifs adoptées en décembre 2020.

Dans cette orientation prospective, la Fed a déclaré qu’elle n’arrêterait pas d’acheter des actifs « jusqu’à ce que de nouveaux progrès substantiels » aient été réalisés vers l’objectif d’emploi maximum.

Waller a déclaré qu’il pensait que ces directives étaient trop « restrictives » et ne donnaient pas à la Fed la flexibilité nécessaire pour ralentir et arrêter les achats d’actifs, puis commencer à relever son taux de référence pour lutter contre la hausse de l’inflation.

« Si nous avions des critères de réduction moins restrictifs et que nous avions commencé à réduire plus tôt, le FOMC pourrait avoir plus de flexibilité quant au moment où commencer à augmenter les taux, a déclaré Waller.

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Cette semaine, le bon du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
3,236%
progresse de 8 pb à 3,24 %. Depuis le début de l’année, le rendement a augmenté de 1,74 point de pourcentage.